什麼是管理層收購？
982 閱讀 · 更新時間 2024年12月5日
管理層收購 (MBO) 是指企業管理層或團隊中的某個人從業主手中購買企業的一種財務交易。執行 MBO 的管理層成員購買與企業相關的一切。這種收購方式對專業經理人具有吸引力，因為他們可以作為企業的所有者而不是僱員獲得更大的潛在回報和控制權。MBO 是一種槓桿收購 (LBO) 的一種形式，也就是主要通過借入資本來進行的收購。
定義
管理層收購（MBO）是指企業管理層或團隊中的某個人從業主手中購買企業的一種財務交易。執行 MBO 的管理層成員購買與企業相關的一切。這種收購方式對專業經理人具有吸引力，因為他們可以作為企業的所有者而不是僱員獲得更大的潛在回報和控制權。
起源
管理層收購的概念起源於 20 世紀 60 年代的美國，當時一些企業管理層開始意識到，通過收購企業，他們可以更好地實現自己的戰略目標和利益。隨着金融市場的發展，MBO 在 20 世紀 80 年代變得更加普遍，尤其是在槓桿收購（LBO）興起之後。
類別和特徵
管理層收購通常分為兩類：槓桿管理層收購和非槓桿管理層收購。槓桿管理層收購（LMBO）是通過借入大量資金來完成的，這種方式可以減少管理層的初始資本投入，但也增加了財務風險。非槓桿管理層收購則依賴於管理層的自有資金或少量借貸，風險較低但需要更高的初始資本投入。MBO 的主要特徵包括高管理參與度、潛在的高回報以及較高的財務風險。
案例研究
一個典型的案例是 1980 年代的 RJR Nabisco 收購案，儘管最終是由 Kohlberg Kravis Roberts & Co.完成的，但其管理層最初也參與了收購計劃。另一個案例是 2007 年，英國的 Boots 公司通過管理層收購實現了私有化，這一交易由其管理層與私募股權公司 Kohlberg Kravis Roberts & Co.合作完成。
常見問題
投資者在考慮管理層收購時，常見的問題包括如何評估企業的真實價值、如何籌集足夠的資金以及如何管理收購後的企業運營。一個常見的誤解是認為 MBO 總是對企業有利，但實際上，如果管理層缺乏足夠的管理經驗或財務支持，MBO 可能導致企業財務困境。
