淨對外收入（NFFI）定義、計算與經濟分析全解

1376 閱讀 · 更新時間 2026年1月25日

淨對外收入（NFFI）是一個國家國民生產總值（GNP）和國內生產總值（GDP）之間的差額。

核心描述

淨對外收入（NFFI）衡量本國居民通過海外生產要素（如工資、利息、利潤）獲得的淨收入，減去外國居民在本地獲得的同類收入。
它是國內生產總值（GDP）與國民生產總值（GNP）之間的重要橋樑，反映跨境要素收入流動的狀況。
瞭解淨對外收入對於評估一國真實經濟福利、外部收支穩定性，以及對全球投資或利潤轉移的敏感度十分重要。

定義及背景

淨對外收入（Net Foreign Factor Income，NFFI）是國民經濟核算中的基礎概念，代表本國居民從國外獲得的要素收入與外國居民在本國獲得的要素收入之間的差額。NFFI 關鍵作用於連接 GDP（反映國內生產）與 GNP 或國民總收入（GNI，GNP 的現代表達，反映國民實際收入水平）。其公式為：

淨對外收入 = GNP − GDP

淨對外收入包括：

員工補償（工資和薪金）
投資收益（利息、紅利、留存收益、某些租金及特許權使用費）

它不包括經常轉移（如僑匯和援助）、資本利得及各種税費。

隨着二十世紀國民核算體系的完善（如 Simon Kuznets 及聯合國 1953 年 SNA 的推動），NFFI 的正式定義逐步成型，用於區分跨境收入流動和國內生產。全球化、戰後海外直接投資（FDI）激增，以及跨國企業運營的複雜性，使得 NFFI 在現代經濟分析中的重要性顯著提升。近年來，IMF“國際收支和國際投資頭寸手冊（BPM6）”、2008 年和 2025 年 SNA 修訂版，以及愛爾蘭等地 NFFI 劇烈波動的實際案例，更催生了對該指標的重視。

因此，淨對外收入能夠更真實地揭示國民收入水平，明確一國居民究竟是國際要素淨收入的獲得者還是支付者，對於外部收支、國際比較和財政分析都具有重要作用。

計算方法及應用

計算公式與方法

淨對外收入的基本計算公式為：

NFFI = 居民從境外獲得的收入 − 支付給外國居民的本地要素收入

或簡化表達為：

NFFI = GNP − GDP

NFFI 的主要構成：

流入（Credits）： 居民在境外工作的工資（特別是一年合同內）、海外投資收入（利息、紅利、留存收益）、某些租金及特許權收入。
流出（Debits）： 外國人在本地取得的工資、本地資產被外國人持有獲得的收益及其他類似流出。

數據採用權責發生制，即按 “收入已獲得” 時計入，而非實際支付日。

宏觀經濟分析中的應用

淨對外收入主要應用於：

GDP 到 GNP（或 GNI）口徑的轉換，更準確衡量國民收入。
判斷一國是國際要素淨收入的淨獲得者還是淨支付者。
分析全球化、海外投資和跨國企業對本地經濟的實際影響。
解讀外部收支變動及經常賬户可持續性。

實際案例（來源：IMF、世界銀行公開數據）

假設 2022 年，加拿大居民從境外勞動和投資獲得 620 億美元收入，同時，境內支付給外籍居民的勞動和投資收入為 550 億美元。

NFFI = 620 億（流入）- 550 億（流出）= 70 億美元
若加拿大當年 GDP 為 2.14 萬億美元，則 GNP = 2.147 萬億美元

可見，忽略淨對外收入可能導致對國民實際收入水平的誤判。

計算建議

使用國家官方數據（國際收支、國民賬户、IMF、OECD、世界銀行）。
數據期間要一致，幣種轉換用當期均價，並對比時進行通脹調整。
經常與國際收支平衡表的 “初次收入” 項目交叉檢查。

優勢分析及常見誤區

與淨出口、經常賬户的區別

常見誤解為將 NFFI 與淨出口混淆。實際上，淨出口反映的是國際貨物和服務貿易差額，NFFI 只關注跨境的勞動和資本收入。例如，一國即使貿易赤字，只要海外投資收益大於本地支付的外資收入，其 NFFI 仍可能為正。

經常賬户包含了淨出口、NFFI（初次收入）及淨轉移（經常轉移），NFFI 是其中獨立的核心構成。

與 GDP 和 GNP（GNI）的區別

GDP 計算一國境內生產的全部價值，而 GNP 則在此基礎上加上居民從境外獲得的要素收入，並扣除境內支付給外國人的相應收入。有正 NFFI 的國家（如日本）GNP 高於 GDP，NFFI 為負的國家（如跨國公司集聚的愛爾蘭）GNP 低於 GDP。

常見誤區

居民身份不是國籍： NFFI 以 “經濟居住地” 為準，而非法律國籍。
不要把初次收入和經常轉移混為一談： NFFI 不包含僑匯（屬經常轉移）。
避免符號顛倒： 以流入減流出為常規，NFFI 為負通常與外資流入有關，並非資本外逃。
需權責發生制計算： 否則會出現收入與期間錯配。
留存收益同樣計入 NFFI： 即便未兑現現金，公司利潤留存也必須納入統計。
幣值與價格波動因素： 跨期、跨國比較時要進行匯率及通脹調整。

優勢

提供更真實的國民收入和福利度量。
揭示一國長期外部收支風險及收益結構（如日本靠海外資產收入平衡外部負債）。
有利於國際橫向對比和政策分析。

侷限

易受匯率、利率和跨國利潤轉移等影響，波動性大。
跨國企業避税和報表操作等使 NFFI 測算難度增大。
數據存在滯後性、修訂頻繁，趨勢分析需審慎。

實戰指南

步驟詳解

數據收集：獲取 GDP、GNP/GNI、初次收入各細分類別的數據（如工資、利息）——可用 IMF、國家統計局、世界銀行等。
數據處理：確保統計期間、幣種一致，用平均匯率換算，並依據 GDP 或 GNI 平減指數進行通脹調整。
詳細拆分：區分勞動（境外工資等）和資本（利息、紅利、留存收益等）兩大類明細。
公式計算：總流入合計減去總流出，NFFI = 流入 − 流出。
解讀結果：NFFI 為正，表示一國為國際要素淨收入淨獲得者。

宏觀恆等式

GNP = GDP + NFFI
經常賬户 = 淨出口 + NFFI（初次收入）+ 淨轉移（經常轉移）

應用案例：愛爾蘭

愛爾蘭是 NFFI 為負的典型代表。大量跨國公司將利潤在愛爾蘭入賬，但通過轉移定價和再投資將利潤匯回總部，導致 NFFI 長期為負。2015 年知識產權轉移變更使 GDP 暴漲，但 NFFI 和支付數據清楚顯示大部分收益最終由外國投資者獲得。為更真實反映本國居民的實際收入，愛爾蘭統計局特別推出 “修訂後國民總收入”（GNI*），排除大型跨國流動影響。

虛擬情景模擬

假設 “出口國” 由於海外投資巨大，某年從境外獲得投資收入 100 億美元，外國人在本國獲得收益 40 億美元，本國 GDP 為 2000 億美元。

NFFI = 100 億 - 40 億 = 60 億美元
GNP = 2000 億 + 60 億 = 2060 億美元出口國長期 NFFI 為正，説明其全球資產淨收益明顯，有助於提升居民人均收入和福利水平。

分析提示

注意數據調整及修訂。
細分 NFFI 中的勞動與資本成分，有利於把握結構性變化。
將 NFFI 標準化為 GDP 百分比或人均數值，便於國際對比。

資源推薦

經濟學教材與參考書

《國際經濟學》（保羅·克魯格曼、莫里斯·奧布斯菲爾德）
《宏觀經濟學》（曼昆）
《宏觀經濟學》（布蘭查德）

以上教材分別對 NFFI 在 GDP、GNP、GNI 關係中的作用和要素收入與轉移的區別進行詳細説明。

官方統計手冊

IMF《國際收支與國際投資頭寸手冊》第六（BPM6）/第七版（BPM7）
《2008 年/2025 年國民賬户體系》（SNA）
- 關於初次收入分類、居民身份確定、NFFI 與 GDP/GNI 核對辦法均有詳細規定。

數據來源

IMF：國際收支統計、國際金融統計
世界銀行：世界發展指標（WDI）——GNI、初次收入流量
OECD 統計
歐盟統計局 Eurostat
美國經濟分析局（BEA）：國際收支賬户

學術研究與報告

Lane 和 Milesi-Ferretti：《全球財富數據庫》
Gourinchas 和 Rey：《國際金融調整》
IMF、歐洲央行、英格蘭銀行等定期發佈的相關研究

方法論與操作指南

OECD、IMF 有關 NFFI 測量、利潤轉移、多國企業統計的技術説明
各國央行、財政部針對 NFFI 最新動態的專題解讀及報告

常見問題

什麼是淨對外收入（NFFI）？

淨對外收入是本國居民因勞動或投資等要素在國外獲得的總收入，減去外國人在本國因勞動或投資獲得的相關收入。官方統計中，NFFI 是連接 GDP 與 GNP 的重要一環。

為什麼有些國家 NFFI 為負？

NFFI 為負説明本國向外國支付的要素收入（如外商投資回報）大於自身從海外獲得的收入，常見於跨國公司聚集、外商投資密集的國家。

NFFI 多久發佈一次，能在哪裏查到？

NFFI 通常按季度或年度納入國家賬户和國際收支數據發佈。IMF、世界銀行、OECD 及本國統計局均可查到相關數據。

NFFI 和淨出口、僑匯一樣嗎？

NFFI 只包含勞動與資本收入，不包括貨物和服務貿易差額（淨出口），也不含僑匯（僑匯屬經常轉移項）。

NFFI 為何對投資者和政策制定者重要？

NFFI 反映一國外部收支和國民收入的可持續性，有助於評估長期税基和財富分佈，對政策調整、國際資本流動等有指導意義。

匯率與通脹對 NFFI 有何影響？

匯率波動直接影響外幣計量的要素收入本幣價值，跨期變化分析需使用 GDP 或 GNI 平減指數進行通脹調整，確保真實變化。

NFFI 是否容易被操作或扭曲？

確實，NFFI 會受到利潤轉移、跨國企業內部交易、統計修訂等因素干擾。各國和國際機構不斷完善測算方法以提升其準確性。

總結

淨對外收入是連接 GDP（國內生產）和 GNP/GNI（居民實際收入）的核心指標。在全球投資、勞動流動和跨國企業利潤轉移日益頻繁的今天，NFFI 為分析師、政策制定者和學者提供了切實的國際比較和外部風險判斷工具。理解其計算方式和核心意義，是準確評價國家經濟實力和外部可持續性的基礎。

動態跟蹤 NFFI，特別是將其細分到勞動與資本等要素層面，有助於更好地洞察國民福利與收支結構。儘管利潤轉移和統計滯後等難題對分析帶來一些挑戰，但利用教材、官方手冊和權威數據庫，專業人員和學習者都能獲得豐富的數據和理論支持。將 NFFI 納入經濟評價框架，有助於更準確地診斷外部脆弱性、制定實用政策，並全面衡量在全球化時代下的國民真實收入水平。