什麼是自由現金流市值比？

971 閱讀 · 更新時間 2024年12月5日

自由現金流市值比 (P/FCF) 是一種股權估值指標，它將公司每股市場價格與其自由現金流 (FCF) 進行比較。該指標與現金流市值比估值指標非常相似，但被認為是更精確的度量，因為它使用自由現金流，即用公司總經營現金流減去資本支出 (CAPEX)，反映出可用於資助非資產相關增長的實際現金流。公司可以利用該指標來制定增長決策和維持可接受的自由現金流水平。

定義

自由現金流市值比 (P/FCF) 是一種股權估值指標，它將公司每股市場價格與其自由現金流 (FCF) 進行比較。該指標與現金流市值比估值指標非常相似，但被認為是更精確的度量，因為它使用自由現金流，即用公司總經營現金流減去資本支出 (CAPEX)，反映出可用於資助非資產相關增長的實際現金流。

起源

自由現金流市值比的概念起源於 20 世紀後期，隨着投資者對公司現金流管理的關注增加而發展。它是對傳統市盈率 (P/E) 的補充，提供了更直接的現金流視角。

類別和特徵

自由現金流市值比主要用於評估公司的財務健康和投資價值。其特點包括：1) 反映公司產生現金流的能力；2) 提供對公司資本支出後的實際現金流的洞察；3) 在高資本密集型行業中尤為重要，因為這些行業的資本支出通常較高。

案例研究

案例一：蘋果公司在 2010 年代初期通過優化其資本支出和提高自由現金流，成功地將其自由現金流市值比保持在一個有吸引力的水平，從而吸引了大量投資者。案例二：特斯拉在其早期階段，由於高額的資本支出，其自由現金流市值比相對較高，但隨着其生產效率的提高和資本支出的優化，該比率逐漸下降，顯示出更強的財務健康狀況。

常見問題

投資者在使用自由現金流市值比時，常見的問題包括：1) 忽視資本支出對自由現金流的影響；2) 誤解高自由現金流市值比可能意味着公司在增長階段需要大量投資，而不是財務不健康。

相關推薦

利潤中心

利潤中心是公司的一個分支或部門，直接增加或預計將增加整個組織的淨利潤。它被視為一個獨立的、獨立經營的業務，負責產生其收入和利潤。其利潤和損失與業務的其他領域分別計算。彼得·德魯克於 1945 年創造了 “利潤中心” 這個術語。

利潤份額

利潤份額是指基於合夥企業未來價值而授予合夥企業員工的權益。該獎勵包括從合夥企業獲得利潤的百分比，而無需出資。實際上，它是一種股權報酬形式，用於激勵員工，當貨幣報酬由於資金有限而困難時，例如初創有限責任公司（LLC）。

累計折舊

累計折舊是指資產在其生命週期的某個時間點上的累計折舊。累計折舊是一個反向資產賬户，意味着其自然餘額是貸方，減少了總體資產價值。

虧損延續

虧損延續（Loss Carryback）是指企業在當前年度產生的淨經營虧損可以回溯到前幾個納税年度，從而抵消以前年度的應税收入，並申請退還部分已繳納的税款。這個過程可以幫助企業在經濟困難時期獲得現金流，以維持運營。根據各國税法的不同，虧損延續的具體規定和適用年限可能有所不同。例如，在美國，企業可以將淨經營虧損回溯到之前的兩個納税年度。需要注意的是，虧損延續與虧損結轉（Loss Carryforward）不同，後者是將虧損結轉到未來的納税年度以抵消未來的應税收入。

虧損結轉

虧損結轉是指公司在某一年度發生的税前虧損，可以在未來年度的應税收入中扣除，以減少未來的税務負擔。根據不同國家的税法規定，虧損可以結轉到未來若干年，通常是 5 到 20 年，有些國家甚至允許無限期結轉。這種機制有助於企業在經營困難時期減輕税務壓力，促進其恢復和發展。

淨銷售額

淨銷售額是指公司的總銷售額減去退貨、折扣和津貼的金額。淨銷售額的計算在外部並不總是透明的。它們經常被納入所報告的利潤表上述收入的報告中。