什麼是假馬競標？
871 閱讀 · 更新時間 2024年12月5日
假馬競標是指在破產程序中，破產企業與一個初步競標者（即 “假馬競標者”）達成協議，設定一個最低競標價，以確保資產能夠至少以該價格出售。這個初步競標者的競標被稱為 “假馬競標”。
定義
假馬競標是指在破產程序中，破產企業與一個初步競標者（即 “假馬競標者”）達成協議，設定一個最低競標價，以確保資產能夠至少以該價格出售。這個初步競標者的競標被稱為 “假馬競標”。
起源
假馬競標的概念起源於破產法的演變，旨在通過設定一個基準價格來保護破產企業的資產價值。最早的假馬競標案例可以追溯到 20 世紀末，當時破產法改革推動了這一機制的普及。
類別和特徵
假馬競標主要分為兩類：有條件假馬競標和無條件假馬競標。有條件假馬競標要求競標者滿足特定條件才能生效，而無條件假馬競標則不附加任何條件。假馬競標的主要特徵是其設定的最低競標價，這為其他潛在競標者提供了一個參考點，確保資產不會被低估。
案例研究
一個典型的案例是 2011 年 Borders 集團的破產拍賣，Gordon Brothers Group 作為假馬競標者設定了一個基準價格，最終吸引了更多的競標者參與，提升了資產的最終售價。另一個案例是 2013 年 Hostess Brands 的破產拍賣，Apollo Global Management 作為假馬競標者，幫助確保了資產的合理估值。
常見問題
投資者常見的問題包括假馬競標是否會限制競標者的參與。實際上，假馬競標通過設定基準價反而可能吸引更多競標者，因為他們知道資產至少有一個合理的起始價。此外，假馬競標者是否總能贏得拍賣也是一個誤區，事實上，他們只是設定了最低價，最終結果取決於其他競標者的出價。
