什麼是時間衰減？
445 閱讀 · 更新時間 2024年12月5日
時間衰減是指由於時間的推移導致期權合同價值下降的速率。當期權的到期時間越近，時間衰減加速，因為從交易中獲利的時間越少。
定義
時間衰減是指由於時間的推移導致期權合同價值下降的速率。隨着期權到期日的臨近，時間衰減加速，因為從交易中獲利的時間越少。時間衰減通常用希臘字母 Theta（θ）表示，是期權定價模型中的一個重要因素。
起源
時間衰減的概念源於期權定價理論的發展，尤其是布萊克 - 舒爾斯模型的引入。1973 年，費舍爾·布萊克和邁倫·舒爾斯提出了這一模型，首次系統化地將時間因素納入期權定價中。
類別和特徵
時間衰減主要影響兩種期權：看漲期權和看跌期權。對於這兩種期權，時間衰減的影響在期權到期日臨近時尤為顯著。看漲期權和看跌期權的時間衰減特徵相似，但具體影響程度可能因市場條件和期權的內在價值而異。時間衰減的一個顯著特徵是其非線性，即時間衰減在期權到期前的最後幾周加速。
案例研究
一個典型的案例是特斯拉（Tesla, Inc.）的期權交易。在 2020 年，特斯拉股票的波動性使其期權交易非常活躍。投資者發現，隨着期權到期日的臨近，時間衰減顯著影響了期權的市場價值。另一個例子是蘋果公司（Apple Inc.）的期權。在 2021 年，蘋果的季度財報發佈前，許多投資者購買了短期看漲期權。然而，由於時間衰減，這些期權在財報發佈前的幾天內迅速貶值。
常見問題
投資者常常誤解時間衰減的速度，尤其是在期權到期前的最後幾天。一個常見問題是低估了時間衰減對短期期權的影響，導致期權價值迅速下降。此外，投資者可能忽視市場波動性對時間衰減的影響，認為時間衰減是恆定的，而實際上它是動態變化的。
