什麼是信託優先證券？
965 閱讀 · 更新時間 2024年12月5日
信託優先證券（Trust Preferred Securities, TruPS）是一種混合型金融工具，兼具債券和股票的特性。它通常由一家公司設立的信託發行，該信託通過發行優先股或債券籌集資金，然後將籌集的資金借給母公司。母公司以此作為融資手段，並定期支付利息或股息。信託優先證券的持有人通常享有固定的股息支付權利，並在公司破產時優先於普通股股東獲得清償。主要特點包括：混合型工具：信託優先證券兼具債券和股票的特性，既有固定的利息或股息支付，又有股權特性。税收優惠：公司支付的利息或股息通常可以作為税前費用扣除，享受税收優惠。優先清償：在公司破產清算時，信託優先證券持有人優先於普通股股東獲得清償，但次於公司債權人。長期投資：通常有較長的到期時間，甚至可能是永久性證券。信託優先證券的應用示例：某銀行為了籌集長期資金，設立一個信託，並通過該信託發行了 1 億美元的信託優先證券。投資者購買這些證券，並定期收到信託支付的固定股息。信託將籌集的資金借給母公司（銀行），銀行使用這筆資金進行業務擴展和其他投資。
定義
信託優先證券（Trust Preferred Securities, TruPS）是一種混合型金融工具，兼具債券和股票的特性。它通常由一家公司設立的信託發行，該信託通過發行優先股或債券籌集資金，然後將籌集的資金借給母公司。母公司以此作為融資手段，並定期支付利息或股息。信託優先證券的持有人通常享有固定的股息支付權利，並在公司破產時優先於普通股股東獲得清償。
起源
信託優先證券起源於 20 世紀 80 年代，最初是為了幫助銀行和金融機構籌集資金，同時享受税收優惠。它們在 1990 年代變得更加流行，尤其是在美國，作為一種有效的資本管理工具。
類別和特徵
信託優先證券是一種混合型工具，兼具債券和股票的特性。其主要特徵包括：
1. 混合型工具：既有固定的利息或股息支付，又有股權特性。
2. 税收優惠：公司支付的利息或股息通常可以作為税前費用扣除，享受税收優惠。
3. 優先清償：在公司破產清算時，信託優先證券持有人優先於普通股股東獲得清償，但次於公司債權人。
4. 長期投資：通常有較長的到期時間，甚至可能是永久性證券。
案例研究
案例一：某銀行為了籌集長期資金，設立一個信託，並通過該信託發行了 1 億美元的信託優先證券。投資者購買這些證券，並定期收到信託支付的固定股息。信託將籌集的資金借給母公司（銀行），銀行使用這筆資金進行業務擴展和其他投資。
案例二：一家大型電力公司通過信託發行信託優先證券，以籌集資金用於基礎設施升級。投資者通過購買這些證券獲得固定的股息收益，而公司則利用這筆資金進行電網的現代化改造。
常見問題
投資者在應用信託優先證券時可能遇到的問題包括：
1. 利率風險：由於信託優先證券通常是長期投資，利率變化可能影響其市場價值。
2. 信用風險：如果發行公司的財務狀況惡化，可能影響到利息或股息的支付能力。
3. 流動性風險：由於市場需求變化，信託優先證券可能不易在二級市場上出售。
