什麼是包銷的公開發行？

745 閱讀 · 更新時間 2024年12月5日

承銷公開發行是指由承銷商或承銷團購買未上市公司的股票或債券，並負責將其銷售給投資者。在承銷公開發行中，承銷商或承銷團通常會與發行公司簽訂承銷協議，約定購買和銷售的價格和數量。承銷商或承銷團在購買股票或債券後，會通過一系列的銷售活動將其出售給投資者，以幫助公司籌集資金並推動股票或債券上市交易。承銷公開發行通常需要經過證券監管機構的批准，並且可能涉及一定的風險和費用。

定義

包銷的公開發行是指承銷商或承銷團購買未上市公司的股票或債券，並負責將其銷售給投資者。在這種模式下，承銷商承諾購買全部未售出的證券，從而保證發行公司能夠籌集到所需的資金。

起源

包銷的概念起源於 19 世紀的金融市場，當時銀行和金融機構開始為公司提供這種服務，以幫助它們籌集資金。隨着資本市場的發展，包銷逐漸演變為現代證券發行的重要方式之一。

類別和特徵

包銷可以分為兩種主要類型：全額包銷和部分包銷。全額包銷意味着承銷商承諾購買所有未售出的證券，而部分包銷則允許承銷商僅購買部分未售出的證券。包銷的主要特徵包括承銷商承擔較高的風險，因為他們必須購買未售出的證券，但同時也可能獲得更高的承銷費用。

案例研究

一個典型的案例是阿里巴巴集團在 2014 年的首次公開募股（IPO），其承銷商包括高盛、摩根士丹利等大型金融機構。這些承銷商通過包銷的方式，幫助阿里巴巴成功籌集了 250 億美元。另一個例子是 Facebook 在 2012 年的 IPO，其承銷商摩根士丹利也採用了包銷的方式，確保了股票的成功發行。

常見問題

投資者在涉及包銷的公開發行時，常見的問題包括承銷商的選擇、承銷費用的高低以及市場需求的準確評估。誤解可能在於認為包銷總是無風險的，但實際上，承銷商可能面臨市場需求不足導致的證券滯銷風險。

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