什麼是弱式效率?
773 閱讀 · 更新時間 2024年12月5日
弱式效率認為過去的價格變動、交易量和收益數據不會影響股票價格,也不能用於預測其未來走勢。弱式效率是有效市場假説 (EMH) 的三個不同程度之一。
定義
弱式效率是指在金融市場中,過去的價格變動、交易量和收益數據不會影響股票價格,也不能用於預測其未來走勢。它是有效市場假説 (EMH) 的三個不同程度之一,強調市場價格已經反映了所有歷史信息。
起源
有效市場假説 (EMH) 的概念由尤金·法瑪在 1970 年代提出。法瑪的研究表明,市場價格反映了所有可獲得的信息,因此投資者無法通過分析歷史數據來獲得超額收益。弱式效率是 EMH 的基礎層次,強調歷史數據的無效性。
類別和特徵
有效市場假説分為三種效率:弱式、半強式和強式。弱式效率僅考慮歷史價格和交易數據,認為這些信息已被市場消化。其特點是技術分析無效,因為所有歷史信息已反映在當前價格中。相比之下,半強式效率還包括公開信息,而強式效率則包括所有信息,包括內幕消息。
案例研究
一個典型的案例是對道瓊斯工業平均指數的研究,顯示其歷史價格模式無法預測未來走勢,支持弱式效率的觀點。另一個例子是對日本股市的研究,發現技術分析在長期內未能提供超額收益,這也驗證了弱式效率。
常見問題
投資者常誤解弱式效率,認為歷史數據完全無用。實際上,弱式效率強調的是歷史數據無法提供超額收益,而不是説這些數據對市場分析毫無價值。此外,投資者可能會忽視市場的其他效率層次,如半強式和強式效率。
