什麼是到期收益率？

686 閱讀 · 更新時間 2024年12月5日

到期收益率是指在沒有違約的情況下，完全按照合同條款運作的債券所能獲得的最低可能收益。這是一種類型的收益率，當債券具有允許發行人在到期前結束的條款時，會引用到它。債券的提前贖回可以通過債券合同的幾個具體規定來強制執行，最常見的是可贖回性。到期收益率指標用於評估最早可允許的提前贖回日期的最壞情況下的收益。到期收益率幫助投資者管理風險，並確保即使在最糟糕的情況下仍能滿足特定的收入要求。

定義

起源

到期收益率的概念起源於債券市場的發展，特別是在 20 世紀中期，隨着金融市場的複雜化，投資者需要一種工具來評估債券在不同市場條件下的潛在收益。隨着可贖回債券的普及，到期收益率成為評估債券投資風險和收益的重要指標。

類別和特徵

到期收益率主要用於可贖回債券，幫助投資者評估在最早贖回日期的潛在收益。其特徵包括考慮債券的票面利率、市場利率、贖回價格和贖回日期。到期收益率的計算通常假設債券在最早可能的贖回日期被贖回，這使得它成為評估最壞情況下收益的保守指標。

案例研究

案例一：假設某公司發行了一種可贖回債券，票面利率為 5%，市場利率為 4%，贖回價格為 105%。如果市場利率下降，公司可能會選擇在最早贖回日期贖回債券。投資者使用到期收益率來評估在這種情況下的最低收益。案例二：另一家公司發行的債券具有較高的票面利率，但市場利率上升，導致債券價格下跌。投資者通過計算到期收益率來評估在最早贖回日期的潛在損失。

常見問題

投資者常常誤解到期收益率與到期收益率（YTM）的區別。到期收益率專注於最早贖回日期的收益，而 YTM 則假設債券持有至到期。另一個常見問題是忽視市場利率變化對到期收益率的影響，可能導致收益預期不準確。

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回報門檻（Hurdle Rate）是指投資項目必須達到的最低收益率，才能被認為是可接受的或值得投資的。這個門檻通常由企業的管理層或投資者設定，作為評估投資項目是否可行的基準。回報門檻考慮了資本成本、風險溢價以及其他因素，以確保投資能夠帶來足夠的回報來補償所承擔的風險。如果項目的預期回報率低於回報門檻，則通常不會被接受。回報門檻在資本預算和項目評估中起着關鍵作用，幫助企業進行有效的資源分配和風險管理。

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