騰訊控股 (00700.HK) 2026 年第一季度業績電話會
直播時間：2026 年 5 月 13 日 12:00 UTC
本場紀要
00:00
黃文麗開場致辭
騰訊投資者關係團隊的黃文麗歡迎參會者參加 2026 年第一季度財報網絡研討會，並討論了關於前瞻性聲明及非國際財務報告準則的內容。
02:36
馬化騰開場致辭
騰訊董事會主席兼 CEO 馬化騰介紹公司在新 AI 產品上的進展，如“混元”基礎模型自 4 月 28 日以來在評測中排名第一。2026 年第一季度收入為 1960 億元人民幣，同比增長 9%，調整後同比增長達 11%。
05:43
馬丁·馬業務概述
騰訊公司總裁馬丁·馬概述第一季度收入同比增長 9% 達 1960 億元人民幣，主要收入來自增值服務（49%）、金融科技及企業服務（31%）和營銷服務（19%）。
13:33
詹姆斯·米切爾業務板塊回顧
首席戰略官詹姆斯·米切爾報告各業務板塊表現：社交網絡收入同比下降 2% 至 320 億元，而《王者榮耀》《和平精英》等國內遊戲收入增長。國際遊戲收入增長 13%，由《原神》等產品帶動。
22:41
約翰·洛財務業績
財務總監約翰·洛概述第一季度財務亮點：總收入 1965 億元人民幣，毛利潤 1113 億元人民幣（同比增長 11%），非 IFRS 淨利潤 679 億元人民幣（同比增長 11%）。運營現金流支持了 AI 開發計劃，同時維持了健康的股票回購。
27:58
混元模型落地集成——分析師：Alicia Yap（花旗集團）
管理層確認 “混元三代” 模型集成至微信等核心產品後顯著提升了用户績效表現，並計劃未來將 AI 工具推廣至小程序生態系統以提升生產力。
34:31
人工智能投入回報——分析師：Kenneth Paul（瑞銀集團）
管理層預計 2026 年下半年 AI 投資支出將大幅增加，以滿足基礎模型需求及 GPU 供給。不同業務的 KPI 指標包括市場份額（騰訊雲）和代幣消耗量（生產力工具）等。
42:23
生成式 AI 對遊戲的影響——分析師：William Hacker（法國巴黎銀行）
生成式 AI 加速了遊戲內容生產，提升玩家體驗的同時帶來了虛擬物品的貨幣化收入。儘管初期 AI 投資較大，騰訊優先聚焦收入增長，同時維持健康的現金流以支持長期投資。
55:48
訂閲收入與算力瓶頸——分析師：Charlene Lou（滙豐銀行）
管理層指出中國訂閲服務市場滲透率偏低，但廣告及小程序貨幣化潛力巨大。同時，通過增加國內 ASIC 產量緩解 GPU 供應瓶頸。
1:11:10
AI 在內容及金融領域的應用——分析師：Thomas Chong（傑富瑞）
管理層討論 AI 在內容製作中的顛覆性作用，動畫及 3D 資產成為增長熱點。在金融科技方面，AI 通過改進信用評分和利用預測模型提升放貸和財富管理效率。
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