近日美國國債不斷遭遇拋售，令 “全球資產定價之錨” 美債收益率持續飆升，此前一度引起美股承壓，備受市場關注。但美國銀行策略師日前寬慰投資者稱，美債拋售對投資級企業債的影響正在減弱，債市與股市的負相關性也在減少，情況正在緩慢好轉。
美國銀行策略師説，最近幾周，企業債和股市已不再隨着債市的走勢亦步亦趨，正在走出自己的走勢，而這對經濟增長是利好信號，有利於風險資產，儘管美國國債仍然繼續承壓。
策略師表示，股市和債市相互平衡，目前看起來平衡點已經略微朝着負相關性減弱的方向移動。
根據美國銀行的分析，美國投資級企業債收益率和 10 年期國債收益率的 20 日正相關率，已經從 9 月初的 53% 降至 21%；同時，10 年期美國國債收益率和股市的負相關率，已經從 8 月初的 85% 降至 24%。
隨着投資者試圖評估是否還會加息，美國國債收益率波動一直是關注的中心。本週公佈的零售銷售數據較為強勁，強化了 “高利率維持更長時間” 的預期，導致美國國債遭到拋售，更在 20 年期國債拍賣之前情況惡化。
雖然基準的 10 年期國債收益率本週已經上漲將近 30 個基點，18 日創下 2007 年以來新高，但美股和投資級企業債的走勢過去幾個交易日基本保持平穩。
策略師説，股市和債市相關性減弱，意味着風險資產正在逐步抵擋來自債市拋售的壓力，但判斷這一趨勢能否持續仍為時尚早；“股市對美國國債拋售的反應近期有所減弱是好事，但如果美國國債被加速拋售，情況就會變化，美國國債收益率的走勢仍有很多不確定性。”
當地時間 19 日，10 年期美國國債收益率繼續上漲至 4.931%，逼近 5% 大關。華爾街見聞此前報道，美國國債承壓與各大海外央行拋售相關，美國財政部最新公佈的國際資本流動報告（TIC）顯示，海外投資者對美國國債的購買陷入瓶頸，今年 7 月的購買量僅增加了 0.2% 約 10 億美元，為 2022 年 4 月以來的最小規模。其中海外央行 7 月大量拋售美國國債，淨賣出規模達到了 224 億美元，幾乎抹平了 6 月 245 億美元的購買規模，也是自 1 月份拋售 461 億美元美國國債以來最大規模的一次拋售。
不過，雖然美國國債拋售風暴蔓延，但 DoubleLine Capital 創始人、新債王 Jeffrey Gundlach 仍呼籲買入美國國債，稱明年衰退將帶動美國國債反彈，其指出隨着衰退到來和税款延期繳納結束，美國國債供應將減少，未來六個月左右美國國債價格將反彈。

美國銀行

雖然美債收益率仍不斷飆高，但美國銀行分析發現，近期債市承壓對股市及投資級企業債的影響正在減弱，不過這一情況能否持續尚不可知。

美銀：美股和企業債或在走出美債 “歷史性拋售” 引發的重定價衝擊