時隔三個月，深圳芯邦科技股份有限公司（下稱 “芯邦科技”）未能如期交出對上交所的問詢回覆，而是選擇了撤單終止 IPO 進程。10 月 19 日，上交所公告稱由於芯邦科技申請撤回上市申請文件，上交所決定終止對其首次公開發行股票並在科創板上市的審核。值得一提的是，芯邦科技申報發起於今年 6 月 29 日，而提交撤回的時間是 9 月 21 日，這意味着該項目的 IPO 在審時間不到 3 個月就宣告放棄。芯邦科技為移動存儲控制芯片和智能家電控制芯片等產品的芯片設計廠商。與眾多本土芯片設計廠商一樣，芯邦科技也為沒有製造能力的 Fabless 廠商，需將晶圓製造、封裝測試等環節委託給外部廠商完成。巧合的是，在 10 月 18 日，為芯片設計企業服務的燦芯半導體 (上海) 股份有限公司也上市進程遇阻，上會收穫一個 “暫緩審議” 的結局，上市委要求其進一步落實與大股東中芯國際的關係是否影響經營獨立性。雖然不是關聯交易，但芯邦科技也存在對供應商過於依賴的情況。2022 年，華虹集團旗下的上海華虹宏力半導體等就佔了其 47.15% 的採購額。除此之外，芯邦科技對下游單一經銷商依存度也很高，第一大客户佔比高達 45.08%。由於芯邦科技的營收結構並不穩定，隨着 SD 閃存卡營收佔比提高，其盈利表現受週期影響明顯，呈現出與存儲器廠商價格同頻的特點，甚至不得不捲入價格戰，三年間其營收翻了一番但淨利潤卻不增反降。好在這輪存儲芯片降價去庫存週期將要過去，今年以來，長江存儲等存儲大廠相繼宣佈提價，但衝擊上市的卻 “敗” 在了週期底部。今年 7 月，芯邦科技在收到上交所問詢函遲遲未能回覆後，選擇撤單終止上市。信風（ID：TradeWind01）多次致電芯邦科技方面詢問撤單原因，但未能接通。芯邦科技的主營業務為設計開發移動存儲控制芯片和智能家電控制芯片等產品。其中移動存儲控制芯片與閃存芯片同為日常使用的 U 盤、SD 存儲卡等存儲器的核心部件。2022 年，芯邦科技來自移動存儲控制芯片的營收 1.37 億元，營收佔比高達 72.36%。芯邦科技的出貨量達到 2.17 億顆，與中國台灣地區的主要競爭對手點續（6845.TWO）相當。芯邦科技的移動存儲控制芯片業務中，2022 年存儲盤控制芯片為其貢獻 84.22% 的營收，這部分業務毛利率較為穩定，甚至在存儲芯片價格大幅下跌的去年毛利率不降反升，從 53.68% 提高至 56.95%。另一部分存儲卡控制芯片的營收佔比正在快速提高，從 2020 年佔比 1.32% 提高至 2022 年的 15.78%。但隨着規模增長，芯邦科技的存儲卡控制芯片也受價格波動更為明顯。毛利率從 2020 年的 48.13% 直降至 2022 年的 39.51%，甚至 2021 年其毛利率僅有 27.59%。芯邦科技解釋稱由於 2021 年上半年需求不旺盛，為保持市場地位主動降價所致。不難理解，畢竟去庫存週期下，生產閃存的三星電子（005930.KS）芯片業務在今年上半年創紀錄虧損 8.94 萬億韓元（約合 499.3 億人民幣）。相比之下，去年實現 3817.98 萬元淨利的芯邦科技算是受行業週期波動影響較小，但難保隨着其存儲卡控制芯片佔比提高，盈利波動表現得更明顯。不過，存儲芯片市場已有回暖跡象。據《上海證券報》報道，國內存儲大廠長江存儲就在今年 8 月先宣佈漲價；三星電子也在 9 月宣佈分別對 DRAM 和 NAND 閃存芯片漲價 10% 至 20%。為移動存儲盤和存儲卡做配套的芯邦科技此番上市折戟，算是倒在了週期底部。
