智通財經 APP 獲悉，通用汽車 (GM.US) 和福特汽車 (F.US) 本週將公佈第三季度業績以及管理層關於未來業績的指引，目前美國汽車行業大罷工浪潮和與美國汽車工人聯合會 (UAW) 主導的合同談判仍在進行中。在不少分析師看來，這是一個艱難的平衡，如果汽車製造商們的業績樂觀並超出華爾街預期，這可能會助長工會的主要論點，即在利潤健康的情況下，這些公司可以負擔得起更多的讓步——可能會延長罷工和有爭議的薪資談判。然而，如果這些公司對財務預測數據或 UAW 罷工帶來的影響過於悲觀，這些因素可能會令華爾街感到恐慌，並進一步壓低此前已備受打擊的股價，進而深度傷及股東利益。目前一些分析師猜測，關於未來業績的評論中可能會包含許多警告性的措辭。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2023/fdeae95b8a332906ed44f1da57e2ae27?x-oss-process=style/lg" alt="1698025153(1).png" width="1578" height="638" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2023/fdeae95b8a332906ed44f1da57e2ae27"/></figure>根據 LSEG 編制的分析師預期，分析師們普遍預計通用汽車預計第三季度每股收益 1.88 美元，預計福特每股收益 0.45 美元，相比之下上年同期分別為 2.25 美元與 0.30 美元;預計通用汽車 Q3 營收為 433 億美元，福特營收預期為 425 億美元，上年同期分別為 421 億美元與 375 億美元。同屬底特律三大汽車製造商之一的 Stellantis(STLA.US) 則將於美東時間 10 月 31 日公佈季度業績。三大車企財報公佈在即，市場聚焦大罷工帶來的影響雖然投資者肯定會注意到第三季度的業績，但真正值得關注的將是通用汽車和福特管理層關於 UAW 罷工帶來的負面影響的判斷，以及兩大車企高管對短期業績和長期薪資計劃的評論。工會也將密切關注最新的財報數據來審視罷工規模。UAW 一直在利用包括通用汽車首席執行官瑪麗·巴拉和福特首席執行官吉姆·法利在內的高管的高額薪資和相關評論來推動其罷工規模和集體薪資談判。“當你在討價還價時，你想利用每一條對你有利的新聞，把它提出來，帶到公眾面前，帶到談判桌上，” 康奈爾大學工人研究所勞工學教授 Art Wheaton 表示。“如果通用汽車、福特和 Stellantis 在第三季度仍然盈利豐厚，UAW 就會聲稱汽車製造商們在討價還價時給出的價格太便宜了，他們應該給得更多。”UAW 在上週五表示，儘管與汽車製造商們就簽訂創紀錄的合同取得進展，但 “還有更多要爭取的”，不過 UAW 強調暫時沒有擴大罷工規模。與 2019 年的合同相比，通用汽車和福特最近的提議包括在協議有效期內加薪 23%，恢復生活費用調整，增加休假天數以及其他改進措施。儘管如此，從 9 月 15 日開始的針對通用汽車等三大汽車製造商的定向罷工預計將在第四季度產生比前三個月更大的影響。UAW 此前已慢慢地將罷工範圍擴大到更多的裝配廠和配送中心。通用汽車曾表示，9 月份停工造成的生產損失約為 2 億美元。福特和 Stellantis 則沒有透露關於大罷工影響的預測數據。華爾街大行摩根大通估計，按第三季息税前利潤計算，福特和通用的罷工成本分別為 1.45 億美元和 1.91 億美元。在 UAW 工會發起了福特核心工廠——肯塔基州卡車工廠的停工罷工之後，福特的虧損預計將在第四季度激增至 5.17 億美元，通用汽車的虧損預計將達到 5.07 億美元。數據顯示，肯塔基州工廠的年營收約為 250 億美元，是迄今為止由工會發起的對福特影響最大的罷工。該工廠生產 F 系列超級皮卡以及 Ford Expedition 和林肯 Navigator SUV。雖然許多分析人士仍然認為 UAW 發起的罷工是一個短期問題，但一些分析師承認，最終達成讓步協議的高昂成本可能會影響汽車製造商的電動汽車轉型計劃，以及與其他非工會汽車製造商相比的長期競爭力。Wolfe Research 分析師 Rod Lache 表示，根據最近的提議，底特律汽車製造商們的勞動力成本預計將增加到每輛車 3,000 至 4,000 美元，而競爭對手的成本則普遍為 2,500 至 3,000 美元。“這可能會加劇 OEM 面臨的其他挑戰 (例如電池、分銷和設計方面的競爭力)。我們還擔心，OEM 可能仍未充分認識到與 UAW 新策略相關的長期風險，包括在公開場合、社交媒體和民粹主義中討價還價，” Lache 在一份投資者報告中表示。“汽車製造商似乎正在努力適應這一現實。”電動汽車業務進展仍為重點關注項福特汽車、通用汽車這些美國傳統汽車製造商正面臨艱難的向電動汽車轉型的過程，他們旗下電動汽車業務仍處於虧損之中，正在採取種種手段從傳統燃油車業務上獲得更多利潤來支持電動汽車發展。因此，UAW 發起的罷工對通用汽車等三大車企的電動汽車業務將不可避免地產生巨大的負面影響，在通脹、高利率和缺乏基礎設施的情況下，這三大車企的電動汽車的銷售速度已經低於預期。福特上月表示，將暫停在密歇根州投資 35 億美元新建一家電池工廠的建設，直到該公司在與 UAW 談判期間對其運營該工廠的能力 “有充足的信心”。通用汽車本週表示，該公司將把密歇根州一家工廠的全電動卡車的生產推遲至少一年，以 “更好地管理資本投資”，並實施改進措施，努力使新的電動汽車業務更有利可圖。通用汽車發言人表示，計劃的改變與該公司和 UAW 的合同談判無關。然而，有爭議的薪資談判確實涉及電動汽車，而且該公司目前的合同提議預計將比過去幾年的合同更加昂貴。對此，華爾街將密切關注三大車企的電動汽車業務的最新進展和消費者需求水平。即使是全球電動汽車領導者特斯拉 (TSLA.US) 在上週公佈財報時，也對電動汽車銷量持謹慎態度。該公司首席執行官埃隆·馬斯克談及電動汽車需求時，表示對電動汽車的需求持謹慎態度。“我對我們所處的高利率環境感到擔憂，” 馬斯克表示。“如果利率保持在高位，甚至更高，人們購買汽車的難度會大得多。”

福特汽車

通用汽車

美國汽車業大罷工正在進行時！在利潤健康的情況下，通用、福特們可以負擔得起更多的讓步——可能會延長罷工和有爭議的薪資談判。

前瞻 | 通用與福特財報來襲！該關注什麼？