10 月 26 日週四美股盤後，在個人電腦 CPU 市場佔據傳統主導地位的芯片巨頭英特爾發佈了 2023 年第三季度財報。
由於三季度營收、盈利和四季度指引均超預期，英特爾盤後漲超 8%。
其 CEO 樂觀預言，英特爾 3 納米處理器有望按計劃在年底前投入使用，數據中心市場正出現迴歸正常的跡象，個人電腦 PC 市場當前對處理器的需求為 2.7 億台，預計將增長至約 3 億台。
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英特爾週四跌超 2% 後收跌近 1%，至三個多月最低，但今年累漲 23%。同期標普大盤漲近 8%、納指累漲超 21%，費城半導體指數漲 26%。而競爭對手英偉達年內累漲 176%，AMD 漲超 44%。
財報發佈前，在機構統計的 31 位分析師中，有 20 人對英特爾評級 “持有”，6 人建議 “買入”，5 人建議 “賣出”，平均目標價為 36.67 美元，代表未來一年還有約 12% 的漲幅空間。
<h2>英特爾連續第七個季度營收同比下滑，但與盈利均優於預期，展望四季度重返增長</h2>
華爾街普遍認為，PC 個人電腦的銷售反彈趨勢與英特爾數據中心業務將成為財報焦點。英特爾是第一家公佈財報的主要芯片製造商，一些分析師曾擔心公司明年的利潤率面臨風險。
財報顯示，英特爾三季度總營收同比下跌 8% 至 141.6 億美元，為連續第七個季度銷售額下降，仍高於市場預期的 135.3 億美元，二季度收入曾同比降 15%，公司預期四季度的收入重返增長。
調整後每股收益為 0.41 美元，遠超預期的 0.22 美元，較上年同期的每股收益 0.59 美元大幅回落 30%，但遠好於今年一季度的每股虧損 0.04 美元和二季度的每股收益 0.13 美元。
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一季度曾是英特爾史上最大的虧損紀錄，二季度則為兩個季度虧損後首次重返盈利。英特爾官方預計三季度調整後每股盈利 0.20 美元、收入區間中點 134 億美元，財報顯示均超越了最佳預期。
公司表示，三季度毛利率 45.8% 與去年持平，“有信心重新實現 60% 的毛利率”；三季報主要指標受益於強大的運營槓桿和費用紀律，並在 “流程和產品、芯片代工製造和人工智能方面實現了關鍵里程碑”。
英特爾首席執行官 Pat Gelsinger 重申今年將削減約 30 億美元成本，首席財務官 David Zinsner 稱，三季度的運營費用同比下降了 15%，員工總數從去年的 13.15 萬人降至 12.03 萬。
市場歷來聚焦英特爾提供的下季度指引，公司預計四季度調整後每股收益 0.44 美元，營收區間為 146 億至 156 億美元，均高於市場預期的每股收益 0.32 美元和營收 143.1 億美元。
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<h2>PC部門收入同比降幅僅為預期降幅的 1/3，但服務器芯片尚未恢復增長，坦言競爭壓力</h2>
英特爾在今年二季度之前的財報差強人意，主要與過去兩年 PC 個人電腦市場表現不佳有關，由於疫情期間消費者購買了大量筆記本電腦和台式機工作和娛樂，導致較長時間內沒有換機需求。但研究公司 Gartner 認為，PC 市場將在四季度恢復增長，或利好於英特爾等一眾芯片廠商。
三季度，包含筆記本電腦和台式電腦處理器的英特爾 “客户端計算部門”（Client Computing）收入同比下降 3% 至 79 億美元，遠好於預期的下降 9.2% 至 74 億美元，市場還預計四季度將復甦至同比增長 15.7%。
基於人工智能且已獨立上市的自動駕駛業務 Mobileye 銷售額同比增長 18% 至 5.3 億美元，堪稱財報亮點。主打為第三方製造芯片的 “代工服務部門” 收入猛增近 300% 至 3.11 億美元，公司稱 “一位主要客户已承諾使用英特爾的部分產能，並已支付預付款。”
包含物聯網等的網絡和前沿業務部（NEX）銷售額同比下降 32% 至 15 億美元。更重要的是，名為 “數據中心和人工智能業務” 的服務器芯片部門尚未恢復增長，三季度收入同比下降 10% 至 38 億美元，遜於預期的下降 7.4% 至 39 億美元。
不過，這較過去兩個季度增長的同比下跌兩位數百分比有所改善。英特爾承認面臨競爭壓力，而且服務器處理器的整體市場規模正在縮小。
公司仍相信其芯片將有助於人工智能，特別是在本地設備而非雲端運行模型上，但確實有一些服務器客户正從英特爾 CPU 轉移到英偉達等 AI 芯片上。
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此外，公司管理層稱目標仍是到 2026 年之前趕上台積電的芯片製造能力，使其能夠競標為其他公司製造最先進的移動處理器，被稱為 “四年內五個節點” 的 “有野心” 轉型戰略。
<h2>英特爾 CEO稱 Arm架構 PC芯片不足為懼，但為此代工製造是潛在機遇</h2>
有分析指出，在個人電腦 CPU 領域輸給長期競爭對手 AMD 之後，英特爾更因無法與英偉達的高端人工智能芯片努力相媲美而屢受重創。本週前四個交易日英特爾累跌近 7% 便與此有關。
本週相繼有新聞稱，英偉達和 AMD 正在微軟的助力下，利用 Arm 架構開發 PC 電腦 Windows 操作系統的 CPU 芯片，直接對標打擊英特爾基於 x86 架構的 PC 中央處理器。
高通也推出了適用於 Windows 筆記本電腦、基於 Arm 架構的新型 Snapdragon X Elite 芯片，在遊戲方面優於英特爾的 i9 以及蘋果基於 Arm 架構的高端自研芯片 M2，還能用於人工智能操作，處理多達 130 億個參數的大語言模型。
有分析稱，微軟從 2016 年起便聘請高通牽頭將 Windows 操作系統遷移到 Arm 的底層處理器架構上，後者長期以來一直為智能手機及其更小型的電池提供動力。而英偉達、AMD 和高通基於 Arm 架構的芯片研發可能會撼動英特爾長期主導的個人電腦 PC 行業，因為 Arm 架構芯片的能效更高。
美股研投網站 The Motley Fool 直言：
<blockquote>
“如果這些新的 Arm 架構芯片取得成功，即使是中等程度的成功，對英特爾來説也將是毀滅性的。
英特爾正尋求重新獲得技術領先地位、通過 Gaudi 加速器建立新的 AI 平台、建立芯片代工廠等方式來追趕競爭對手。但其財務資源依賴於擁有廣闊護城河的個人電腦芯片業務的現金流。
經過前幾年 PC 市場低迷之後，現在英特爾必須應對 x86 架構 PC 芯片的護城河可能被突破等更嚴峻問題，這可能會進一步限制其財務能力，令 CEO Gelsinger 的轉型計劃執行更加困難。”
</blockquote>
對此，英特爾 CEO 稱，從歷史經驗上看，Arm 芯片尚未廣泛應用於 PC 市場，雖然英特爾會認真對待所有競爭，但 “基於 Arm 架構的 PC 芯片在整體上仍不重要”。不過，英特爾將代工製造Arm架構的 PC芯片視為一個潛在機遇。
<h2>未來看什麼：英特爾如何在 AI時代打贏翻身仗</h2>
有人擔心，本週德州儀器的三季度營收和下季度指引不佳，並透露工業需求疲軟，向整個芯片行業發出警告。
英特爾也曾在二季報上預警稱到年底 “所有業務部門仍持續疲軟”，服務器芯片銷售要到第四季度才能恢復，並稱雲服務商們更注重購買 AI 相關的 GPU，而非英特爾的 CPU。
而且，英特爾二季度財報改善、扭虧為盈，更主要的依仗是今年在削減 30 億美元成本方面取得了進展。年初公司曾大幅削減股息，宣佈計劃到 2025 年每年節省 100 億美元，並將裁員。
不過，英特爾今年一直在人工智能 “軍備競賽” 中奮起直追。有科技媒體近期稱，英特爾正在幫助波士頓諮詢集團 BCG 某些缺乏技術能力的客户，建構後者自己具有 ChatGPT 風格的應用程序，並向企業客户銷售 “應用程序構建軟件”。
同時，英特爾在 5 月發佈了一款名為 “Falcon Shores” 的新型人工智能芯片，將配備 ChatGPT 等人工智能工具密集工作負載所需的內存和計算能力，但到 2025 年才會上市，表明與英偉達等在人工智能芯片方面佔據主導地位的競爭對手還有不小差距。
本週，英特爾還稱，將與聯想緊密合作，將 AI 帶給所有人：
<blockquote>
AI 將從根本上改變、重塑 PC 體驗。英特爾正為新時代的到來佈局，將推出代號 “Meteor Lake” 的英特爾酷睿 Ultra 處理器。這是英特爾首款內置神經網絡處理器（NPU），能為 PC 帶來高能效的 AI 加速和本地推理體驗。今年 12 月 14 日還將發佈首款第五代英特爾至強處理器和酷睿 Ultra 處理器，在客户端、邊緣、網絡和雲端的所有工作負載上攜手推進 AI 的規模化應用。
</blockquote>

英特爾

英特爾連續第七個季度營收同比下滑，但與盈利均優於預期，展望四季度重返增長。PC 部門收入同比降幅僅為預期降幅的 1/3，但坦言服務器芯片面臨競爭壓力，後者收入同比跌 10%。CEO 稱 Arm 架構 PC 芯片不足為懼，為此代工製造是潛在機遇。

英特爾 Q3 和下季展望利好，服務器芯片雖未恢復增長，盤後大漲 8%