智通財經 APP 獲悉,美聯儲將於北京時間週四凌晨 2:00 公佈最新利率決議。美聯儲預計準備第二次在會議上將利率維持在 5.25%-5.5% 的 22 年高位不變,同時表示在經濟增長保持彈性的情況下,可能在 12 月再次加息。而鮑威爾在新聞發佈會的發言可能與 10 月 19 日在紐約經濟俱樂部演講的主題相呼應,當時他表示,進一步加息將取決於數據、前景和風險平衡。而市場對 FOMC 的反應可能是温和的:一決定的預期已經得到了很好的定價。利率決議聲明政策制定者幾乎不可能在利率問題上採取任何行動。最近的數據為美聯儲官員決定下一步行動贏得了時間。通脹雖然在減速,但仍然過高,儘管基準利率處於本世紀初以來的最高水平,但經濟仍在穩步增長。鮑威爾已經暗示,美聯儲領導人更願意等到加息活動接近尾聲時再評估過去加息對經濟的影響。由於通脹率仍遠高於聯邦公開市場委員會 (FOMC) 2% 的目標、美國經濟增長率接近兩年來的最高水平,政策制定者希望保留再次加息的選擇權。傑富瑞高級經濟學家 Thomas Simons 表示:“這將是一種鷹派的暫停,經濟表現良好,通脹還沒有達到目標。他們或多或少不得不繼續説,我們可能需要再加息一次。”彭博經濟學家 Anna Wong、Stuart Paul、Eliza Winger 和 Estelle Ou 表示:“美聯儲將在 10 月 31 日至 11 月 31 日 FOMC 會議期間保持利率穩定,連續第二次暫停加息。不過,我們預計政策聲明和美聯儲主席鮑威爾的言論將為進一步加息敞開大門。延長的暫停加息是否會變成加息週期的最終結束,將取決於未來幾個月的勞動力和通脹數據。”美國國債收益率飆升導致金融環境收緊,多位美聯儲官員表示,這可能降低此次會議加息的必要性。例如,德意志銀行估計,最近的美債收益率飆升可能相當於美聯儲加息三次。這導致聯邦公開市場委員會中更多的鷹派成員,包括達拉斯聯儲主席洛根和美聯儲理事沃勒,表示他們將在利率調整方面保持耐心;因此預計 FOMC 成員對本次決定不會有異議。美國銀行信貸策略師在一份客户報告中稱:"儘管 GDP 和就業加速增長,美聯儲仍可能維持利率不變。由於 (美國財政部) 推高了長期利率,美聯儲採取了更為謹慎的基調,認為利率市場已經完成了部分緊縮。在新聞發佈會上,鮑威爾主席可能會重申美聯儲正在 ‘謹慎行事’。”此外,一些市場參與者認為,由於通脹居高不下,美聯儲可能不會太快鬆口。Ebury 市場策略主管 Matthew Ryan 表示,美聯儲可能 “不會發出緊縮政策已經結束的信號”。他説:“我們仍然認為美國在當前週期內不太可能再次加息。不過,作為妥協,我們認為美聯儲將強調短期內不會降息,寬鬆政策最早將在 2024 年下半年開始。”FOMC 可能會調整描述近期經濟的措辭,以反映美國上個季度 4.9% 的 GDP 增長率和持續穩定的就業增長。該委員會也可能承認最近金融狀況收緊,美聯儲官員在最近的講話中強調了這一點,但預計指引不會改變。美聯儲董事會前高級顧問、杜克大學研究教授 Ellen Meade 稱:“總的來説,人們傾向於讓變化越少越好。第一段可能會被修改,以承認即將宏觀數據的強勁:勞動力市場、通脹、GDP 增長。”鮑威爾強調了巴以衝突後地緣政治緊張局勢的加劇,FOMC 可能會討論是否將這一風險也納入其聲明。新聞發佈會鮑威爾將被記者追問是否同意該委員會 9 月份的預測,當時該委員會預計年底前將再次加息。他可能會説,未來的加息取決於即將公佈的數據,貨幣政策的作用有滯後性,因此經濟尚未感受到加息的全部影響。此前在美聯儲工作了 20 多年的 Dreyfus and Mellon 首席經濟學家 Vincent Reinhart 表示:“鮑威爾將留下加息 25 個基點的餘地,但他會有點三心二意。他預計銀行體系會出現更多的信貸緊縮,但他明白這需要時間。他認為未來會有更多的事情發生,保持耐心是好的。”美聯儲主席可能會被要求解釋為什麼近期經濟增長提速和通脹高於目標水平沒有促使美聯儲加息。鮑威爾在新聞發佈會的發言可能與 10 月 19 日在紐約經濟俱樂部演講的主題相呼應,當時他表示,進一步加息將取決於數據、前景和風險平衡。Meade 表示:“鮑威爾必須走兩週前的路線。他們的首要任務是讓通脹率回到 2%,他們不會放棄。他們可能不得不再加息,但他們可能已經完成了,並傾向於加息的可能性,這樣市場參與者就不會誤解。”美銀也表示,預計鮑威爾的會後聲明將 “在很大程度上反映” 他 10 月初在紐約發表的言論。在那次講話中,鮑威爾表示,他認為通脹仍然過高,並警告稱,美聯儲雖然能夠謹慎行事,但已經適應了通脹可能出現的上行風險。市場反應美聯儲會議很可能在週三結束時不會採取任何行動,而這只是按照市場目前的需求行事。根據 CME 美聯儲觀察工具,市場預計此次會議加息的可能性為零,12 月加息的可能性僅為 29%。交易員們認為,第一次降息可能會在 6 月份進行。儘管美聯儲主席努力在抑制通脹和適應利率上升對經濟的影響之間保持平衡,但市場一直很敏感。儘管本週股市看似走強,但在過去兩個月裏一直步履蹣跚,而美國國債收益率一直徘徊在 16 年高點附近,金融危機初期以來最高水平。由於這些擔憂大多集中在利率可能會上升多少,以及美聯儲將把利率維持在高位多久,鮑威爾的會後新聞發佈會以及聯邦公開市場委員會的聲明可能會影響市場。不過,市場對 FOMC 的反應可能是温和的:一決定的預期已經得到了很好的定價。投資者目前更為關注的是美國財政赤字,因此美國財政部週三宣佈的再融資計劃可能會蓋過美聯儲的風頭。Simons 表示:“週三最重要的事件將是上午宣佈的融資消息。”在這種情況下,Wilshire 首席投資策略師 Josh Emanuel 表示:“鮑威爾最不想做的事情就是犯錯誤,讓人覺得他過於強硬,因為這意味着你可能會看到一個避險的環境。你已經開始看到股市出現了一點技術性崩潰。市場非常、非常做空美國國債。”