就業降温加息結束穩了！美國股債狂歡，超級央行週三大股指創一年最佳周表現，中概燃爆

重磅非農就業報告顯示強勁的勞動力市場意外降温，美聯儲更有理由將利率保持在當前高位、不再進一步加息。美國股債市場喜迎加息週期結束的佐證，雙雙進一步走高。 週五公佈的美國 10 月新增非農就業人口超預期放緩至 15 萬，較預期少增 3 萬，新增人口僅 9 月的一半，8 月和 9 月新增人口合計下修 10.1 萬；10 月失業率未如預期企穩，反而連升兩個月至 3.9%，創去年 1 月以來新高；平均每週工時和勞動力參與率也未企穩，而是小幅下降，同樣體現了疲軟跡象。 此後公佈的10 月美國 ISM 非製造業指數超預期降至五個月低位 51.6，分項指標就業指數創去年 4 月以來最大降幅，體現貢獻美國經濟多數 GDP 的服務業活動放緩、就業也降温。 評論稱，週五的一系列數據凸顯了經濟處於既不過熱也不過冷的最佳適度狀態，這正是此前擔心經濟過熱的投資者希望看到的結果。 數據強化了市場對美聯儲已完成加息的預期，同時，市場加大押注最早明年 6 月聯儲就開始降息。互換合約交易價顯示，投資者預計到明年 1 月，美聯儲再次加息的概率只有 25%，並且充分定價預期了到明年 6 月會有一次降息，首次降息的時間較此前的 7 月提前一個月。 非農就業報告公佈後，美股高開，美元指數跌幅擴大，各期限美債全線價格跳漲、收益率跳水。基準十年期美債收益率連續第三日盤中降幅超過 10 個基點，一個月來首次盤中下破 4.50%，對利率更敏感的兩年期美債收益率降幅也迅速擴大到 10 個基點以上、一度將近 20 個基點，降至兩個月低位，遠離 5.0% 關口。 ISM 服務業數據公佈後，美股指刷新日高，納指標普均漲超 1%，美元指數加速下跌，9 月下旬以來首次跌穿 105.00。中概股加速上漲，相關指數漲勢更勝大盤一籌，延續週四跑贏大盤的勢頭。而公佈三季度在中國市場銷售超預期下滑、預計四季度總營收同比零增長遜於預期的蘋果逆市回落。 經濟數據的壞消息成了股市的好消息，MSCI 全球指數顯示，全球股市本週五日創 1 月初以來最大五日漲幅。 MSCI 全球指數本週創十個月最大五日漲幅 在英美日央行不約而同公佈貨幣政策決議的超級央行周，英美央行均連續兩次會議暫停加息，美聯儲首次在決議中承認金融環境收緊影響經濟和通脹，美聯儲主席鮑威爾重申謹慎行事，歐美加息週期結束的市場預期明顯升温，股債齊漲。三大美股指創至少一年來最佳單週表現，本週長債表現更佳，十年和 30 年期期美債的收益率創 2020 年初新冠疫情初期以來最大三日降幅。除了鮑威爾講話，美國財政部公佈的季度期內長債標售規模低於預期也是美債收益率下行的推手。 截至週五，十年期美債收益率創 2020 年疫情初期以來最大三日降幅，不計疫情期間則創十二年來最大三日降幅 日本央行微調收益率曲線控制政策（YCC）、取消日債收益率硬性上限 1%，調整力度令投資者失望，日元週二盤中跳水，此後日本財務省官員發出迄今為止最嚴正警告之一，稱 “隨時待命”，日元有所反彈，週五美元走軟之際進一步反彈，盤中收復去年曾觸發日本政府幹預的關口 150，併成功守住這一關口，全周驚險轉漲。也是乘着美元加速下行的東風，人民幣週五加速上漲，離岸人民幣三週來首次盤中漲破 7.29，本週輕鬆累漲。 大宗商品中，國際原油期貨週四剛反彈就重回跌勢，美油和布油均逼近各自週三所創的低位，美油曾逼近 80 美元關口。市場對中東地緣局勢的供應面擔憂緩和，本輪巴以衝突的溢價消減。黎巴嫩真主黨領導人 Sayyed Hassan Nasrallah 週五自巴以衝突以來首次發表講話，警告中東衝突可能擴大，但未承諾在以色列與黎巴嫩邊境開闢另一條戰線。有評論稱，市場正在從容應對這場衝突，因為它看起來既不是重大的需求中斷事件，也不是重大的供應干擾。 黃金得到美元加速下行之支持，繼續反彈，紐約期金在美國就業報告發布後曾漲破 2000 美元，收盤時略低於這一關口，逼近週一站上該關口後所創的 7 月末以來高位，本週勉強保住了巴以衝突爆發後持續單週累漲的勢頭，但考慮到美元大跌，黃金累計微漲的表現顯得疲軟。 納指五連漲、一週漲超 6% 芯片、AI 和中概股兩日跑贏大盤 蘋果財報後回落 三大美國股指連續第五日集體高開，早盤保持漲勢。開盤約半小時後，標普 500 指數和納斯達克綜合指數漲幅擴大到 1% 以上，開盤不到一小時，道瓊斯工業平均指數漲超 230 點、漲近 0.7%，後漲幅有所收窄，標普和納指漲不足 1%，道指漲超百點，午盤標普和納指再度漲超 1%，道指曾漲超 300 點。 最終，三大指數連續四日集體收漲。納指連續五日收漲，漲幅 1.38%，連續三日收漲超 1%，報 13478.28 點，刷新 10 月 17 日以來高位。標普收漲 0.94%，報 4358.34 點，連續兩日 刷新 10 月 17 日以來高位。道指收漲 222.24 點，漲幅 0.66%，報 34061.32 點，刷新 9 月 21 日以來高位。 價值股為主的小盤股指羅素 2000 收漲 2.71%，兩日跑贏大盤，連漲四日至 10 月 17 日以來高位 。科技股為重的納斯達克 100 指數收漲 1.21%，連漲五日，兩日刷新 10 月 17 日以來高位。 主要美股指本週集體累漲。連跌三週的納指累漲 6.61%；標普累漲 5.85%，道指漲 5.07%，納斯達克 100 漲 6.48%，都在連跌兩週後反彈，道指創去年 10 月 28 日以來最大周漲幅，標普、納斯達克 100、納指均創去年 11 月 11 日以來最大單週漲幅；羅素 2000 累漲 7.56%，創去年 6 月 24 日以來最大周漲幅，扭轉四周連跌勢頭。 主要美股指本週均大幅累漲，漲幅相對最小的道指都漲幅略超過 5% 標普 500 各大板塊中，週五只有受累於原油回落的能源收跌，跌約 1%，對利率敏感的房產漲超 2%，繼續領漲，材料、金融、IT、非必需消費品、通信服務均漲超 1%。本週所有板塊累漲，漲幅墊底的能源漲超 2%，房產漲超 8% 領跑，金融和亞馬遜所在的非必需消費品都漲超 7%，芯片股所在的 IT、奈飛所在的通信服務漲超 6%，材料、工業、公用事業漲超 5%。 龍頭科技股多數繼續上漲，特斯拉早盤曾漲超 3%，收漲近 0.7%，連漲四日，兩日刷新 10 月 19 日以來高位，因本週四漲超 6%，全周累漲 6.1%。 FAANMG 六大科技股中，奈飛收漲 1.8%，連漲五日，三日刷新 9 月 12 日以來高位；谷歌母公司 Alphabet 收漲近 1.3%，連漲兩日，三日刷新 10 月 24 日以來高位；微軟收漲 1.3%，連漲六日至 7 月 19 日以來高位；Facebook 母公司 Meta 收漲 1.2%，反彈至 10 月 18 日以來高位；亞馬遜收漲近 0.4%，連漲六日，兩日刷新 9 月 18 日以來高位；而週四盤後公佈財報的蘋果盤初曾跌近 2.4%，收跌 0.5%。 本週這些科技股均大幅累漲，奈飛漲約 8.7%，亞馬遜漲 8.5%，微軟漲約 7%，Meta 漲約 6%，Alphabet 漲近 5.7%，漲幅相對最小的蘋果也有 5% 的漲幅。 芯片股總體連漲四日，連續兩日跑贏大盤，費城半導體指數和半導體行業 ETF SOXX 均收漲約 2.6%，刷新 10 月 17 日以來高位，本週累漲約 7%。到收盤，看好四季度和明年 AI 芯片銷售後週三收漲近 10% 的 AMD 漲超 4%、本週漲超 16%，英偉達漲超 3%，英特爾和 Arm 漲超 1%，公佈財報優於預期後周四大漲近 6% 的高通漲 1.8%，本週漲超 12%，和 AMD 均將在發佈財報的本週累計漲超 10%。 週四大漲的多隻 AI 概念股也連續第二日總體跑贏大盤。收盤時 BigBear.ai（BBAI）漲近 10%，SoundHound.ai（SOUN）漲約 7%，C3.ai（AI）漲 4.9%，週四公佈財報後暴漲 20% 的 Palantir（PLTR）漲超 5%，Adobe（ADBE）漲近 0.9%。 熱門中概股總體連續兩日上漲。納斯達克金龍中國指數（HXC）早盤曾漲逾 3.5%，收漲 3%，連續第二日跑贏大盤，本週累漲約 2.7%。個股中，收盤時 B 站漲約 6%，蔚來汽車漲超 5%，拼多多、騰訊粉單漲約 5%，京東漲超 4%，小鵬汽車漲超 3%，理想汽車漲近 3%，阿里巴巴、百度、網易漲超 2%。 儘管業績報告接二連三地打擊投資者信心，美股光伏股仍普遍收漲。中概股晶科能源收漲 7.6%，Ascent 光伏科技漲超 4.48%，SolarEdge 科技漲超 3.8%，本週累跌 1.9%，11 月 2 日開盤暴跌至 63.250 美元，創 2019 年 8 月 16 日以來盤中新低；Shoals 科技集團收漲超 3.1%，第一太陽能漲超 2.9%，Array 科技漲約 2.8%，阿特斯太陽能 ADR 漲超 2.7%，中概股大全新能源漲約 2.5%，FTC 光伏漲超 2.4%，光伏逆變器生產商 Enphase 能源漲約 2.4%，SunPower 漲超 2.2%，Maxeon 光伏科技漲超 1.4%，iSun 漲約 0.6%，Nextera 能源合夥則跌超 1.9%。 銀行股指數連漲五日，兩日跑贏大盤。整體銀行業指標 KBW 銀行指數（BKX）收漲近 3.1%，刷新 9 月 20 日以來高位，本週漲超 11%；地區銀行指數 KBW Nasdaq Regional Banking Index（KRX）收漲 3.1%，地區銀行股 ETF SPDR 標普地區銀行 ETF（KRE）收漲 3.6%，均刷新 9 月 15 日以來高位，分別累漲 10.7% 和 12.2%。 多隻公佈財報的個股波動較大，其中，三季度盈利和營收均高於預期的在線旅遊公司 Expedia（EXPE）收漲 18.8%；三季度營收超預期激增 57%、每月獨立付款人同比增長 40% 的體育博彩公司 DraftKings（DKNG）收漲 16.5%；因流媒體業務 Paramount+ 虧損遠低於預期而三季度 EPS 盈利遠超預期的派拉蒙全球（PARA）收漲 15.4%；因旗下 Cash App 和 Square 營收均增長強勁而三季度業績優於預期的金融科技公司 Block（SQ）收漲約 10.7%；三季度調整後 EBITDA 盈利同比增長 2.9 倍的華爾街狼王伊坎旗下公司 Icahn Enterprises（IEP）收漲 13.1%；三季度營收高於預期、四季度指引中值大致符合預期的醫療設備公司 Insulet（PODD）收漲 15.8%；三季度營收均高於預期的寵物保險公司 Trupanion（TRUP）和諮詢公司蓋特納（IT）分別收漲 14.3% 和 14.6%。 而在公佈全財年營收和盈利指引均低於預期後，被 KeyBanc 將評級降至持有、認為缺乏近期內的催化劑且面臨宏觀逆風的軟件公司 Bill Holdings（BILL）收跌 25.2%。此外，週四反彈的美妝巨頭雅詩蘭黛（EL）收跌 3%，因為在下調全年盈利和收入增長指引後周三收跌近 19%，創 1995 年上市以來最大日跌幅，本週累跌近 11%。 歐股方面，泛歐股指連漲五日，雖然漲勢較週四緩和，但繼續創兩週多來新高。歐洲斯托克 600 指數連續兩日刷新 10 月 18 日以來收盤高位。主要歐洲國家股指未能連續第三日齊漲，德西意股連漲五日，連漲四日的法股和連漲兩日的英股回落。 各板塊中，對利率敏感的房產漲超 3%，在週四大漲超 5% 後繼續領漲，汽車漲近 1.7%，受益於公佈 10 月銷量同比增長 10% 的沃爾沃收漲近 3.7%，三季度汽車業務税前利潤率超預期升至 9.8% 的寶馬漲約 2%。而在宣佈將評估回購股票計劃、下調今明兩年資本支出預期、並將裁員 1 萬人後，丹麥上市的航運巨頭馬士基收跌 16.9%，在斯托克 600 成份股跌幅居首。 本週斯托克 600 指數累計漲超 3%，創 3 月 31 日一週以來最大周漲幅，結束兩週連跌，但因上上週跌超 3.4%，未能抹平前兩週跌幅。歐洲主要國家股指均累計上漲，連跌六週的德法西股和連跌三週的英股及意股均反彈。 因為週四和週五大漲，房產板塊一週漲超 12%，遙遙領先其他板塊，上週跌超 4% 領跌的汽車漲超 6%，漲幅居前，上週漲近 4% 領漲的礦業股所在板塊基礎資源漲近 3%，而油氣跌超 1%，表現最差，連跌三週。 十年期美債收益率連續三日盤中降超 10 個基點 創一個月新低 歐洲國債價格總體繼續上漲，收益率盤中追隨美債下行。到債市尾盤，英國 10 年期基準國債收益率收報 4.28%，日內降 10 個基點，連續兩日盤中降超 10 個基點；基準 10 年期德國國債收益率收報 2.64%，日內降 7 個基點。 本週歐債收益率連降兩週，英債收益率在英央行繼續暫停加息後降幅持續擴大，收益率降幅在歐債中居首。10 年期英債收益率累計下降約 26 個基點，降幅為上週的兩倍多；上週降約 6 個基點的 10 年期德債收益率累計降約 19 個基點。 美國 10 年期基準國債收益率在歐股早盤曾接近 4.68% 刷新日高，歐股盤中轉降，美國非農就業報告公佈後降幅迅速擴大、下破 4.60%，美股盤初一度降至 4.48% 下方，9 月 27 日以來首次盤中下破 4.50%，日內將約 18 個基點，連續第三日盤中降幅超過 10 個基點，到債市尾盤時約為 4.57%，日內降約 9 個基點，連降三日，本週累計下降約 26 個基點，降幅遠超上週的約 8 個基點。 美國股債投資組合本週創去年 11 月以來最佳單週表現 對利率前景更敏感的 2 年期美債收益率在歐股早盤曾短線升破 5.0% 刷新日高，美國就業報告公佈後迅速下破 4.90%，美股盤初曾下測 4.80%，在連續兩日創近兩月新低後，又刷新兩個月來低位，日內降近 19 個基點，到債市尾盤時約為 4.84%，日內降約 15 個基點，抹平週四反彈的升幅，本週降約 16 個基點，降幅為上週的兩倍多，和 10 年期美債收益率均連降兩週。 各期限美債收益率本週走勢 美元指數 盤中跌超 1% 創六週新低 離岸人民幣三週來首次盤中漲破 7.29 追蹤美元兑歐元等六種主要貨幣一籃子匯價的 ICE 美元指數（DXY）在亞市早盤曾處於 106.20 上方刷新日高，日內漲 近 0.1%，亞市早盤轉跌後總體保持跌勢，歐股盤前和盤初短線轉漲，歐股早盤跌破 106.00，美國就業報告公佈後跌幅迅速擴大，美股盤前已跌破 105.30，早盤 ISM 服務業數據公佈後進一步下行，午盤曾跌至 105.00 下方，9 月 22 日以來首次跌穿 105.00 關口，日內跌 1.1%。 到週五美股收盤時，美元指數略高於 105.00，日內跌約 1%，連跌兩日，本週累跌 1.4%，最近 16 周內第三週累跌；追蹤美元兑其他十種貨幣匯率的彭博美元現貨指數日內跌約 0.8%，處於 9 月 20 日以來同時段低位，在鮑威爾發佈會期間轉跌後連跌第三日，本週跌近 1.5%，和美元指數均在上週反彈後回落，創 7 月以來最大周跌幅。 彭博美元現貨指數回落到 9 月美聯儲貨幣政策會議時水平，創今年內最大三日跌幅 隨着美元進一步下挫，非美貨幣普漲，日元盤中再度收復 150 且守住這一關口，儘管週二創 4 月以來最大日跌幅，全周最終仍小幅累漲，未連跌兩週，美元兑日元在亞市早盤刷新日高時處於 105.50 上方，美股盤前美國就業報告公佈後迅速跌破 150.00，美股早盤曾接近 149.20 刷新日低，日內跌超 0.8%，美股收盤時處於 149.50 下方，本週累跌約 0.1%；歐元兑美元在美股午盤曾接近 1.0750，刷新 9 月 14 日以來高位，日內漲超 1.1%；英鎊兑美元在美股午盤曾上測 1.2390，刷新 9 月 20 日以來高位，漲超 1.5%。 離岸人民幣（CNH）兑美元在亞市早盤刷新日低至 7.3309，早盤轉漲後保持漲勢，美股盤前美國就業報告公佈後漲幅擴大，美股午盤曾漲至 7.2862，日內漲 404 點，10 月 12 日以來首次盤中漲破 7.30 和 7.29 關口，北京時間 11 月 4 日 4 點 59 分，離岸人民幣兑美元報 7.2888 元，較週四紐約尾盤漲 378 點，連漲三日，在只有週二下跌的本週累漲 446 點，終結四周連跌。 比特幣（BTC）在亞市早盤曾逼近 3.5 萬美元刷新日高，後持續回落，歐股盤中曾跌破 3.42 萬美元刷新日低，較日高跌超 800 美元、跌超 2%，後有所反彈，美股早盤曾接近 3.49 萬美元，午盤有所回落，美股收盤時處於 3.46 萬美元上方，最近 24 小時跌 1% 左右，最近七日漲超 2%，和週四盤中逼近 3.6 萬美元所創的去年 5 月以來高位仍有距離。 比特幣週四盤中上測 3.6 萬美元后回落上千美元 原油回落 連跌兩週 美油逼近兩月低位 一週跌近 6% 週四止住三連跌的國際原油期貨回落，在美股盤前轉跌後早盤曾短線轉漲，午盤跌幅擴大，刷新日低時，美國 WTI 原油逼近 80 美元關口至 80.1 美元，日內跌近 2.9%，布倫特原油跌至 84.56 美元，日內跌超 2.6%。 WTI 12 月原油期貨收跌 1.95 美元，跌幅 2.36%，報 80.51 美元/桶，逼近週三連續兩日刷新的 8 月 28 日以來收盤低位。布倫特 1 月原油收跌 1.96 美元，跌幅 2.26%，報 84.89 美元/桶，接近週三刷新的 10 月 6 日以來低位。 本週美油累跌約 5.9%，布油累跌月 4.8%，均連跌兩週，也是本輪巴以衝突爆發四周以來連續兩週累跌。 美國汽油和天然氣期貨繼續漲跌不一。週四反彈的 NYMEX 12 月汽油期貨收跌 2%，報 2.2 美元/加侖，接近脱離週三刷新的 10 月 12 日以來低位，本週累跌 4.1%，連跌兩週；連跌兩日的 NYMEX 12 月天然氣期貨收漲 1.2%，報 3.52 美元/百萬英熱單位，未繼續跌離週二刷新的 10 月 13 日以來高位，本週累漲 0.9%，連漲兩週。 倫銅連創一個月新高 黃金連日反彈 逼近三個月高位 巴以衝突以來連漲四周 倫敦基本金屬期貨週五全線上漲。領漲的倫鉛漲超 2%，連漲三日至 9 月末以來高位。倫銅和倫錫連漲兩日，倫銅繼續刷新 9 月末以來高位，倫錫繼續脱離 10 月初以來低位。連跌三日的倫鎳和倫鋁反彈，倫錫止住了連續兩日創 2021 年 10 月以來新低的勢頭，倫鋁未繼續跌離週一所創的 10 月初以來高位。倫鋅抹平週四回落的跌幅，漲至 10 月初以來高位。 本週這些基本金屬多數累漲。倫鋁、倫鋅、倫鉛都漲超 2%，連漲三週。倫銅漲近 1%，連漲兩週。而倫錫跌超 2%，倫鎳跌約 0.8%，連跌兩週。 紐約黃金期貨在美國就業報告發布後盤中拉昇，漲幅迅速擴大並站上 2000 美元關口，一度漲至 2011.9 美元，日內漲逾 0.9%，但美股盤中跌落這一關口。 最終，COMEX 12 月黃金期貨收漲 0.29%，連漲兩日，報 1999.2 美元/盎司，逼近週一自 7 月 31 日以來首次漲破 2000 美元刷新的 7 月 31 日以來收盤高位。 本週期金累漲約 0.04%，連漲四周，巴以衝突爆發以來持續單週累漲，但漲幅較衝突首周明顯緩和，首周漲約 5.22%，創 3 月 17 日以來最大周漲幅。 紐約期金週五曾重上 2000 美元，最終收盤略低於這一關口