在投資市場，有一句老生常談的話：過去的表現並不能保證未來的結果。這也是常識：僅僅因為一項特定的投資在最近上漲了，並不意味着它將繼續增值。如果一個細分市場的表現優於另一個，也不能保證這種趨勢會持續下去。不過，對於過往成功的投資經驗，投資者仍可從中獲取啓發。回顧一下過去 20 年裏主要的股票投資成功案例。哪個家喻户曉的公司提供了最高的總回報？蘋果、英偉達、還是特斯拉呢？都不是！在標普 500 指數成分股中，20 年回報率最高的是怪物飲料 (MNST.US)。若 20 年前向這家能量飲料製造商投資 1000 美元，如今的價值將超過 83 萬美元。而富達基金大神 Joel Tillinghast 在 2001 年購買了怪物飲料的股票。被譽為 “T 神” 的 Tillinghast 名氣不算很大，但是他管的基金非常之大。他是富達低價股基金 (Fidelity Low-Priced Stock Fund ) 自 1989 年成立以來的掌舵人。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2023/2522c3a1dc4b09335a4bcb5ac8f438cb?x-oss-process=style/lg" alt="image.png" width="652" height="548" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2023/2522c3a1dc4b09335a4bcb5ac8f438cb"/></figure>Tillinghast 將怪物飲料列為他有史以來最好的股票選擇之一。以下是他對自己為何買入、一直持有這隻股票的看法，以及他從中學到的投資知識。Tillinghast 的成功可以教給投資者什麼？Tillinghast 以每股 4 美元的價格收購了怪物飲料，不過，考慮到該公司進行股票分割的次數，這實際上相當於每股 4 美分。如今，該股的價格為 56 美元。但當時 Tillinghast 所投資的怪物飲料與今天的情況完全不同。他説:“我買了怪物飲料——當時他們還是漢森天然 (Hansen’s Natural) 果汁飲料公司——因為我喜歡他們在嘗試一種能量飲料。我喜歡嘗試大量實驗的公司。他們可能並不總是有效，但他們確實嘗試了很多事情。我認為該公司在這方面非常具有創新性。”換句話説，Tillinghast 喜歡那些給自己提供多種獲勝方式的公司。但他不會只買任何嘗試新事物的公司的股票。除非他覺得某隻股票的交易價格低於他所認為的長期價值，否則他永遠不會碰它。Tillinghast 認為，理想的股票 “(市盈率) 可能低於市場，自由現金流收益率 (衡量公司自由現金與市值之比) 很高，而且可能會有增長，因為公司正在做一些客户真正喜歡的特別事情”。選股賺錢的兩條法則即使投資者相信一家公司的財務狀況和長期前景良好，仍然需要做更多的事情來跟隨 Tillinghast 的投資路徑。一種是長期持有。這意味着持有一隻投資者認為會繼續表現良好的股票，即使它在短期內出現下滑。他説:“當你認為有好事發生時，你必須要有超乎常人的耐心。”另一個典型的例子是英偉達 (NVDA.US)。在 2021 年 11 月至 2022 年 10 月期間，即使該股市值蒸發了 60% 以上，在股價下跌期間的任何時候，長期投資者都可以賣出股票，但仍能賺到一大筆錢。畢竟，在 2022 年的最低點，該股的售價為每股 112 美元——與 10 年前的幾美元相比，這是一個巨大的收益。而且隨着人工智能技術的爆炸式增長，在 2022 年賣出該股的投資者錯失了今年 AI 熱潮帶來的巨大收益。而處於 AI 熱潮中心的英偉達目前的股價約為每股 465 美元。Tillinghast 的另一條建議是：不斷地重新評估你喜歡的股票，如果你仍然喜歡，就增加你的頭寸——但要注意的是，它們在一個多元化的投資組合中所佔的比例應該相對較小。他説：“要像我一樣投資，就要有長遠的眼光。想想五年後的收入會是多少。花點時間考慮你的可能性。如果有一個非常出色的長期故事，但它確實被低估了，那就把它做大——不一定要佔你投資組合的 20%，但如果你認為其敍事很宏大，把它放在重要位置上是很好的。”

英偉達

怪物飲料

投資大佬 “T 神” 精準買入後透露秘訣：“當你認為有好事發生時，你必須要有超乎常人的耐心。” 但也別忘記，要不斷地重新評估你喜歡的股票。

這隻美股竟然賽過英偉達：年化收益 39%！