截至目前，在美聯儲未來利率路徑預測方面，還沒有哪個投行比瑞銀更大膽。
該機構策略師 Arend Kapteyn 和 Bhanu Baweja 在最新的公佈的研報中指出，通脹持續下降將使美聯儲最早在明年 3 月份開始放鬆政策，利率可能會按照典型寬鬆週期大幅下降，幅度高達 275 基點，幾乎是市場定價的四倍。
Baweja 在瑞銀倫敦辦事處接受媒體採訪時表示，“通脹正迅速正常化，到了 3 月份，美聯儲將關注非常高的實際利率。”
兩位策略師預計，到 2024 年底，基準聯邦基金利率將降至 2.5%-2.75%，到 2025 年初利率終點將降至 1.25%。他們的觀點基於美國經濟將於明年二季度陷入衰退的預期。
相比之下，貨幣市場預計美聯儲從明年 7 月開始降息，且幅度僅為 75 個基點。
為了支持他們的預測，Kapteyn 和 Baweja 指出，在過去三十年的寬鬆週期中，G10 國家央行（不包括日本）通常會在 15 個月內平均降息 320 個基點。
“我們認為我們將出現一個正常的降息週期，” Kapteyn 説。“除了日本之外，每家央行的寬鬆力度都將遠遠超過市場定價。”
目前華爾街銀行對政策寬鬆的前景仍存在分歧。大摩認為美聯儲將在兩年內大幅降息，高盛則認為將會較晚時候小幅降息。
值得一提的是，儘管美聯儲降息的預期可能會削弱美元並壓低美債收益率，Baweja 仍預計，由於美債發行量仍然偏高，明年利率將觸底至 3.5%。
他表示：“在一個非常激進地降息 275 個基點的週期中，我們認為 10 年期美債（收益率）只會下降 100 個基點左右。”
另外，瑞銀對歐元區貨幣政策的看法也特立獨行，預計歐元區將勉強避免衰退，這將促使歐洲央行推遲寬鬆政策。
Baweja 和 Kapteyn 預測，歐洲央行將從 6 月起開始降息週期，且幅度僅為 75 個基點。另一方面，貨幣市場預計歐洲央行最早將於 4 月份開始降息，幅度為 100 個基點。

瑞銀集團

瑞銀認為美國經濟將於明年二季度陷入衰退。“到了 3 月份，美聯儲將關注非常高的實際利率。”

最大膽的投行！瑞銀預測美聯儲明年 “降息 275 基點”，是市場共識的 4 倍