阿里巴巴分拆上市遇阻

轟轟烈烈地提出分分拆上市僅半年，阿里巴巴的計劃便遇到了阻礙。

11 月 16 日，阿里發佈二季度財報，透露了許多關鍵信息，其中最受關注的是，盒馬的分拆上市暫停，而阿里雲也不再推進完全分拆。

這意味着，阿里巴巴的分拆上市計劃進行得不太順利，一些不可抗力因素髮生了，以及外圍環境有了重大變化。

今年 3 月，久未現身的馬雲帶着幾年來的深度思考回國，主導啓動了阿里有史以來最大的組織變革，宣佈 “一拆六”，在阿里集團控股之下，設立阿里雲智能、淘寶天貓商業、本地生活、菜鳥、國際數字商業、大文娛等六大業務集團，都將分拆上市。

阿里巴巴的動作很迅速，很快新設了資本管理委員會，致力於提升股東價值。

5 月 18 日，阿里在 2023 年財報中明確提出了菜鳥、阿里雲以及盒馬的上市時間表，分別計劃在未來 12 到 18 個月、12 個月、6 到 12 個月內完成上市。

但計劃趕不上變化，本來預計最慢的菜鳥反而最先動手。9 月 26 日晚，菜鳥向港交所遞交了上市申請文件，打響了阿里巴巴一拆六後的的上市第一槍。市場消息顯示，菜鳥目標最少集資 10 億美元。

然而，其他兩個已有上市時間表的業務卻出現了重大變化。盒馬上市暫緩，阿里雲不再推進完全分拆，這意味着獨立上市也將無期。

對於雲業務，阿里在財報中表示，美國近期擴大對先進計算芯片出口的限制，給雲智能集團的前景帶來不確定性。公司認為，雲智能集團的完全分拆可能無法按照原先的設想提升股東價值，因此決定不再推進其完全分拆，而是會面對不確定的環境，專注建立雲智能集團可持續增長的模型。

就在幾天前，阿里雲發生了一起技術故障，“宕機” 約兩小時。暫緩分拆不知是否受此事件影響。

阿里方面表示，面向 AI 時代，阿里雲比任何時候都更需要長期主義的戰略投入。阿里巴巴將堅決加大對阿里雲的投入強度，讓阿里雲心無旁騖專注於 “AI+ 雲計算” 發展戰略，儘可能減少不確定性因素對未來發展的不利影響。

對此，接近阿里的人士分析，企業在發展過程中，必須動態評估快速變化的市場環境並靈活應對。AI 時代的到來，對阿里雲意味着全新的發展機遇，要更好把握這一時代機遇，最有定力的投資者無疑是阿里集團。不再推進完全分拆，由阿里持續加大戰略投入，這對阿里雲未來發展、對實現股東價值，都是最有利的決定。

不過，作為一個長期的規劃或趨勢，阿里其他業務分拆上市仍將繼續進行。這意味着，阿里巴巴集團的身份開始發生轉變，更多變為從事資本管理的集團控股公司，整個阿里系的市值也將得到明顯提升。

這對阿里而言，是一種進化的過程，也是持續提升股東價值的過程。