智通財經 APP 獲悉，在不斷發展的科技行業中，科技巨頭微軟 (MSFT.US) 找到了一種年復一年保持相關性的方法。微軟無疑是世界上最好的企業之一，同時該公司財務指標也證明了這一點，但這並不一定意味着應該買入該公司股票。據瞭解，微軟的估值接近歷史最高水平，這是不合理的。因此，應該對該股保持 “中性” 態度。 <img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20231117/1700208749424935.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" title="1700208749424935.png" alt="image.png" width="690" height="399" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20231117/1700208749424935.png"/>微軟的競爭優勢是可以量化的有幾種方法可以分析微軟股票並證明購買它的合理性。首先，看好微軟的人可以談論微軟的人工智能和雲計算增長潛力，這確實非常有希望，因為微軟擁有 OpenAI (ChatGPT 的所有者) 49% 的股份，並運營着微軟 Azure，這是一個不斷發展的雲計算平台。其次，判斷一家公司是否具有競爭優勢的一個好方法是看其毛利率，因為該公司代表了消費者願意在產品或服務的成本上支付的溢價，同時不斷擴大的毛利率表明存在可持續的競爭優勢。如果現有公司沒有優勢，那麼新進入者將逐漸奪走市場份額，導致其毛利率下降。對於微軟而言，自 2016 財年以來，該公司毛利率一直呈上升趨勢，從 2016 年的 64% 上升到過去 12 個月的 69.4%。因此，其不斷上升的毛利率表明，競爭優勢是存在的。微軟的競爭優勢使其賺得盆滿缽滿微軟的競爭優勢使該公司在過去十年中運作非常高效，並賺得盆滿缽滿。為了衡量它的效率，我們來看看微軟的投資資本現金回報率 (即 CROIC，計算方法是自由現金流除以投資資本)。從本質上講，該指標衡量的是公司每投入一美元資本會產生多少自由現金流。過去 12 個月，微軟的 CROIC 為 21.9%，遠高於 IT 行業 3.2% 的平均水平。因此，該公司在過去一年中每投資 1 美元，就會產生 21.9 美分的自由現金流。其 5 年平均 CROIC 為 24.2%，也令人印象深刻。基於此數據，微軟在過去 12 個月裏創造了高達 632 億美元的自由現金流。這些多餘的現金可以通過回購和分紅向股東返還資本，且微軟已經在這麼做了，儘管數額並不大。風險警告：微軟估值沒有吸引力如上所述，微軟是一家偉大的企業，但不代表該公司當前股價沒有被高估。而微軟的估值缺乏吸引力有以下幾個原因。首先，其 32.9 倍的遠期市盈率很高。實際上，這比該公司 29.2 倍的五年平均遠期市盈率還要高，而這正是問題所在。此外，當前市場正處在一個比平常更高的利率環境中，這意味着投資者應該期待從股票中獲得更高的回報，因為他們可以從無風險的政府債券中獲得相對較高的利率。因此，在高利率環境下，微軟現在的估值高於利率低得多時的估值，這是不太合理的。此外，微軟 5 年的平均每股複合年增長率為 35.4%，3 年的複合年增長率為 18.9%。與此同時，該公司的每股收益預計將在 2024 年和 2025 年分別增長 14% 和 15%。所以，預計未來的增長將會放緩，但估值卻比平時高，因此這不是一個很好的資產設置。請記住，這些每股收益預測將微軟的人工智能和雲計算潛力考慮在內。微軟股票值得買入嗎？在 TipRanks 網站上，微軟在過去三個月的 30 只 “買入” 股票中被列為 “強力買入”，只有一隻 “持有” 股票。微軟是一家一流的科技企業，看看它的一些財務報表就能證明這一點。然而，該公司的估值太高了，因此其他地方可能有更好的機會。總而言之，並不是説微軟的股票會崩盤，但在目前的水平上，投資者不應該期望從微軟的股票中獲得他們已經習慣的那種收益。因此，建議投資者先謹慎觀望，直到該股跌至更合理的水平。

微軟

微軟無疑是世界上最好的企業之一，但這並不一定意味着應該買入該公司股票。

微軟：競爭優勢與估值之間如何權衡？