美股企業與公司內部人士正在回購股票，這是一個新的跡象，表明投資者相信 11 月份令人印象深刻的股市漲勢還有持續的空間。在一個月股票價值增加了 5 萬億美元的情況下，高盛集團的企業客户的回購活動出現了 “大幅上升”。美國銀行的回購平台也是如此，該公司剛剛迎來了該公司數據歷史上執行訂單最繁忙的一週。負責自己公司業務的人也處於購買模式。根據華盛頓服務彙編的數據，公司高管和管理人員在 11 月份搶購了自己公司的股票，買家與賣家的比例將觸及六個月高位。投資者大舉買入股票之際，美國股市正從今年最嚴重的下跌中反彈，人們越來越預期，隨着通脹降温，美聯儲將停止加息行動，這一反彈將得到支撐。儘管懷疑論者指出 2024 年美國經濟衰退的威脅，但近年來，企業內部人士在預測市場時機方面有着良好的記錄。FBB Capital Partners 研究主管 Mike Bailey 表示：“我們可能會看到內部人士對通脹下降、加息結束、任務完成的牛市看漲。內部人士希望更多地掌握這一信息，他們願意為此付出真金白銀。這是一個雙重的樂觀跡象，公司和個人高管都在回購股票。”<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2023/b346e0f5735303db591d6c9607251dd9?x-oss-process=style/lg" alt="2d1522e72b9a632c2ff45dd07cb24a9.png" width="724" height="450" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2023/b346e0f5735303db591d6c9607251dd9"/></figure>截止到週一，在 11 月份購買股票的企業內部人士達到了近 900 人，是前一個月的兩倍多。雖然賣家數量也有所增加，但增幅較小。因此，買賣比率躍升至 0.54，為 5 月份以來的最高水平。上次出現如此強勁的購買勢頭出現在 2020 年 3 月，當時股市在疫情崩潰的確切底部，內部買家與賣家的比例是 2:1。當前看漲的立場與 7 月份有所不同，當時股市攀升，內部人士紛紛拋售股票。事實證明，這種退出是有先見之明的，標普 500 指數在接下來的三個月裏下跌了 10%。公司內部的回購活力與其他地方迅速增長的看漲情緒相呼應。從散户投資者到大型基金經理，看空押注正在平倉，對錯失機會的擔憂情緒正推動標普 500 指數迎來歷史上表現最好的 11 月之一。巴克萊策略師 Venu Krishna 等剛剛將該指數 2024 年的目標價上調了 300 點，至 4800 點。在今年早些時候剋制了股票回購之後，美國公司現在開始接受股票回購。根據美國銀行策略師 Jill Carey Hall 和 Savita Subramanian 編制的數據，美國銀行客户的回購規模已連續三週高於季節性水平，其中一次回購規模達到創紀錄的 48 億美元。高盛董事總經理 Scott Rubner 指出，在 12 月 8 日市場進入與業績相關的停售期之前，公司回購可能會以每天 50 億美元的速度進行。Rubner 研究資金流動已有 20 年。他估計，一旦禁售期開始，流量可能會下降 35%。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2023/c268c4d8ab82a80d0f5f99a3fbd4eb05?x-oss-process=style/lg" alt="fd21e4b0a5e09881d507d40c8611b7c.png" width="721" height="324" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2023/c268c4d8ab82a80d0f5f99a3fbd4eb05"/></figure>Rubner 警告稱，這可能為短期內的波動埋下伏筆，尤其是在趨勢追蹤者等快錢基金經理增持股票之後，他們更傾向於在形勢惡化時削減敞口。這位高盛資深人士在一份報告中寫道:“企業回購需求將在下週開始消退。那麼痛苦交易就會轉向下行，而不再是上行。”然而，從更廣泛的角度來看，回購仍可以提供支撐。根據包括 Cormac Conners 在內的高盛策略師的統計，美國公司今年已經宣佈了大約 9000 億美元的股票回購，這將是有記錄以來第三高的年度回購總額。彙編的數據顯示，標普 500 指數成分股公司在經歷了連續的收縮後，第三季度盈利恢復了正增長。Bailey 表示，隨着明年利潤增長預計將加速，而利率預計將下降，股票可以被視為一種有吸引力的投資，尤其是那些在 2023 年由 “壯麗七巨頭”——七大科技巨頭主導的反彈中被拋在後面的股票。他説:“在這七家公司之外，今年還有很多盈利且成長型的公司股價下跌。內部人士現在可能正迫不及待地買入這些表現不佳的股票，因為他們希望明年情況會出現逆轉，規模較小的公司將擊敗大型股。”

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