日元升值預期強烈，日本出口商 “先下手為強”

日本出口商預期日元升值，以提前計算在內的 5% 匯率差作為額外利潤。美國通脹降温及日本央行退出超寬鬆政策的預期加強，使日元升值預期進一步增強。日本出口商將低匯率轉化為高利潤，豐田汽車和任天堂的業績超出預期。日元貶值推動出口商利潤飆升，導致日本股指創下近 30 年高點。考慮到全球經濟不確定性，用強於即期匯率的日元假設來保持保守的收益預期，稍後再向上修正是有道理的。