<p>昨日（12 月 3 日），據中證報援引消息稱，國新或將在接下來一週裏持續每天增持。業內人士認為，開弓沒有回頭箭，後續還將有更多機構或者資金出手。</p>
<p>中金研究於 12 月 3 日發佈報告《活躍資本市場系列：國新增持相關 ETF 助力市場信心回穩》，認為本次國新投資增持相關 ETF，有助於為 A 股市場帶來增量資金，維穩提升投資者信心。</p>
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<p style="text-align: left">以下為報告原文：</p>
<p style="text-align: left">國新投資公告增持中證國新央企科技引領指數 ETF、以及中證央企創新驅動指數 ETF，兩個指數成分股均主要選取國資委下屬央企。今年以來 ETF 交易活躍度有所提升，是市場增量資金的重要組成。本次國新投資增持相關 ETF，一方面有助於為 A 股市場帶來增量資金，另一方面結合 7 月中央政治局會議、10 月中央金融工作會議對 “活躍資本市場” 表態，有助於維穩提升投資者信心。</p>
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<h2>國新投資公告增持相關 ETF 且將在未來繼續增持，助力市場信心回穩</h2>
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<p><strong>國新公告增持中證國新央企指數 ETF。</strong>12 月 1 日，中國國新控股有限責任公司發佈公告，旗下國新投資有限公司於當天增持中證國新央企科技類指數基金，並將在未來繼續增持。按照公告表述，國新投資此次增持了中證國新央企科技引領指數 ETF、以及中證央企創新驅動指數 ETF。</p>
<p>中證指數公司信息顯示，中證國新央企科技引領指數（以下簡稱 “央企科技引領指數”）、中證央企創新驅動指數（以下簡稱 “央企創新指數”）成分股均主要選取國資委下屬央企，數量分別為 50 只、100 只，兩個指數具備以下幾點特徵：</p>
<p><strong>1）科技創新型企業佔比較高：</strong>央企科技引領指數成分多為計算機、電子、國防軍工、通信四類行業，市值佔比分別為 34%、30%、28%、7%，市值佔比最高的五個細分行業是半導體（佔比 28%）、航空裝備（16%）、計算機設備（16%）、IT 服務（9%）、軟件開發（9%）；央企創新指數成分中，石油石化、通信、建築裝飾、計算機、銀行市值佔比最高，分別為 26%、23%、8%、6%、6%，市值佔比最高的五個細分行業是通信服務（22%）、煉化及貿易（17%）、油氣開採（8%）、股份制銀行（6%）、煤炭開採（5%）。</p>
<p><strong>2）大中市值企業偏多：</strong>全部 A 股上市公司總市值平均為 167 億元，相比之下，央企科技引領指數成分股平均為 437 億元，央企創新指數成分股平均為 1189 億元。</p>
<p><strong>3）基本面相對較好：</strong>央企科技引領指數成分股一致預測淨利潤兩年複合增速中位數 24%、一致預測營業收入兩年複合增速中位數 18%。央企創新指數成分一致預測淨利潤兩年複合增速中位數 16%、一致預測營業收入兩年複合增速中位數 12%。</p>
<p>成分股方面，Wind 統計顯示，央企科技引領指數權重較高的前 5 家企業分別為海康威視、中航光電、中航沈飛、振華科技、寶信軟件（具體標的請參見圖表 1）。央企創新指數權重較高的前 5 家企業分別為長安汽車、國電南瑞、海康威視、中國石油、中航光電（權重較高的標的參見圖表 2）。從跟蹤指數的基金來看，目前掛鈎央企科技引領指數的基金產品共有 3 只，分別為南方中證國新央企科技引領 ETF、銀華中證國新央企科技引領 ETF、易方達中證國新央企科技引領 ETF，三隻 ETF 均成立於 2023 年 6 月，截至 2023 年 12 月 1 日，其基金規模分別為 8.1 億元、4.6 億元、3.5 億元。央企創新指數掛鈎的基金產品共有 13 只，跟蹤產品及規模參見圖表 3。</p>
<p><strong>今年以來 ETF 交易活躍度有所提升，是市場增量資金的重要組成。</strong>參考 Wind 統計數據，截至 2023 年 11 月底，國內 ETF 資產淨值共計為 1.97 萬億元，其中股票型 ETF 資產淨值 1.37 萬億元。ETF 總成交額合計 24.85 萬億元，股票型 ETF 總成交額 10.06 萬億元，同比上升幅度分別為 20%、22%。全部 ETF 實現資金淨流入 3965 億元，其中股票型 ETF 實現資金淨流入 3414 億元。<strong>本次國新投資增持相關 ETF，一方面有助於為 A 股市場帶來增量資金，另一方面結合 7 月中央政治局會議、10 月中央金融工作會議對 “活躍資本市場” 表態，有助於維穩提升投資者信心。</strong>7 月底以來各部門積極鼓勵增量資金、尤其是中長線資金入市，例如證監會表態引導社保、保險、年金等各類資金配置 A 股 [3]，修訂證券公司風控指標計算標準；財政部放寬對保險公司淨資產收益率的考核時間區間，等等。在此次國新增持相關 ETF 之前，匯金公司先後發佈公告增持四大行股份及 ETF 也受到了投資者的廣泛關注。國新增持科技創新領域 ETF，也匹配國新投資重點關注領域以及服務我國科技創新戰略的大方向。</p>
<p><strong>近期國新增持 ETF 及權重股有望受到關注。</strong>10 月下旬開始受益於投資者風險偏好改善，A 股連續 4 周反彈，但近期再次出現波動，表明投資者信心修復並非一蹴而就。往後看，國內逆週期調節政策仍在發力過程中、臨近年底政策預期有所強化，疊加前期美元指數、美債利率對 A 股的壓力邊際緩解，在市場估值處於歷史偏底部時期我們認為對後續市場表現不必悲觀，重視階段性及結構性配置機遇。結合此次國新投資增持相關 ETF，相關指數基金及其中權重較高的個股有望受到關注。</p>
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<p style="text-align: center">圖表 1：中證國新央企科技引領指數成分股</p>
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<p style="text-align: center"><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://mmbiz-qpic.wallstcn.com/sz_mmbiz_png/fzHRVN3sYs8RE36Q1icpbuVHia59v0qzSsPPWgGdia6h9EmgFcGrMesOnDGybWUNwYlib4RGUt34qsYR8H3DNnuSJQ/640/query-ZnJvbT1hcHBtc2cmd3hfZm10PXBuZw?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1080" height="1263" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://mmbiz-qpic.wallstcn.com/sz_mmbiz_png/fzHRVN3sYs8RE36Q1icpbuVHia59v0qzSsPPWgGdia6h9EmgFcGrMesOnDGybWUNwYlib4RGUt34qsYR8H3DNnuSJQ/640/query-ZnJvbT1hcHBtc2cmd3hfZm10PXBuZw"/><span style="text-align: justify; color: #5e5d5d">注：數據截至 2023 年 12 月 1 日，盈利預測數據為 Wind 一致預期，</span><span style="text-align: justify; color: #5e5d5d">資料來源：Wind，中金公司研究部</span></p>
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<p style="text-align: center">圖表 2：中證央企創新驅動指數成分股權重 TOP50</p>
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<p style="text-align: center"><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://mmbiz-qpic.wallstcn.com/sz_mmbiz_png/fzHRVN3sYs8RE36Q1icpbuVHia59v0qzSsQqQTTZQubiaBjRPDdFt8bdjQuT8kzPnu1RS1j4chezusBo9OqwNLUrQ/640/query-ZnJvbT1hcHBtc2cmd3hfZm10PXBuZw?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1080" height="1263" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://mmbiz-qpic.wallstcn.com/sz_mmbiz_png/fzHRVN3sYs8RE36Q1icpbuVHia59v0qzSsQqQTTZQubiaBjRPDdFt8bdjQuT8kzPnu1RS1j4chezusBo9OqwNLUrQ/640/query-ZnJvbT1hcHBtc2cmd3hfZm10PXBuZw"/><span style="text-align: justify; color: #5e5d5d">注：數據截至 2023 年 12 月 1 日，盈利預測數據為 Wind 一致預期，</span><span style="text-align: justify; color: #5e5d5d">資料來源：Wind，中金公司研究部</span></p>
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<p style="text-align: center">圖表 3：指數掛鈎基金產品情況</p>
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<p style="text-align: center"><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://mmbiz-qpic.wallstcn.com/sz_mmbiz_png/fzHRVN3sYs8RE36Q1icpbuVHia59v0qzSs3gkMib48OoGoQgGSJtZdiamhxws2OMXWhUsC4YA267tOJhJH1DCkvdCA/640/query-ZnJvbT1hcHBtc2cmd3hfZm10PXBuZw?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1080" height="463" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://mmbiz-qpic.wallstcn.com/sz_mmbiz_png/fzHRVN3sYs8RE36Q1icpbuVHia59v0qzSs3gkMib48OoGoQgGSJtZdiamhxws2OMXWhUsC4YA267tOJhJH1DCkvdCA/640/query-ZnJvbT1hcHBtc2cmd3hfZm10PXBuZw"/><span style="color: #5e5d5d">注：數據截至 2023 年 12 月 1 日，</span><span style="color: #5e5d5d">資料來源：Wind，中金公司研究部</span></p>
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<p><span style="color: #b3b3b3">本文作者：中金研究分析師李瑾、李求索，來源：</span>中金點睛<span style="color: #b3b3b3"> (ID:CICC_Perspective)，原文標題：《中金 | 活躍資本市場系列：國新增持相關 ETF 助力市場信心回穩》</span></p>
<p><span style="color: #b3b3b3">李瑾 SAC 執證編號：S0080520120005</span></p>
<p><span style="color: #b3b3b3">李求索 SAC 執證編號：S0080513070004</span></p>
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恆生科技指數

<p>中國國家新投資將增持央企科技指數 ETF，為 A 股市場帶來增量資金，維穩提升投資者信心。國新投資公告增持中證國新央企科技引領指數 ETF 和中證央企創新驅動指數 ETF，兩個指數成分股主要選取國資委下屬央企，其中科技創新型企業佔比較高。此舉有助於市場信心回穩，預計還將有更多機構或資金參與。</p>

“國家隊” 增持的央企科技指數，有哪些企業？