作者 | 劉寶丹近期股價暴跌的美團，正試圖通過一系列變革，釋放潛能，以提升自身在本地生活戰場上的應對能力。12 月 3 日，美團發佈人事變動公告，張錦懋卸任基礎研發平台負責人，繼續任技術委員會主席，原美團平台技術部負責人韓建換崗擔任基礎研發平台負責人，並彙報至王興，原快驢事業部產品和營運及技術負責人司天歌換崗擔任平台技術部負責人，並彙報至美團平台負責人李樹斌。此外，由美團高級副總裁穆榮均、技術委員會主席張錦懋牽頭籌備技術治理小組。美團在公告裏表示，這場調整是因為公司需要進一步提升科技支撐業務的效能，同時，公司需要進一步加強自動車、無人機、AI 特別是大模型技術等領域的研發投入，在零售業務場景中積極探索新應用、新體驗。IPG 中國區首席經濟學家柏文喜認為，這次調整是公司發展過程中的一次重要組織變革，調整的目的很可能是為了優化組織結構，以更加適應公司未來的發展戰略。所有的人事調整都是為了匹配公司業務，下半年以來，一向以穩健著稱的美團多次迎來人事調整。王興先是將無人機、到家研發平台、餐飲 SaaS、閃購、買菜等相關負責人晉升為副總裁，一口氣提拔了五位高管，隨後又將平台負責人李樹斌晉升為公司高級副總裁。目前來看，經過多次換崗的管理層，不僅深諳技術，也更加熟稔各個具體業務，可以在更高層面實現聯動和創新，以司天歌為例，他和李樹斌組隊，不僅可以更好建設美團 APP 技術基建，還能更好打通外賣系統和直播技術，從而帶來更多業務可能性。近期大規模的人事調整，大範圍調兵遣將暗含了美團在市場競爭上的焦慮。根據三季報，美團核心本地商業的經營溢利為 101 億元，同比僅增長 8.3%，經營利潤率為 17.5%，同比下滑 2.6 個百分點。相比去年同期 124.6% 的經營溢利增速，今年三季度美團本地商業的盈利增速大幅下滑，不僅如此，美團的經營溢利增速也低於二季度的 34.8%，處於近兩年的低點。美團在財報中表示，經營溢利的提升部分被補貼增加所抵銷，而經營利潤率下降主要是由於較高的補貼率。也就是説，和抖音的競爭已經開始蠶食美團的利潤，為了獲取更大的市場份額，美團加大了補貼力度。一位餐飲品牌的市場總監對華爾街見聞表示，目前，美團對部分商家有補貼，力度根據流水情況而定，比如，一個月流水達到 30 萬，只收 2% 的佣金，遠低於正常水平。未來，美團的業績增長也不樂觀。在三季度業績電話會上，美團 CFO 陳少暉表示，基於目前的市場競爭格局，四季度美團的營銷費用將進一步增長。美團管理層預計，Q4 外賣配送收入同比增速會略低，同時，為了保證到店、酒店業績繼續提升，會進行更多定向投入，加強本地團隊對下沉市場覆蓋，鎖定下沉市場未來的機會。過去十多年，王興曾帶領美團一路衝出 “百團大戰” 和 “外賣大戰”，榮膺本地生活之王，多年沒有敵手；然而如今，隨着抖音發起猛烈攻勢，本地生活新一輪市場競爭又拉開序幕，餓了麼、快手、小紅書、拼多多等都在持續加碼或競相入局，美團又面臨前所未有的壓力。顯而易見，這會是一場艱難的攻防戰，頻繁的人事變動説明，王興已經開始了新一輪部署，他能否徹底捍衞本地生活之王的地位，時間會給出這場競爭的最終答案。

美團(ADR)

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和抖音的競爭已經開始蠶食美團的利潤，未來的業績增長也不樂觀。近期大規模的人事調整，大範圍調兵遣將暗含了美團在市場競爭上的焦慮！

美團 “刀刃向內”