就業意外強勁打擊降息預期，美債跳水，通脹預期回落，美股低開高走，六週連漲

重磅就業報告顯示，美國勞動力市場比華爾街預期的更火爆、更有韌性：11 月非農就業人口超預期增長 19.9 萬，失業率並未如企穩，反而進一步下降至 3.7%，薪資同比增速如預期略為放緩至 4.0%，環比卻超預期加快增長 0.4%，創年內最高增速。 評論稱，非農就業數據固然暫時降低了美國經濟衰退的可能性，卻打擊了市場對美聯儲明年降息、最早 3 月就行動轉鴿的預期，令聯儲將高利率保持更久的預期升温。 就業報告公佈後，美國國債價格跳水、收益率盤中拉昇，升幅普遍超過 10 個基點。基準十年期美債收益率迅速重上 4.20%，遠離一天前所創的三個月低位，對利率敏感的兩年期美債收益率一度升破 4.70%，衝上本月內高位。美元指數漲幅迅速擴大，刷新三週來高位。美股低開。 此後公佈的密歇根大學調查傳來好消息。調查顯示，12 月美國消費者信心指數初值回升幅度大超預期，且消費者對未來一年的通脹預期意外降至 2021 年 3 月以來低谷，從 11 月的 4.5% 大幅回落至 3.1%，預期只放緩至 4.3%。 有評論稱，就業報告數據一開始增加了經濟過熱、難以讓通脹足夠回落到聯儲目標的擔憂，但另一方面，數據也支持聯儲能實現軟着陸的觀點。密歇根大學調查結果提振了市場對軟着陸的信心。 美股扛住降息預期受創的壓力，在原油反彈支持的能源股帶領下，早盤主要股指轉漲。消費者通脹預期公佈後，美股大盤保住漲勢，標普和道指憑藉週五上漲，驚險鎖定全周漲勢，攜手納指 10 月末以來持續周漲；美元指數回吐部分漲幅，全天反彈勢頭不改，因週五反彈的助推，得以一個月來首次周度累漲；美債收益率短線小幅回落，後很快重回升勢，兩年期美債收益率創上月末以來新高，全周收益率回升。 美元反彈之際，非美貨幣齊跌。美國就業報告公佈後，歐元延續創 11 月中以來低位之勢，在歐洲央行明年降息預期加劇的本週，創將近七個月來最差單週表現；週四日本央行官員放鷹暗示負利率將結束後大漲的日元盤中轉跌，一度較週五稍早所創的四個月來高位回落將近 2%。 大宗商品中，國際原油反彈，自 OPEC+ 會議一週來首度收漲，走出連日刷新的五個月低谷。有分析認為，週五反彈部分得益於俄羅斯總統普京和沙特王儲薩勒曼會晤後兩國聯合發佈公告，強調了繼續合作的重要性，以及需要所有 OPEC+ 協議國遵守協議。但在美國上週汽油庫存意外增長、中國 11 月原油進口下降 9% 等因素的打擊下，原油全周繼續累跌，10 月下旬以來跌跌不休，創五年最長連跌期。美國就業報告後，在美元和美債收益率齊升的壓力下，黃金加速跌離歷史高位，現貨黃金兩週來首次盤中跌穿 2000 美元關口，黃金期貨跌至將近兩週來低位，一個月來首次單週累跌。 三大美股指創四年最長周漲 能源板塊週五領漲但全周跌超 3% 英偉達領漲藍籌科技股 三大美國股指集體低開，盤初刷新日低，後均轉漲。盤初跌近 56 點的道瓊斯工業平均指數，很快轉漲，早盤漲超百點。標普 500 指數盤初曾跌近 0.3%，納斯達克綜合指數盤初曾跌超 0.5%，開盤約半小時後均轉漲。早盤尾聲時三大指數均轉跌，午盤轉漲後持續上行，尾盤刷新日高，最終連續兩日集體收漲。 納指收漲 0.45%，報 14403.97 點，創去年 4 月 4 日以來收盤新高。標普收漲 0.41%，報 4604.37 點，去年 3 月 30 日以來首次收於 4600 點上方。道指收漲 130.49 點，漲幅 0.36%，報 36247.87 點，刷新上週五所創的去年 1 月 12 日以來收盤新高。 標普收創去年 3 月以來新高 納指收創去年 1 月以來新高 價值股為主的小盤股指羅素 2000 收漲 0.67%，連漲兩日，逼近週一所創的 9 月 1 日以來收盤高位。科技股為重的納斯達克 100 指數收漲 0.39%，刷新兩年來高位；衡量納斯達克 100 指數中科技業成份股表現的納斯達克科技市值加權指數（NDXTMC）收漲 0.65%，兩連漲至 11 月 20 日以來高位，本週累漲 1.03%，連漲六週。 本週主要美股指繼續集體累漲。納指累漲 0.69%，納斯達克 100 累漲 0.54%，標普漲 0.21%，道指漲 0.01%，連漲六週，創 2019 年來最長單週連漲。羅素 2000 累漲 0.98%，連漲四周。 主要美股指數全周總體累漲，小盤股指表現最好，道指表現最差 標普 500 各大板塊中，週四有四個收跌，必需消費品跌近 0.7%，公用事業和對利率敏感的房產跌逾 0.2%，通信服務跌近 0.2%。收漲的七個板塊中，原油反彈帶動的能源板塊領漲，漲超 1%，在連續三日跌幅居首後反彈，芯片股所在的 IT 板塊漲 0.9% 緊隨其後，其他板塊漲不超 0.5%。 本週共六個板塊累跌，能源表現最差，跌超 3%，板塊跌 1.7%，必需消費品跌超 1%，房產、公用事業、金融跌幅在 0.1% 到 0.4%；五個累漲的板塊中，通信服務和非必需消費品漲超 1%。 各板塊 ETF 本週走勢 龍頭科技股大多盤中轉漲，特斯拉收漲近 0.5%，連漲四日，兩日刷新 11 月 29 日以來高位，本週累漲 2.1%。FAANMG 六大科技股中，Facebook 母公司 Meta 收漲近 1.9%，連漲兩日至 11 月 28 日以來高位；蘋果收漲逾 0.7%，連漲兩日至 7 月 31 日以來高位；微軟收漲近 0.6%；奈飛收漲近 0.4%；亞馬遜收漲近 0.4%；而週四大漲超 5% 的谷歌母公司 Alphabet 盤初跌超 2%，收跌 1.4%，跌落週四反彈所創的 11 月 28 日以來高位。 芯片股總體早盤轉漲、連漲兩日。費城半導體指數和半導體行業 ETF SOXX 均收漲約 0.8%，連續兩日刷新 11 月 20 日以來高位。個股中，到收盤，Arm 漲超 7%，英偉達漲近 2%，在七大科技股中漲幅居首，本週累漲 1.6%，英特爾、美光科技漲超 1%，公佈 11 月銷售額同比下降 7.5% 的台積電美股也漲超 1%，週四發佈 AI 芯片後大漲近 10% 的 AMD 漲 0.4%，週四盤後公佈 2024 財年營收指引低於預期的博通盤中曾跌超 1%，盤中轉漲後收漲超 2%。 AI 概念股多數追隨大盤上漲。到收盤，週四財報後跌超 10% 的 C3.ai（AI）漲超 8%，BigBear.ai（BBAI）漲超 6%，Palantir（PLTR）漲超 3%，Adobe（ADBE）漲 0.2%，而 SoundHound.ai（SOUN）早盤轉跌後收跌 0.5%。 熱門中概股總體下挫。納斯達克金龍中國指數（HXC）收跌逾 0.7%，連跌兩日至 11 月 1 日以來低位，本週跌近 4%。造車新勢力繼續齊跌，到收盤，小鵬汽車跌超 7%，蔚來汽車和跌超 1%。其他個股中，收盤時，愛奇藝跌超 3%，百度跌 2%，京東、騰訊粉單跌超 1%，拼多多跌近 1%，B 站跌近 0.6%，阿里巴巴跌近 0.3%、網易跌 0.2%；而鬥魚漲超 7%。 公佈財報的個股中，公佈年末假日購物季所在的季度銷售指引低於預期、下調全年指引後，運動和休閒服裝生產商露露檸檬（LULU）盤初跌超 3%，早盤轉漲後收漲 5.4%；三季度盈利和四季度銷售指引均優於預期的電子簽名軟件公司 Docusign（DOCU）早盤轉漲後收漲 4.8%；季度營收和年度營收指引均低於預期的傢俱和家居用品零售商 RH（RH）收跌 14%；儘管三季度營收高於預期且意外實現 EPS 盈利，軟件公司 HashiCorp（HCP）仍收跌 16.4%。 波動較大的個股中，宣佈將旗下安全公司出售給霍尼韋爾後，工業機械公司 Carrier Global Corp（CARR）盤中漲超 5%，收漲 4.5%，霍尼韋爾（HON）盤初曾跌超 2%，收跌 1.6%。 歐股方面，週五公佈的德國 11 月 CPI 通脹終值如預期緩和，助長歐洲央行利率達到峯值的預期，和美國數據共同提振風險偏好，週四止步兩連陽的泛歐股指反彈。歐洲斯托克 600 指數刷新去年 2 月 9 日以來收盤高位。藍籌股指斯托克 50 指數創 2007 年來十六年新高。主要歐洲國家股指週五也齊反彈，德國股指本週第三日收創歷史新高。 各板塊中，奢侈品巨頭所在的個人與家庭用品漲超 1%，受益於宣佈派發 2023 年中期股息的開雲收漲約 2.6%，其老對手 LVMH 漲 3.3%，這些奢侈品類股也助推其上市所在地法國的股指在歐洲國家中領跑；週三領漲的旅遊板塊也反彈超 1%；而礦業股所在的基礎資源逆市跌 2%，主要源於，計劃到 2026 年將所有業務的資本支出共削減 18 億美元、並預計明年產量下降後，礦業巨頭英美資源跌 19%，連累英國的股指在歐洲國家中漲幅墊底；對利率敏感的房產也逆市收跌，跌 0.8%。 本週斯托克 600 指數連漲第四周，連續兩週都每週漲超 1%。各國股指繼續累漲，德股和西股將連漲六週，法股連漲四周，英股和意股連漲兩週。旅遊板塊大漲 4.8% 表現最佳，上週漲超 4% 領漲的房產繼續受益於歐債收益率下行，累漲近 2%；部分源於週五下跌，基礎資源全周跌超 3%，表現最差，油氣板塊雖然週五在原油反彈推動下漲超 1%，但全周跌超 1%。 就業報告後 美債收益率升超 10 個基點 兩年期收益率創月內新高 歐洲國債價格齊跌，收益率追隨美債上揚。到債市尾盤，英國 10 年期基準國債收益率收報 4.04%，日內升 7 個基點；2 年期英債收益率收報 4.55%，日內升 7 個基點；基準 10 年期德國國債收益率收報 2.27%，日內升 9 個基點，脱離週四盤中下破 2.17% 所創的 4 月 6 日以來低位；2 年期德債收益率收報 2.68%，日內升 10 個基點，遠離週四所創的 5 月以來低位。 本週歐債收益率未能集體連降兩週，在週五回升後，短債收益率累計回升，長債收益率降幅不及上週。上週降約 15 個基點的 10 年期英債收益率本週累計降約 9 個基點；上週降約 28 個基點的 10 年期德債收益率本週也降約 9 個基點，而上週降約 39 個基點的 2 年期德債收益率本週升約 1 個基點。 美國 10 年期基準國債收益率在歐股盤前下破 4.15% 刷新日低，後總體回升，美國非農就業報告公佈後，迅速重上 4.20%，並一度上逼 4.27%，日內升 12 個基點，抹平前三日降幅，回升到週一盤中水平，較週四逼近 4.10% 關口刷新的 9 月初以來低位回升 17 個基點，美國消費者通脹預期公佈後，曾略有回落，一度下破 4.21%，到債市尾盤時約為 4.23%，日內升約 8 個基點，在連降兩日後連升兩日，因週五大幅攀升，本週升約 3 個基點，在上週降約 27 個基點後反彈。 對利率前景更敏感的 2 年期美債收益率在亞市早盤刷新日低時下破 4.59%，在美國就業報告公佈後也拉昇，美股早盤升破 4.70%，曾上測 4.73%，消費者通脹預期公佈後，短線下破 4.69%，後很快加速攀升，美股午盤曾逼近 4.74%，刷新 11 月末以來高位，到債市尾盤時約為 4.72%，日內升約 12 個基點，在上週大幅回落約 41 個基點、創 3 月銀行危機以來最大周降幅後，本週累計回升約 18 個基點。 各期限美債中，週五兩年期的短債收益率帶頭攀升 因為長短期美債差距擴大，本週兩年和三十年期美債的收益率曲線趨平程度為去年 11 月以來最大，收益率曲線倒掛程度為 9 月以來最嚴重。 兩年和三十年期美債收益率曲線倒掛程度為 9 月以來最嚴重 就業報告後 美元指數創三週新高 日元跌離四個月高位 歐元連創逾三週新低 週四回落後，追蹤美元兑歐元等六種主要貨幣一籃子匯價的 ICE 美元指數（DXY）週五總體反彈，在亞市早盤短線轉跌後曾跌破 103.50 刷新日低，轉漲後保持漲勢，美國非農就業報告公佈後漲幅迅速擴大，重上 104.00 且漲破 104.20，美國消費者信心和通脹預期公佈後，漲幅迅速收窄，一度跌破 103.80，美股午盤再度漲破 104.20 後刷新週三所創的 11 月 17 日以來高位，日內漲近 0.7%。 到週五美股收盤時，美元指數略低於 104.00，日內漲逾 0.4%，本週累漲近 0.7%；追蹤美元兑其他十種貨幣匯率的彭博美元現貨指數漲近 0.2%，靠近週三所創的 11 月 17 日以來同時段高位，本週累漲逾 0.6%，和美元指數都在週四止步三連漲後反彈，最近八個交易日內第六日上漲，本週均結束連跌三週的 6 月 16 日以來最長周跌 。 彭博美元現貨指數一個月來首度單週累漲 非美貨幣中，週四盤中曾漲 3.8% 創一年最大漲幅的日元盤中轉跌，美元兑日元在亞市早盤曾跌至 142.50，日內跌 1.1%，後持續回升，美國就業報告公佈後漲破 145.20 刷新日高，日內漲逾 0.7%，較日低迴漲 1.9%，美股收盤時徘徊 145.00 一線，日內漲近 0.6%，全周仍跌超 1%；美國就業報告公佈後，歐元和英鎊跌幅迅速擴大，歐元兑美元在美股早盤曾跌破 1.0730，連續五日刷新 11 月 14 日以來低位，日內跌超 0.6%，美股收盤時略高於 1.0760，本週跌超 1.1%，創將近七個月最大周跌幅，英鎊兑美元在美股早盤曾逼近 1.2500，刷新 11 月 23 日以來低位，日內跌近 0.7%。 離岸人民幣（CNH）兑美元在亞市早盤刷新日高至 7.1537，亞市盤中轉跌後保持跌勢，美國就業報告後失守 7.18，美股午盤之初曾逼近 7.19 至 7.1897，刷新週三所創的 11 月 20 日以來低位，日內跌 265 點。北京時間 12 月 9 日 5 點 59 分，離岸人民幣兑美元報 7.1872 元，較週四紐約尾盤跌 240 點，在週四止住三連跌後回落，本週累跌 630 點，結束三週連漲。 連續兩日盤中回落的比特幣（BTC）週五反彈，在歐股盤中跌破 4.31 萬美元刷新日低，後持續上行，美股尾盤重上 4.4 萬美元，刷新週三連續第三日所創的去年 4 月以來高位，較日低漲超 1000 美元、漲約 3%，最近 24 小時漲超 2%，最近七日漲超 14%。 比特幣本週第四日創去年 4 月以來新高 原油漲超 2% 終結六連陰 仍連跌七週 創五年最長連跌 國際原油期貨週五全天保持反彈勢頭。美股早盤公佈美國消費者信心指數和通脹預期後，原油刷新日高，美國 WTI 原油漲至 71.60 美元上方，日內漲 3.3%，布倫特原油接近 76.40 美元，日內漲逾 3.1%。 最終，原油終結六日連跌所創的 2 月 22 日以來最長連跌日，OPEC+ 會議以來首次收漲。WTI 1 月原油期貨收漲 2.73%，報 71.23 美元/桶，最近三日首次收盤站上 70 美元關口；布倫特 2 月原油期貨收漲 2.42%，報 75.84 美元/桶，和美油均脱離週四刷新的 6 月 27 日以來收盤低位。 本週美油累跌約 3.8%，布油跌近 3.9%，均連跌七週，創 2018 年來最長周連跌，主要源於週三公佈上週美國 EIA 汽油和精煉油庫存超預期增加、以及 “小非農” ADP 就業疲軟當天，原油創 11 月 16 日以來最大日跌幅，當天美油跌超 4%，布油跌近 3.8%。巴以衝突爆發以來，原油只在前兩週累漲，此後持續累跌，OPEC+ 國家會後官宣的自願減產也未能扭轉跌勢。 美國 WTI 原油終結六連跌，在 70 美元一線找到支撐 美國汽油和天然氣期貨繼續漲跌互見。連跌三日的 NYMEX 1 月汽油期貨收漲 2.4%，報 2.0498 美元/加侖，走出週四報連續兩日刷新的兩年來低位，本週累跌 3.4%，連跌七週；週四反彈的 NYMEX 1 月天然氣期貨收跌 0.15%，報 2.5810 美元/百萬英熱單位，靠近週三刷新的將近三個月來低位，本週累計下跌 8.28%，連跌五週。 倫銅反彈仍結束三週連漲 現貨黃金兩週來首次盤中跌穿 2000 美元 期金一個月來首次周跌 倫敦基本金屬期貨週五漲跌互見。倫銅和倫鎳分別連漲兩日和三日，均刷新一週來高位。連跌十多日的倫鉛和連跌四日的倫鋁小幅反彈，暫別各自週四所創的半年來和五個月來低位。而倫鋅連跌三日，再創三個多月新低，倫錫跌落兩連漲所創的兩週來高位。 本週基本金屬大多累跌，連漲三週的倫銅跌近 2%，倫鋅和倫鉛跌超 4%，分別連跌四周和連跌三週，倫鋁跌超 3%，連跌兩週，上週漲超 5% 領漲的倫鎳跌超 1%，在上週終結五週連跌後回落，而連跌三週的倫錫漲超 3%。 貴金屬方面，紐約黃金期貨在美國就業報告後跌幅迅速擴大，美股午盤刷新日低至 2010.6 美元，日內跌超 1.7%。現貨黃金在美國就業報告後跳水，美股早盤尾聲時曾跌破 2000 美元，刷新 11 月 24 日以來盤中低位，日內跌近 1.7%，遠離週一上逼 2150 美元所創的盤中歷史高位。 最終，COMEX 2 月黃金期貨收跌 1.56%，報 2014.5 美元/盎司，刷新 11 月 27 日以來收盤低位，連跌兩日。本週期金累跌約 3.6%，在連漲三週後，一個月來首次周跌，繼截至 11 月 10 日一週之後，巴以衝突以來九周內第二週累跌。 現貨黃金盤中一度跌穿 2000 美元