文｜董潔編輯｜喬芊 楊軒大航海時代正在來臨。Temu 的異軍突起讓拼多多在市值上成功翻越了阿里這座大山；字節海外收入佔到了其上半年總收入的 20%，TikTok 正成為新引擎；蔣凡率領下的國際業務，也成為了阿里一眾業務中不多的亮色。出海浪潮中唯獨看不到美團的身影。巔峯期曾一度位居國內互聯網市值第三的它，如今已滑落到了第 5 位。美團何時出海？這個很多人的疑問，如今有了些許進展。36 氪獨家獲悉，去年 10 月到今年年中，美團戰投海外部負責人朱文倩曾多次到訪中東。知情人士透露，她除了瞭解當地的營商政策，最核心的就是調研外賣業務的競爭現狀。5 月份，朱文倩連同美團 CEO 王興、美團到家事業羣總裁王莆中等多位核心高層再度到訪中東，並會見了沙特多位王室成員和部長。上述知情人士透露，到了年中，美團曾一度試圖招聘 HRD 組建中東團隊，並考慮將首個試點城市落在利雅得，但隨後這一動作被擱置。“高層意見有分歧。” 一位內部人士這樣解釋。目前，美團出海中東尚未決定試點城市、具體業務也未落地，但這一舉動無疑加劇了人們對美團出海的想象。為什麼是中東？更大的背景是中國與沙特於去年 12 月簽署的 34 項投資協議，包括華為、騰訊、阿里、中國建築、中信資本等多家民營巨頭、央國企都與沙特本地企業簽署相關協議，而美團高層考察中東的時間就在這前後。為了吸引企業落地，沙特政府曾在 2021 年推出規定，計劃在 2024 年 1 月 1 日之前停止向地區總部不在沙特的公司授予政府合同，這也部分解釋了為什麼美團考慮在利雅得開展業務的原因。最新的消息則是，沙特宣佈為將地區總部遷至利雅得的公司提供 30 年的公司所得税減免。一位常年混跡中東的投資人告訴 36 氪，“這就是要從其他中東國家搶人、搶企業，尤其是阿聯酋”。過去多年，因為更完備的基礎設施、更高的人均 GDP 水平以及更友好的營商環境，阿聯酋首都迪拜一直是中國企業出海中東的首選。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2023/a3e147e50a8ec3f122fb639e63006ae5?x-oss-process=style/lg" width="934" height="758" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2023/a3e147e50a8ec3f122fb639e63006ae5"/></figure>中東主要國家地圖世界銀行數據顯示，阿聯酋 2022 年的人均 GDP 為 5.4 萬美金，在所有中東國家中高居第三，僅次於卡塔爾和以色列，而沙特 2022 年的人均 GDP 為 3 萬美金。阿聯酋 9% 的企業所得税税率，也是世界上最低的企業所得税税率之一。據悉，美團內部就曾把迪拜作為落地中東的優先試點城市考慮。以迪拜的外賣市場為例，如果美團進入，遭遇的競爭對手主要有三個 Talabat、Careem 、Deliveroo。Deliveroo 也是美團在香港的主要對手之一，號稱 “英國餓了麼”。Talabat 背後則是 Foodpanda 的母公司 Delivery Hero，這家德國外賣巨頭早在 2015 年就開始佈局中東，並先後收購了中東本土外賣平台 Talabat、Carriage 以及印度外賣平台 Zomato 的阿聯酋業務，阿聯酋 70％的外賣平台市場都由 Delivery Hero 吃下。2022 年 Delivery Hero 的營收達到了 85.7 億歐元（約合 670 億人民幣），相當於美團同期的 30%，但同樣處於虧損狀態，2022 年全年淨虧 3 億歐元。但相較於國內，中東市場的外賣客單價更高，普遍在 200 人民幣（美團 Q3 外賣 AOV 為 49 元）以上， 因為外賣的 UE（單位經濟模型）與客單價高度相關，所以中東相對更加適合外賣業務的落地。中東及北非也是 Delivery Hero 全球表現最好的幾個地區之一，已佔到其營收的三分之一。之所以尚未落地，有知情人士透露，“內部的擔憂是，中東市場的外賣單量和增速是否值得做，以及能否短期內盈利。尤其考慮外賣是個重線下、強履約和執行的業務”。據 Statista 的數據，預計到 2026 年，僅阿聯酋的外賣市場規模將達到 27.9 億美元（約合 200 億元），用户數量將達到 550 萬，但對比國內仍不在同一數量級——2022 年美團外賣的 GTV 逼近 9400 億，交易用户數量則到達了 6.78 億。“你很難想象這能多大程度撐起美團的估值想象”，該知情人士表示。在此之前，美團也曾傳出要收購東南亞外賣品牌 Foodpanda，但隨後選擇放棄。“團隊仔細研究過，Foodpanda 的東南亞業務很難盈利，客單價太低，而且訂單增速增長緩慢”，一位美團戰投人士告訴 36 氪。王興曾在多個場合表示，“在海外業務拓展方面，公司會保持謹慎的態度”，但他也認為 “全球化是絕對的必須，也是巨大的機會”，在三季度的電話會上，王興再次透露，公司不排除尋求海外增長的可能。從結果來看，美團近幾年的全球化佈局的確非常謹慎，除了早期推出的海外住宿業務，其他的動作基本都以投資展開，而非親自下場。2018 和 2019 年，美團兩次投資印尼網約車獨角獸平台 Gojek。該平台是東南亞市場領先的超級 App 平台，提供打車、送貨（食品、包裹、雜貨）、在線支付和金融服務等服務。在此前，他們還參與了印度外賣平台 Swiggy 的 1 億美元融資項目。前不久美團還與全球在線酒店預訂網站 Agoda 達成深度合作，以為中國遊客預訂海外酒店提供服務。選擇主營業務與自己相似的企業，是美團過去投資出海標的的核心邏輯。但相比親自下場它的勢能更低，無法在市場上激起更大的水花。直到今年 5 月，美團旗下外賣平台 KeeTa 在香港上線。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2023/47b5e6da5dc6b264468965eaa670f0cc?x-oss-process=style/lg" width="1434" height="1176" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2023/47b5e6da5dc6b264468965eaa670f0cc"/></figure>9 月 19 日 KeeTa 九龍港島都叫到“這是美團外賣出海走出的第一步”，王興此前也明確表示，香港因與內地的文化、餐飲習慣相似，適合作為境外業務的首發地，為未來進軍國際作準備。截至今年 9 月，美團外賣 KeeTa 已覆蓋整個九龍區，並擴展到對岸港島，在中西區、灣仔區和東區均開通服務。但內部人士透露，美團對於這一業務給予的資源並不多，並不抱太高的期望。因為配送費高、配送速度慢、再加上線下餐飲發達，香港用户使用外賣的意願並不高。大數據分析平台 Measurable AI 的報告顯示，KeeTa 在登陸香港的一個月內，曾拿下所在區域兩成的市佔率，但隨後開始下滑。不過這和當地主流外賣平台 Foodpanda（64%）及 Deliveroo（36%）相比，仍有很大差距。但這是美團不得不做的選擇。年初至今，美團的股價跌幅超過了 50%，表現遠遜於同期恒生科技大盤指數。除了抖音帶來的衝擊，主要原因還是經濟萎靡對外賣潛在增速的衝擊，以及以美團優選為代表的創新業務表現拉胯。剛過去的 Q3，美團的新業務虧損仍然高達 50 億元，這讓投資人逐漸失去耐心。多位投資人都表示，現在新業務對美團的整體估值貢獻為負。相比之下，它的競爭對手多多買菜如今已幾乎可以做到盈虧平衡。這個曾被王興寄予厚望的美團新增量，推進至第 4 年，已漸露疲態。下一個增量在哪裏，顯而易見的答案就是出海。但相比電商，外賣的業務模式天然不夠規模經濟，這意味着美團需要極高的運營效率才能保證盈利，這個時候選好落地城市極為關鍵，這也是美團現在遲遲沒有出海動作的原因。更重要的，眼下的美團現金流並不充裕。Q3 美團經營活動產生的現金流只有 112 億，期末的現金以現金等價物 251 億，在國內仍需與抖音刺刀見紅、低價補貼推高外賣訂單增速外，美團能拿出來的用於海外業務拓展的資金並不多。但正如金沙江創投創始合夥人朱嘯虎所説，“出海能力定義了中國互聯網企業的天花板。”在這個大航海時代，美團似乎沒有退路。

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下一個增量在哪裏，顯而易見的答案就是出海。但 “內部的擔憂是，中東市場的外賣單量和增速是否值得做，以及能否短期內盈利。尤其考慮外賣是個重線下、強履約和執行的業務”。

美團也想出海中東？