當地時間週三下午兩點半，美股突然跳水，三大股指集體轉跌並持續下行，最終均收跌逾 1%。截止收盤，道指跌 1.27%，創 10 月 3 月以來最大跌幅，納指跌 1.50%，創 10 月 20 日以來最大跌幅，標普跌 1.47%，創 9 月 26 日以來最大跌幅。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2023/5f82d401a1044ba795e73fd281819c5b?x-oss-process=style/lg" width="500" height="306" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2023/5f82d401a1044ba795e73fd281819c5b"/></figure>是什麼終結了近日美聯儲降息預期和轉鴿推動的漲勢？第一，美股已接近歷史高點，遇到了大量賣盤阻力，本次拋售在意料之中。第二，“美國經濟晴雨表” 聯邦快遞新一季財報不及預期，給 “有彈性” 的消費預期破了一盆冷水。第三，有投資者大量買入標普 500 指數看跌期權，可能加劇了市場拋售。第四，假期交易清淡，市場交易量不大，少數賣盤就能打崩市場。紐約 InfraCap 投資組合經理 Jay Hatfield 表示，股市已接近歷史高點，遇到了大量賣盤阻力。週三之前，道指已連續五個交易日收創歷史新高，納指和標普 500 指數分別連漲九個和兩個交易日。Hatfield 補充説：“拋售來得如此猛烈，令人瞠目結舌，但考慮到我們已經走了很遠，這是有道理的。”雖然房屋銷售強勁（從歷史低點小幅反彈），消費者信心大幅上升（通脹預期下降），聯邦快遞和通用磨坊的財報仍給 “有彈性” 的消費者週期性反彈的説法潑了一盆冷水。被視為 “美國經濟晴雨表” 的聯邦快遞新一季度利潤遠低於分析師目標，它還下調了其全年收入預測，預計接下來的節假日期間（感恩節到聖誕節和新年期間）消費依舊疲軟。受財報影響，聯邦快遞收跌 12%，領跌標普成分股。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2023/83cfed9ca6c4050b87ae086f6a99dfd5?x-oss-process=style/lg" width="1024" height="694" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2023/83cfed9ca6c4050b87ae086f6a99dfd5"/></figure>美國零食巨頭通用磨坊 (General Mills) Q2 銷售額和調整後每股收益均不及預期，前半年累計淨利潤同比減少 10.41%。通用磨坊財報後收跌 3.6%，年內已累計下跌 22.7%。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2023/f32721a49763d64c4c4a55ae9757c13f?x-oss-process=style/lg" width="992" height="677" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2023/f32721a49763d64c4c4a55ae9757c13f"/></figure>除此以外，一些交易員表示，近期有投資者大量買入標普 500 指數看跌期權，可能加劇了市場拋售。一個主要看跌期權買家購買了大量標普 500 指數看跌期權，行權價在 4755 點。這可能嚇壞了市場，引發了恐慌性拋售，導致標普 500 指數突然跳水，跌破了之前 4755 點的支撐位置。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2023/0412be4f86a23c0f955410e1948a911d?x-oss-process=style/lg" width="989" height="657" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2023/0412be4f86a23c0f955410e1948a911d"/></figure>與此同時，此前 “零日期權” 0-DTE 交易員手裏持有大量七大科技巨頭的看漲期權，但到了到期日，他們突然瘋狂拋售手中的這些看漲期權。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2023/15632d3ad6e1bcb5609367f7947de05f?x-oss-process=style/lg" width="500" height="550" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2023/15632d3ad6e1bcb5609367f7947de05f"/></figure>從高盛交易平台可以看到一些交易細節：<blockquote>標普 E 迷你期貨大部分交易在下午兩點半後開始大量達成，甚至在標普 500 指數跌破 4800 點之前。股市剛開始下跌後的 45 分鐘內，成交出現了明顯的爆量，是平時的 5 倍左右。有一筆大手筆的電子交易，購買了標普 500 指數 12 月 20 日到期的看跌期權，行權價為 4755 點。</blockquote>上週，美聯儲暗示其緊縮週期已結束，併為 2024 年降息打開了大門，芝加哥聯儲主席古爾斯比周二晚間重申，通脹率冷卻至美聯儲 2% 的年度目標將推動降息政策。根據 CME 的 FedWatch 工具，美聯儲將於明年 3 月開啓首次降息的可能性超過 70%。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2023/f3d6100a7abf27d0110989293c71e645?x-oss-process=style/lg" width="832" height="356" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2023/f3d6100a7abf27d0110989293c71e645"/></figure>

通用磨坊

聯邦快遞

美股已接近歷史高點，遇到了大量賣盤阻力，聯邦快遞和通用磨坊財報不盡人意，給 “有彈性” 的消費者週期性反彈的説法潑了一盆冷水。有投資者大量買入標普 500 指數看跌期權，可能加劇了市場拋售。

理解市場 | 突然崩了！隔夜美股發生了什麼？