消費品賽道的頂級公司接連交出差勁的財報，顯示行業寒冬仍在持續，消費者似乎並未因通脹放緩而改變心態。美東時間週四盤後，全球最大運動鞋服巨頭耐克公佈第二財季業績（自然年 9-11 月季度）。財報顯示，耐克當季稀釋後每股收益 1.03 美元，高於分析師預期 0.85 美元，但營收僅微增 1% 至 133.9 億美元，不及分析師預期的 134.6 億美元，這已經是耐克連續兩個季度收入不及預期。同時，公司還下調了下半財年的銷售前景，營收增長或僅有 1%，增幅小於之前預估的中間個位數百分比 (約 4-6%)，同樣不及分析師預估的增長 3.8%。耐克同時還宣佈將進行重組，減少產品選擇、精簡管理層、啓用更多自動化技術，以及改善供應鏈，在未來三年削減 20 億美元成本。財報發佈後，截至發稿，耐克盤後重挫 11.53%。依賴耐克產品的零售商 Foot Locker 盤後跌約 7%。截至週四收盤，耐克股價今年迄今上漲了 4.7%，遠遠落後於大盤 24% 和競爭對手阿迪達斯 52% 的漲幅。<h2>耐克 CFO：全球消費行為日益謹慎</h2><div>Nike 還在財報中表示，涵蓋年底購物旺季的第三財季營收，和去年同期相比可能略為下滑，而第四財季則將出現偏低個位數百分比的温和成長。耐克 CFO Matthew Friend 在電話會上表示，最新業績指引反映出大環境的挑戰性，特別是大中華和歐非中東 (EMEA) 地區：<blockquote>“世界各地的消費行為，有日益謹慎的跡象”。</blockquote>分地區看，本季度耐克大中華區的銷售額為 18.6 億美元，低於分析師預期的 19.5 億美元。在歐非中東地區的營收也不如市場預期，但北美、亞太和拉丁美洲營收都比市場預期好。不過，儘管營收不及預期，但耐克利潤表現超過了分析師預期。在過去的六個季度裏，耐克的毛利率與上年同期相比有所下降，但本季度情況有所好轉。當季毛利率上升了 1.7 個百分點，達到 44.6%，略高於市場預期的 44%。公司將毛利率的上升歸功於 “戰略定價行動和較低的海運費率”。此外，耐克當季庫存也減少了 14%，相比去年同期大為改觀，顯示清倉策略作用顯著。得益於表現穩定的品牌號召力和產品力，在消費者追求折扣的環境下，耐克的鞋類和服裝的平均銷售價格還略微上漲，各渠道的平均銷售價格也有所增長，其中高價產品的彈性尤為突出。公司預計，到本財年結束，毛利率將擴大 1.4 至 1.6 個百分點。如果不計入重組費用，預計全年盈利將達到預期目標。</div><h2>嚴格降本增效，耐克將大範圍裁員、砍產品線</h2>耐克表示，正在尋求簡化產品種類，提高自動化程度和技術使用率，通過減少管理層次來精簡整體組織、削減成本，並利用其規模 “推動更高的效率”。耐克計劃將從這些舉措中節省下來的資金再投資於未來的增長、加速創新和推動長期盈利能力。耐克 CFO Friend 表示：<blockquote>“展望下半年疲軟的收入前景，我們仍將專注於強勁的毛利率執行和嚴格的成本管理。”</blockquote>晨星資深股票分析師 David Swartz 指出，Nike 即將減少產品數量，可能是認為旗下太多產品不屬於高利潤產品，無法帶來可觀的營收。早在本月初，已有媒體曝出耐克已經悄悄裁員了一段時間，波及部門包括招聘、採購、品牌、工程、人力資源和創新部門。Nike 將認列 4-4.5 億美元的税前整頓支出，主要發生在第三財季。耐克表示，這些費用主要與員工遣散費用有關。<h2>消費賽道集體萎靡 </h2>耐克是 12 月假日季前最後一批公佈財報的零售商之一，投資者普遍希望聽到關於購物季預期的好消息，但耐克對假日季銷售的低迷預期令市場大失所望。不過，今年包括 Foot Locker、Dick’s Sporting Goods 等運動設備零售商的業績展望都偏保守，Nike 本身也面臨來自愛迪達、On Running 等同業的挑戰。稍早前公佈財報、被視為 “美國經濟晴雨表” 的聯邦快遞新一季度利潤遠低於分析師目標，它還下調了其全年收入預測，預計接下來的節假日期間（感恩節到聖誕節和新年期間）消費依舊疲軟。市場分析指出，通常 11 月底到年底的假日運送季（感恩節到聖誕節和新年的節假日期間）通常是快遞公司最繁忙、收入最高的季節，包裹量可以翻倍。但是今年由於消費者正面臨的通貨膨脹和生活成本上升問題。比如，住房、食品和其他必需品的成本上升，這可能限制了他們的購物習慣，從而影響假日季的快遞需求。另外，零食巨頭通用磨坊公佈的第二財季銷售額和調整後每股收益也均不及預期，前半年累計淨利潤同比減少 10.41%，種種跡象均表明消費者正因生活成本上升而減少支出。

耐克

全球消費行為偏謹慎，耐克營收遜於市場預期，宣佈啓動大裁員、收縮產品線。

理解市場 | 耐克盤後為何跌超 11%？