美國經濟是消費驅動型經濟，與中產階級在住房、食品和燃料等基本必需品上的支出後剩下的資金成正比。這些可支配收入推動了消費，從而影響了構成標普 500 指數等廣泛股指的絕大多數公司的股價。自 2009 年以來，Seeking Alpha 分析師 Sanjeev Sharma 一直在根據工資、房價、汽油價格、通貨膨脹和利率等因素的變化來預測股市的走向。利率是其中最重要的因素，因為它影響人們的借貸能力。2014 年，Seeking Alpha 網站上發佈了一個公式，解釋了這些因素對股市的影響 (2014 年夏爾馬可支配收入公式)。以下分析了 2024 年的這些因素和其他重要因素：人口問題首先，關於人口問題，在使用公式預測 2009 年以來的股市時，Sharma 最擔心的是過去幾年美國人口增長的下降。在過去的幾年裏，美國大約一半的州都出現了人口下降。這可能會導致像日本那樣的情況，消費、住房和股市可能在幾十年內一起下跌。雖然開放的南部邊境在政治上是許多美國人迫切關心的問題，但人口增長在短期內有助於經濟。德克薩斯州和其他州每年增加約 250 萬人口 (美國國土安全網站文章)，這確保了消費驅動的美國經濟在未來幾年繼續增長。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20231225/1703486700621075.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" title="1703486700621075.png" alt="4c53f7e8b9a435e729f4287c07515ea.png" width="910" height="546" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20231225/1703486700621075.png"/>選舉年的財政開支2024 年是美國 (以及其他一些主要經濟體) 的重要選舉年，預計政府將積極支出以提振經濟。通常，在美國現任總統競選連任的選舉年，股市和經濟都會增長。事實上，美國財政部在 2023 年借入了超過 1 萬億美元，我可以猜測其中一些將在 2024 年花掉。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20231225/1703486707233668.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" title="1703486707233668.png" alt="f85dcbc3d7f3674eacbe58e8896b293.png" width="681" height="486" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20231225/1703486707233668.png"/>工資增速在多次提高利率之後，美聯儲已經能夠減緩工資的增長速度，從兩年前的每年近 7% 降至現在的每年 5% 左右。現在，美聯儲宣佈將在 2024 年降低利率，工資的下降可能不會持續下去，Sharma 預計工資將繼續以目前 5% 左右的速度增長。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20231225/1703486717413887.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" title="1703486717413887.png" alt="7e1ad4822b43764ad9a204e8dc1bee4.png" width="693" height="519" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20231225/1703486717413887.png"/>通脹率與汽油價格雖然去年通脹率每年增長超過 9%，但在美聯儲的積極努力下，它現在已經降至 3%。到 2024 年底，它可能達到 2% 的目標。2024 年是選舉年，美國現任政府必須確保天然氣價格是可以承受的。雖然價格在 2023 年年中確實上漲了，但現在已經回落到年初的水平。雖然歐佩克最近一直在減產，但由於非歐佩克國家提高了產量，它無法遏制價格的下跌。到 2024 年，Sharma 預計汽油價格將小幅上漲，由於利率下降和主要政府在大選前的積極支出，由於全球經濟增長，汽油價格可能會高出 10% 左右。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20231225/1703486724161213.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" title="1703486724161213.png" alt="7ea97448a77506a7dbc39a0509fff85.png" width="802" height="405" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20231225/1703486724161213.png"/>10 年期美國國債收益率在 2023 年期間，10 年期國債收益率增長超過 1%，即從 3.8% 增長到 4.9%，但現在已降至 3.9%。隨着美聯儲降低短期利率和通脹率的下降，長期美國國債收益率將面臨下行壓力。Sharma 預計，10 年期美國國債收益率將下降約 50 個基點，但由於經濟、通脹和工資仍在以健康的速度增長，下降幅度不會太大。為了計算，Sharma 將使用兩種情況，一種是沒有變化，另一種是下降 1%。10 年期美國國債收益率對標普 500 市盈率的影響：從歷史上看，當 10 年期美國國債收益率過去為 5% 時，10 年期美國國債的等效市盈率為 20 倍，而標普 500 指數的市盈率過去為 15 倍，即由於額外風險而折讓 25%。現在，隨着 10 年期美國國債收益率接近 3%，即市盈率為 33，標普 500 指數在 25% 的折讓後的市盈率在 2024 年底應該是 24。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20231225/1703486730582347.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" title="1703486730582347.png" alt="266f8cf7c365f77ab5b7e36ad1b89a9.png" width="924" height="408" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20231225/1703486730582347.png"/>房價問題由於經濟衰退的威脅，美國房價在 2022 年開始下跌，並在 2023 年第一季度觸底。然而，由於經濟衰退從未發生，現在美國的兩收入家庭成為常態，消費者信心十足，我們可以再次看到房價上漲。此外，消費者現在正在尋找新的現代住宅，這是有限的供應。我預計房價將繼續上漲，2024 年可能會上漲 5% 左右。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20231225/1703486744361282.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" title="1703486744361282.png" alt="18e35c68c1b81a8609d441f76563c64.png" width="918" height="430" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20231225/1703486744361282.png"/>主要風險及因素人口增長導致消費增長，因此對經濟和股票市場非常重要。到目前為止，移民一直在幫助美國人口增長，但如果民粹主義思想大幅遏制移民，將對經濟和股市產生負面影響。其次，如果俄烏戰爭和中東衝突升級並影響食品和石油價格，導致更高的通貨膨脹，這將對經濟和股市產生負面影響。第三，疲軟的美元可能會對股市產生負面影響，因為它會推高美國的通貨膨脹。現在把這些數字代入可支配收入公式：<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20231225/1703486753731322.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" title="1703486753731322.png" alt="afd158853ea9b384ef18906305525c9.png" width="616" height="558" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20231225/1703486753731322.png"/><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20231225/1703486759230142.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" title="1703486759230142.png" alt="870934347cf058147218448d1a4816b.png" width="615" height="637" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20231225/1703486759230142.png"/>結論2024 年，最好的情況是標普 500 指數上漲超過 30%，最壞的情況是上漲超過 10%，兩者的平均值為 21%。從標普 500 指數目前的 4800 點水平來看，明年的平均水平是 5800 點，而最好的情況是該指數將升至 6000 點以上。

標普 500 指數股票型基金

標普 500 增長 ETF - Vanguard

2024 年，Seeking Alpha 分析師 Sanjeev Sharma 預計標普 500 指數最高可達 6000 點。他根據工資、房價、汽油價格、通貨膨脹和利率等變化預測股市走向，認為利率是最重要的因素。他還分析了 2024 年的人口問題和選舉年的財政開支對經濟的影響。根據過去幾年的人口下降趨勢，Sharma 擔心類似日本的情況可能發生，但南部邊境的人口增長將在未來幾年繼續推動消費驅動的美國經濟增長。預計 2024 年的選舉年，政府將積極支出以提振經濟。此外，美聯儲已減緩工資增長速度。總之，根據分析師的預測，2024 年標普 500 指數有望漲至少 10%。

最高 6000 點？分析師：2024 年標普 500 至少能漲 10%