<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/4688471e8c2bf3e7ff0be3346c9a9c3c?x-oss-process=style/lg" width="550" height="550" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/4688471e8c2bf3e7ff0be3346c9a9c3c"/></figure>暫緩的上市進程或有望重新走上軌道。文｜《中國企業家》記者 鄧雙琳螞蟻集團也許好事將近。近日，中國人民銀行官網公佈的《非銀行支付機構重大事項變更許可信息公示（截至 2023 年 12 月）》顯示，央行發佈銀許准予決字〔2023〕第 189 號文，同意支付寶（中國）網絡技術有限公司（以下簡稱 “支付寶”）變更為無實際控制人。此外，螞蟻集團旗下包括恒生電子、國泰產險同步變更為無實際控制人。支付寶（中國）作為第三方支付公司，接受央行的日常監管。而恒生電子和國泰產險，分別需要滿足上市公司和保險公司的信息披露要求。支付寶本次調整源於 2023 年年初螞蟻集團調整投票權結構。2023 年年初，螞蟻集團發佈公告，為持續完善公司治理，實現長期可持續發展，螞蟻集團擬在董事會和股東層面採取一系列調整舉措，包括引入更多獨立董事、調整主要股東投票權結構、推動股東投票權更加透明分散等。調整完成後，螞蟻集團不再存在任何直接或間接股東單一或共同控制螞蟻集團的情形，馬雲將不再為實際控制人。不過，表面上螞蟻集團不再姓 “馬”，但阿里在螞蟻的股權保持不變。2023 年 7 月，金融管理部門中國人民銀行、國家金融監督管理總局、中國證監會，對螞蟻集團及旗下機構處以罰款（含沒收違法所得）71.23 億元。同時宣佈，螞蟻集團曾經存在的大部分突出問題已完成整改。更有深意的是，半個月前，《非銀行支付機構監督管理條例》（以下簡稱《條例》）剛剛頒佈，自 2024 年 5 月 1 日起施行。《條例》出台的總體思路，要求非銀行支付機構開展業務，應當遵守法律、行政法規的規定，遵循安全、高效、誠信和公平競爭的原則，以提供小額、便民支付服務為宗旨，維護國家金融安全，不得損害國家利益、社會公共利益和他人合法權益。2023 年年初，螞蟻因股權變更，短期內無法在 A 股及港股上市。根據相關規定，企業如發生實控人變化，想要在 A 股主板上市需要等待三年，A 股科創板和港股的等待期分別為兩年和一年。目前看來，該改的已改、該罰的已罰，非銀行支付機構的生存環境也有所改善，2024 年對螞蟻而言格外友好，暫緩的上市進程或有望重新走上軌道。金融業務整改螞蟻集團的整改進度，除了管理層和董事會的調整，還有一個重要結尾——正式退出小貸行業。自 2020 年 11 月被叫停 IPO 後，螞蟻集團不斷進行業務瘦身，對旗下信貸產品花唄、借唄進行品牌隔離，關停相互寶，壓降餘額寶業務，又與網商銀行進行切割。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/b0f61c98846e3cf8438b1c4562f07d4d?x-oss-process=style/lg" width="550" height="367" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/b0f61c98846e3cf8438b1c4562f07d4d"/></figure>2023 年 12 月 11 日，螞蟻花唄原運營公司 “重慶市螞蟻小微小額貸款有限公司” 更名為 “重慶市螞蟻小微信息技術有限公司”，經營範圍去除 “在全國範圍內開展辦理各項貸款、票據貼現、資產轉讓業務”，新增廣告製作、互聯網銷售、酒店管理等。此前，2023 年 7 月，借唄原運營主體 “重慶市螞蟻商誠小額貸款有限公司” 也進行了更名以及經營範圍變更，更名為 “重慶市螞蟻商誠信息技術有限公司”，經營範圍也去除 “在全國範圍內開展辦理各項貸款、票據貼現、資產轉讓業務”。兩家小貸公司的更名以及經營範圍的更改，宣告螞蟻集團正式退出小貸市場。根據螞蟻集團的整改計劃，其已將花唄和借唄業務轉移給螞蟻消費金融承接運營，整改完成後，花唄和借唄將成為重慶螞蟻消費金融有限公司（下稱 “螞蟻消費金融”）的專屬消費信貸產品。2021 年 6 月 4 日，螞蟻消費金融正式完成工商註冊成立，註冊資本為人民幣 80 億元。2023 年 10 月 25 日，經國家金融監督管理總局重慶監管局審核批覆，同意螞蟻消費金融將註冊資本由 185 億元增加至 230 億元，同時螞蟻消費金融股東增加至 13 個。截至 2023 年 6 月末，螞蟻消費金融的資產總額已達到 1971.04 億元，位居行業第一。負債總額 1783.83 億元，所有者權益總額 187.21 億元；2023 年上半年，螞蟻消費金融營業收入 38.16 億元，僅次於興業消費金融，排行業第四；淨利潤 4.45 億元，位居行業第五。路向何方螞蟻的未來會往哪裏走？顯然，金融公司的路徑已走不通。整改的三年裏，螞蟻集團一直有意和 “金融” 標籤做割席，包括拓展其他業務收入，降低金融業務的營收比重等。螞蟻集團董事長兼 CEO 井賢棟也曾強調：“螞蟻一直是科技公司，不是金融公司。”螞蟻的殺手鐧，確實不只金融。目前，螞蟻有五大業務板塊：數字支付、數字互聯、數字金融、數字科技和全球化。在業務價值深挖的過程裏，螞蟻已經摸索出一條可行的戰略方向——以 “互聯網和科技” 為底層能力，尋找一條金融以外的增長路徑。比如支付寶的內容化和流量商業化。支付寶擁有 10 億用户、8 億 MAU，僅次於微信和抖音；還有 8000 萬商户資源，是僅次於淘寶的國內第二大 B2C 生態。掌握眾多資源，如果只做一個工具類 APP，未免有些可惜。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/8a04f8d634c21b71ed31272f790bfc4b?x-oss-process=style/lg" width="550" height="309" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/8a04f8d634c21b71ed31272f790bfc4b"/></figure>支付寶一直在探索支付以外的商業模式。2022 年以來，支付寶在開拓生活場景和多種內容形式上做了諸多嘗試，比如升級生活號，構建圖文短視頻，進軍直播帶貨領域。支付寶流量運營的思路，是以生活號為依託，一邊連接短視頻、直播等內容生態，一邊連接小程序的交易功能，這與微信以視頻號為中樞的思路類似。不過，微信本身有巨大的流量池，天然可以做到以內容引流商家，支付寶則面臨所有工具類平台的痛點——用户 “用完即走，很少停留”，流量難以留存深耕。吸收過去做社交失敗的經驗，支付寶這次開始從商家端發力。支付寶的優勢在於有大批商家，離錢更近、離交易更近，用户有天然信任感。以直播帶貨為例，在支付寶上帶貨黃金、理財產品，比其他平台更容易獲取用户的信任和購買。數據顯示，2023 年 8 月 4 日～8 月 8 日 5 天，中國黃金支付寶旗艦店，直播累計銷售額超過了 800 萬元。先吸引商家，做好適合的品類，再逐步向下挖掘流量，支付寶正在嘗試走出一條與微信、抖音相反的路徑。支付寶於近日對外宣佈了直播帶貨產品一系列升級：通過首次開放商品招商系統、升級達人選品中心 “帶貨寶” 以及簡化直播帶貨入駐流程等，進一步降低中小商家在支付寶平台的直播帶貨門檻。在流量商業化方面，支付寶還在廣告業務上試水。奔馳、Rio 等首批廣告主分別在支付寶應用首頁、支付成功頁等多個場景進行了不同形式的廣告投放。把盤子做大《中國企業家》從支付寶內部人士處瞭解到，支付寶的內容化和流量商業化已經成為內部重點戰略方向，目標並非是與抖音、快手等內容平台比肩，而是要 “把盤子做大，降低金融業務營收的比重”，只要螞蟻看起來業務生態、營收渠道更豐富，就算成功。此外，一直低調的螞蟻數科業務，也在轉型中發展得不錯，例如大規模圖數據庫 TuGraph，分佈式數據庫 OceanBase，已經在供應鏈、知識產權等多個領域得到廣泛應用的螞蟻鏈等。截止到 2022 年底，螞蟻在隱私計算、區塊鏈等領域的專利數量均保持全球第一。而 2023 年掀起的大模型熱潮，螞蟻也並未錯過，在自研基礎大模型上發佈了金融大模型，螞蟻百靈語言大模型也已完成備案。只是金融業務這頭 “現金牛” 在前，商業化路徑還未踏明的數科顯得低調許多。但在集團科技屬性的加持下，數科業務未來的重要性不言而喻。國際化業務也被螞蟻集團內部視作未來。螞蟻國際的整體戰略，2022 年從 “錢包時代” 升級到 “解決方案” 時代，內部將之形容為兩條腿走路：一方面提供創新的全球跨境移動支付解決方案 Alipay+，通過一點接入多種數字支付，把全球百萬商家可以和 10 億亞洲消費者無縫連接，旨在支持整個跨境支付以及錢包商家的數字化轉型；另一方面以 WorldFirst（萬里匯）為核心，提供收、付、管、兑、貸一站式服務，去支持跨境貿易中小微企業的數字化轉型。螞蟻將此戰略總結為 “一個賬户買全球” 和 “一個賬户賣全球”。此前三年，重心在監管整改，螞蟻集團並不太願意在海外業務上做太多對外表達。但如果持續關注螞蟻會發現，其深耕海外的腳步越來越快，國際業務在整體營收佔比中提升速度也好於預期。螞蟻內部人士曾告訴《中國企業家》，2023 年以來，螞蟻五大業務之間的獨立性更高，團隊相互切割，獨立發展。由此推斷，未來，螞蟻將金融與非金融業務拆開上市，可能性甚高。但無論如何，經過三年蟄伏的螞蟻，如今學會了多條腿走路。過去的螞蟻金服也許是一頭分量極重的 “大象”，但如今的螞蟻集團，更像一羣獵豹，可以獨立作戰，敏捷度更高。

螞蟻集團

阿里巴巴-W

阿里巴巴

目前看來，該改的已改、該罰的已罰，非銀行支付機構的生存環境也有所改善，2024 年對螞蟻而言格外友好，暫緩的上市進程或有望重新走上軌道。未來，螞蟻將金融與非金融業務拆開上市，可能性甚高。

當螞蟻不再姓 “馬”