“小非農” 打壓降息預期，美債盤中跳水，納指五連陰，蘋果三日內兩度被降級、累跌超 5%

。繼週三公佈的美聯儲 12 月會議紀要暗示聯儲可能一段時間內保持限制性的高利率後，市場對 2024 年美聯儲大幅降息的預期又遭打壓：有 “小非農” 之稱的美國 ADP 私人部門就業報告顯示，12 月 ADP 就業人數增長 16.4 萬，較預期大幅多增 3.9 萬；上週美國首次申請失業救濟人數超預期環比下降。 評論稱，強勁的 ADP 就業增長令人懷疑，美聯儲今年開始降息的時間是否有市場目前預料的那麼早、降息力度是否有預料的那麼大。數據公佈後，美國國債價格進一步下挫，收益率盤中升幅擴大。此後公佈的美國 12 月服務業 PMI 創五個月新高，連續七個月處於擴張區間，也推動美債收益率上行。美債收益率一度較日低迴升約 10 個基點。基準十年期美債收益率連續第二日升破 4.0%。 ADP 報告和服務業 PMI 公佈後，美股主要指數多數下跌，科技股繼續拖累納指和標普下跌，蘋果本週第二次因 iPhone 需求擔憂而被機構下調股票評級，成為最不受華爾街歡迎的科技巨頭，股價本週內跌超 5%、市值蒸發超 1500 億美元。 週四這些數據公佈後，市場對 3 月美聯儲的降息概率預期和全年的降幅幅度預期均進一步下滑。 市場對美聯儲 2024 年 3 月降息的預期概率降至略高於 60% 市場對 2024 年全年美聯儲的累計降幅預期回落到不足 140 個基點 歐元區的通脹數據也打壓了市場對歐洲央行年內降息的預期：德國 12 月 CPI 同比增長 3.8%，增速較 11 月的 2.3% 明顯加快，增速為三個月來最高；法國 12 月 CPI 同比增速也較 11 月的 3.9% 加快至 4.1%。通脹升温支持歐洲央行將高利率保持更久。歐債國債價格盤中加速下跌，收益率盤中升至少 10 個基點。週五將公佈的重磅美國非農就業報告和歐元區通脹數據將繼續令市場衡量歐美央行是否有開始降息的空間。 德國和法國 CPI 數據公佈後，歐元盤中加速反彈。同日公佈的英國 11 月消費信貸超預期猛增 20.5 億英鎊，創將近七年來新高，體現央行高利率環境下消費者貸款需求仍強勁，同時英國 12 月服務業 PMI 終值較預期更強勁、升至 53.4，創半年來新高，英鎊盤中拉昇，和歐元都抹平週三跌幅。 歐元和英鎊雙雙走高的壓力下，美元指數回落，跌離週三所創的近三週來高位，美國 ADP 就業報告公佈後，跌幅收窄。而日元未能扭轉跌勢，日元兑美元連續兩日盤中跌超 1%；離岸人民幣連續兩日盤中失守 7.17，再創三週新低。加密貨幣總體反彈，週三盤中跳水超 10% 的比特幣盤中漲超 2000 美元、重上 4.4 萬美元，但還未抹平週三跌幅，和週二所創的 21 個月高位仍有距離。 大宗商品中，國際原油未能保住週三的反彈勢頭，美國官方數據顯示上週石油產品庫存意外猛增，加劇需求擔憂，壓倒了巴以衝突和利比亞最大油田關閉的影響。原油盤中曾漲超 1%，此後轉跌。美國能源部公佈的上週美國 EIA 汽油和精煉油庫存均未加速下降，反而激增超過 1000 萬桶，數據公佈後油價盤中一度跌超 2%，未能繼續脱離週二所創的兩週多來低位，因週三大漲，油價本週仍有望累漲。有評論稱，汽油和精煉油通常被視為消費者需求的隱形指標。 標普四連跌 蘋果全週三日跌超 5% 芯片股指三日跑輸大盤 中概股指回落 三大美國股指早盤表現不一。開盤微跌的道瓊斯工業平均指數盤初迅速轉漲後保持漲勢，早盤尾聲時曾漲近 290 點，午盤持續回落，到尾盤已回吐多數漲幅。盤初跌近 0.2% 的標普 500 指數開盤不到半小時後轉漲，早盤曾漲近 0.5%，午盤轉跌。低開的納斯達克綜合指數早盤尾聲時轉漲，午盤又轉跌。尾盤刷新日低時，納指跌約 0.6%，標普跌近 0.4%。 最終，三大指數僅道指收漲，10.15 點、或 0.03%，報 37440.34 點，在週三回落後反彈，和週二所創的收盤歷史高位還相差 200 多點。此前連續兩日跌超 1% 的納指收跌 0.56%，報 14510.30 點，連續五個交易日收跌，在週三收創 12 月 12 日以來新低後，又刷新 12 月 11 日以來低位。標普收跌 0.34%，報 4688.68 點，連跌四個交易日，刷新 12 月 12 日以來低位。 標普 500 本週三日跌近 2%，創 2008 年來最差新年三日表現 價值股為主的小盤股指羅素 2000 尾盤轉跌，收跌 0.08%，連跌五日，繼續刷新 12 月 13 日以來收盤低位。科技股為重的納斯達克 100 指數收跌 0.53%，連跌五日至 12 月 11 日以來低位後反彈。衡量納斯達克 100 指數中科技業成份股表現的納斯達克科技市值加權指數（NDXTMC）收跌 0.62%，連跌四日，兩日刷新 12 月 11 日以來低位。 主要美股指週四大多收跌、尾盤刷新日低 標普 500 各大板塊中，週四只有三個收漲，默沙東所在的醫療漲近 0.5%，金融漲逾 0.2%，工業漲 0.1%；收跌的八個板塊中，跌超 1.6% 的能源領跌，亞馬遜所在的非必需消費品跌近 1%，其他板塊跌不足 0.7%。 道指成分股中，默沙東收漲近 2% 表現最佳，為強化長期資產負債表和現金水平而將季度股息砍半至 0.25 美元/股後，連鎖藥店巨頭 Walgreens（WBA）早盤曾跌近 12%，收跌 5.1%，在成分股中跌幅居首，蘋果、耐克、唯一能源股雪佛龍均跌超 1%。 龍頭科技股少數反彈。週三收跌 4% 領跌的特斯拉早盤漲超 1%，尾盤轉跌，收跌逾 0.2%，連跌五日，兩日刷新 12 月 12 日以來收盤低位。FAANMG 六大科技股中，繼巴克萊之後本週被第二家機構降級、因不看好 iPhone 在中國需求而被 Piper Sandler 將其評級從超配下調至中性後，蘋果早盤曾跌逾 1.8%，收跌近 1.3%，連跌四日至 11 月 7 日以來低位，本週三個交易日內已累跌 5.5%；亞馬遜收跌 2.6%，連跌四日至 12 月 6 日以來收盤低位；週三止住四連跌的谷歌母公司 Alphabet 收跌 1.8%，回落至 12 月 18 日以來低位；擬為 PC 鍵盤新增人工智能鍵的微軟午盤轉跌，收跌逾 0.7%，在週三微漲後回落至 12 月 14 日以來低位；而奈飛收漲逾 0.9%，在週二連跌三日至 12 月 12 日以來低位後，連日反彈；連跌三日至 12 月 15 日以來低位的 Facebook 母公司 Meta 收漲近 0.8%。 芯片股總體連跌三日、三日跑輸大盤。費城半導體指數和半導體行業 ETF SOXX 盤初曾分別跌近 1.7% 和 1.8%，均收跌 0.8%、刷新 12 月 8 日以來收盤低位。個股中，到收盤，安森美、恩智浦跌近 4%，Wolfspeed 跌超 2%，推出適用混合現實頭顯升級版芯片的高通跌 1%，而英偉達早盤曾漲超 1%，收漲 0.9%；宣佈與一家投資公司共同成立旨在提供生成式 AI 服務的公司 Articul8 AI 後，英特爾盤初曾跌超 3%，後收跌近 0.4%，AMD 收漲 0.5%。 包括蘋果、微軟、Alphabet、Meta、亞馬遜、英偉達、特斯拉在內，七大科技股週四總體進一步下挫，抹平 12 月上旬以來漲幅。 蘋果等七大科技股總體抹平 12 月上旬以來漲幅 AI 概念股總體反彈、跑贏大盤。到收盤，BigBear.ai（BBAI）漲近 5.9%，SoundHound.ai（SOUN）漲 4%，C3.ai（AI）和 Palantir（PLTR）約漲 1%， ，而 Adobe（ADBE）跌 0.8%。 熱門中概股多數回落。納斯達克金龍中國指數（HXC）盤初曾跌超 0.7%，早盤轉漲後午盤又轉跌，收跌 0.4%，在週三反彈後回落。中概 ETF KWEB 和 CQQQ 分別收跌約 1.2% 和 1.7%。三家造車新勢力漲跌各異，小鵬汽車和蔚來汽車收跌約 2.7%，早盤曾漲超 1% 的理想汽車早盤轉跌，收跌約 1.8%。其他個股中，宣佈中國汽車供應商考察團到訪公司總部、探討供應鏈戰略合作機遇後，法拉第未來盤初漲幅曾達 11%，午盤轉跌，收跌 2%，收盤時，達達跌超 4%，B 站跌超 3%，阿里巴巴、騰訊粉單、鬥魚跌超 2%，京東跌超 1%，拼多多跌 0.8%，網易跌近 0.4%，而新東方漲超 5%，高途教育漲超 3%，好未來漲超 1%，百度漲逾 0.5%，小幅轉漲。 銀行股指數反彈，跑贏大盤。週三回落至 12 月 20 日以來低位的整體銀行業指標 KBW 銀行指數（BKX）收漲 0.6%；地區銀行指數 KBW Nasdaq Regional Banking Index（KRX）收漲 0.4%，地區銀行股 ETF SPDR 標普地區銀行 ETF（KRE）收漲 0.5%，均走出週三回落所創的 12 月 12 日以來低位。 波動較大的個股中，因客户庫存過多而預警一季度營收將同比劇減 50% 後，自動駕駛技術公司 Mobileye Global Inc（MBLY）盤初曾跌 29%，收跌 24.6%；達成 45 億美元全股票交易收購頁岩油生產商 Callon Petroleum 後，油企 APA（APA）收跌近 7.4%；而儘管第二財季淨銷售和淨利潤同比下降，美國最大雞蛋生產商 Cal-Maine Foods（CALM）仍上漲，午盤曾漲 4.7%，收漲 2.6%。 歐股方面，投資者評估 CPI 等數據的影響，連跌兩日的泛歐股指反彈。週三創 11 月 10 日以來最大跌幅後，歐洲斯托克 600 指數脱離週三刷新的 12 月 13 日以來收盤低位。主要歐洲國家股指齊漲，連跌兩日的法股和英股以及週四止步兩連漲的德意西股均反彈。 600 各板塊中，銀行收漲 1.8% 領漲，助推意大利和西班牙股指漲逾 1%，公用事業漲 1.6%，醫療漲近 1.4%，連漲五日，得益於諾和諾德收漲 3.6%，創收盤歷史新高；而零售收跌近 0.8%，受累於下調全年利潤預期的英國運動服零售商 JD Sports Fashion 暴跌 23%，同行其德國同行阿迪達斯和彪馬分別跌 3% 和 5.9%；科技跌 0.4%，連跌五日。 個股中，確認荷蘭政府撤銷部分對華銷售產品的出口許可後，光刻機巨頭 ASML 歐股持續下跌，到收跌逾 0.3% 的週四，已五連跌；航運巨頭馬士基漲 4%，和大漲 14.8% 的德國同行 Hapag-Lloyd 均四連漲。 歐債收益率盤中升超 10 個基點 美債收益率一度升 10 個基點 十年期收益率連日盤中升破 4.0% 歐洲國債價格齊跌、收益率盤中升幅超過 10 個基點，德債收益率抹平週三回落的降幅。到債市尾盤，英國 10 年期基準國債收益率收報 3.72%，日內升約 9 個基點，盤中曾升破 3.74%，刷新 12 月 18 日以來高位；2 年期英債收益率收報 4.16%，日內升約 10 個基點，盤中曾升破 4.20%，刷新 12 月 20 日以來高位；基準 10 年期德國國債收益率收報 2.12%，日內升約 10 個基點，美國服務業 PMI 公佈後曾升破 2.14%，刷新三週高位；2 年期德債收益率收報 2.51%，日內升約 11 個基點，盤中曾接近 2.54%，刷新 12 月中以來高位。 美國 10 年期基準國債收益率在歐股盤前曾下破 3.90% 刷新日低，後持續回升，美股開盤後升破 4.0%，逼近週三突破這一關口後所創的 12 月 14 日以來盤中高位，較日低迴升近 11 個基點，到債市尾盤時約為 4.00%，日內升約 8 個基點，在週三盤中轉降後回升，最近五個交易日內第四日攀升。 繼週三之後，十年期美債收益率週四再度盤中站上 4.0% 對利率前景更敏感的 2 年期美債收益率在歐股盤前曾下破 4.30% 刷新日低，美股盤中曾上逼 4.40%，刷新 12 月 20 日以來高位，較日低迴升近 10 個基點，到債市尾盤時約為 4.38%，日內升 6 個基點），連升三日。 各期限美債收益率週四齊升 美元指數止步四連漲 跌離近三週高位 盤中短線轉漲 日元連日跌超 1% 追蹤美元兑歐元等六種主要貨幣一籃子匯價的 ICE 美元指數（DXY）在亞市盤中曾短線轉漲，歐市盤初曾跌破 102.20 刷新日低，日內跌超 0.3% ，跌離週三漲破 102.70 刷新的 12 月 14 日以來高位，後持續反彈，美國 ADP 就業報告公佈後加速上漲，美股早盤盤初曾轉漲，後很快轉跌，美股早盤曾回到 102.30 下方，午盤跌幅收窄。 到週四美股收盤時，美元指數徘徊 102.40 一線，日內跌不足 0.1%，止步四日連漲；追蹤美元兑其他十種貨幣匯率的彭博美元現貨指數微漲不足 0.1%，三日刷新 12 月 20 日以來同時段高位。 彭博美元現貨指數連漲五日，創 2005 年來最佳開年表現 非美貨幣中，歐元兑美元在歐股盤中曾漲破 1.0970，英鎊兑美元在歐股盤中曾上測 1.2730，均抹平 1 月 3 日所有跌幅，回升到 1 月 2 日以來盤中水平，日內分別漲近 0.5% 和超 0.5%，歐元脱離週三跌破 1.0900 刷新的 12 月 17 日以來低位；日元連跌三日，連續兩日盤中跌超 1%，美元兑日元在美股早盤曾漲破 144.80，日內漲近 1.1%，刷新 12 月 19 日 離岸人民幣（CNH）兑美元在歐股盤前漲至 7.1526 刷新日高，後持續回落，美股盤前轉跌，美股早盤跌至 7.1783，刷新週三失守 7.17 後所創的 12 月 13 日以來低位，較日高跌 257 點。北京時間 1 月 5 日 5 點 59 分，離岸人民幣兑美元報報 7.1752 元，較週三紐約尾盤漲 89 點，連跌四個交易日。 週三盤中一度跌超 5000 美元、跌逾 10% 的比特幣（BTC）週四反彈，美股早盤重上 4.4 萬美元后，曾漲至 4.43 萬美元上方刷新日高，較亞市早盤的日內低位漲超 2000 美元、漲超 5%，美股收盤時徘徊 4.44 萬美元一線，最近 24 小時漲超 3%，和週二上逼 4.6 萬美元所創的 21 個月高位仍有距離。 比特幣週三盤中跳水超 10%，週四盤中抹平約半數跌幅 原油未能兩日反彈 盤中轉跌 一度跌超 2% 國際原油期貨盤中轉跌，歐股盤前刷新日高時，美國 WTI 原油漲至 74 美元，日內漲近 1.8%，布倫特原油漲至 79.4 美元上方，日內漲近 1.5%，美股早盤轉跌後刷新日低時，跌至 71.10 美元下方，日內跌近 2.3%，跌至 76.5 美元，日內跌逾 2.2%，後逐步抹平多數跌幅。 週三收漲約 3.3% 的 WTI 2 月原油期貨收跌 0.70%，報 72.19 美元/桶；週三收漲約 3.1% 的布倫特 3 月原油期貨收跌 0.84%，報 77.59 美元/桶，和美油均未能繼續脱離週二刷新的 12 月 13 日以來收盤低位，本週仍有望在上週回落後累漲。 美國 WTI 原油盤中漲超 1% 後轉跌，盤中曾跌超 2%，後抹平多數跌幅 美國汽油和天然氣期貨漲跌各異。週三反彈 3% 的 NYMEX 2 月汽油期貨收跌 2.2%，報 2.1101 美元/加侖，開始靠近上週四刷新的 12 月 13 日以來低位；NYMEX 2 月天然氣期貨收漲超 5.73%，報 2.8210 美元/百萬英熱單位，刷新 11 月 27 日以來高位，連漲三日。 倫銅倫鎳五連跌 倫鎳創近三年新低 黃金告別兩週多來低位 倫敦基本金屬期貨週四齊跌。領跌的倫鎳跌超 2%，收盤跌破 1.61 萬美元，刷新上月所創的 2021 年 4 月以來低位，和倫銅均連跌五個交易日。倫銅本週三個交易日持續刷新兩週來低位。倫鉛四連跌，兩日連創三週新低。倫鋅跌約 2%，和同樣三連跌的倫鋁均創兩週新低。週三反彈的倫錫回落至兩週多來低位。 得到美元回落支持，週三大跌的紐約黃金期貨週四全天保持漲勢，歐股盤中刷新日高至 2058.1 美元，日內漲超 0.7%。最終，COMEX 2 月黃金期貨收漲 0.35%，報 2050 美元/盎司，告別週三刷新的 12 月 18 日以來收盤低位。 儘管週三反彈，因週三收跌 1.48% 創 12 月 8 日以來最大跌幅，期金本週仍將累跌，最近一個月內首度周跌。 現貨黃金在歐股盤中刷新日高時漲至 2051 美元上方，日內漲近 0.5%，脱離週三跌超 1%、跌至 2031 美元下方所創的 12 月 20 日以來低位。 現貨黃金回到 2040 美元上方