經過了十年的周旋與波折，美國證券交易委員（SEC）終於對市場做出妥協。當地時間週三， SEC 史上首次批准比特幣現貨 ETF，授權 11 只 ETF 週四開始上市交易。但 SEC 主席 Gary Gensler 表示，這一批准並不等於監管認可了比特幣，他稱比特幣是 “一種投機性、波動性資產”。Gensler 和其前任 Jay Clayton 此前都拒絕允許此類產品推出。儘管如此，比特幣追隨者仍認為，由於財務顧問和其他機構投資者將使用金融界熟悉的 ETF 這種傳統工具，比特幣現貨 ETF 會吸引數百億美元的新投資。對於散户來説，比特幣現貨 ETF 可以在某些方面讓投資比特幣變得更容易、更便宜以及更安全。為此，華爾街見聞整理了投資者在購買比特幣 ETF 之前需要提前瞭解一些問題。<h2 id="9sbsoh9rl">比特幣現貨 ETF 和期貨 ETF 有何區別？</h2>比特幣期貨 ETF 已先現貨 ETF 一步。2017 年 12 月 18 日，全球最大期貨交易所之一的芝加哥商業交易所（CME）推出比特幣期貨合約。據國盛證券稍早前報告，比特幣期貨 ETF 底層資產是比特幣期貨合約，比特幣期貨 ETF 和現貨 ETF 的核心區別在於基礎資產。從價格波動角度來看，現貨 ETF 和期貨 ETF 非常相似，都旨在精確追蹤 BTC 價格，幫助投資者獲得 BTC 敞口；通常期貨 ETF 費用較高，因為它們還涉及期貨合約操作，更為複雜。因此，市場一直期待美國 SEC 儘快批准比特幣現貨 ETF。<h2 id="ir3neoosw">比特幣現貨 ETF 何時上市？</h2>美國 ETF 上市共分為兩個步驟。SEC 首先會授權紐交所和納斯達克等交易所上市 ETF 股票 ，隨後批准各發行人提交的招股説明書。這些簽字到位後，大多數ETF都可以開始交易。據 SEC 表示，該機構已通過加急模式批准了現貨比特幣 ETF 上市交易，當地時間週四即開始交易。<h2 id="lp22o1x2">比特幣現貨 ETF 的費率是多少？</h2>目前大約有十幾家發行人正着手推出現貨比特幣 ETF，因此在價格方面的競爭十分激烈。其中，最低資費來自 Bitwise Asset Management，公司表示將對其基金收取 0.2% 的年費用率。木頭姐旗下 ARK Invest 和加密貨幣交易產品發行方 21Shares 合作推出的基金將收取 0.21% 的費用，而 VanEck、貝萊德共同推出的基金將收取 0.21% 的費用，富達投資的費率為 0.25%。此外，包括 Bitwise、ARK/21Shares 和 Invesco 在內的一些發行商計劃在六個月內完全免除管理資產的前 10 億- 50 億美元的費用。據媒體統計，目前最貴的基金是灰度比特幣信託基金 ，該基金已經開始交易，但計劃轉換為 ETF。目前，該基金規模為 270 億美元，費率為 2%。灰度基金在一份文件中表示，這隻基金轉換為 ETF 後，將收取 1.5% 的年費。所有基金都可以在推出前後調整其費率，一些發行人甚至在首次推出之前就已經在備案中降低了費率。<h2 id="oehm6xc5h">與直接持有比特幣相比，持有比特幣 ETF 有何優勢？</h2>主要是成本和便利性。如果直接購買比特幣，許多交易平台上的小投資者有時需要支付超過其購買金額 1% 的費用和價差。由於包括 Robinhood Markets 和富達在內的許多平台都提供零佣金交易，購買比特幣 ETF 會便宜得多。此外，相較於在 Coinbase 等交易平台上開設專門用於購買比特幣的賬號，投資 ETF 更加方便，投資者可以將比特幣和其他資產放在同一個賬户中共同管理。投資者也不必擔心加密貨幣交易所賬户的密碼丟失或被盜，減少了潛在的資產損失風險。比特幣 ETF 還可以持有在投資者的退休賬户中，這樣可以避免直接持有比特幣帶來的資本利得税。但這同時也意味着，即使比特幣價格下跌，其在退休賬户中產生的税款也不會隨之減少。總而言之，在專門的加密貨幣交易賬户持有比特幣存在很大風險，嚇跑了很多機構投資者和理財顧問，導致他們不敢直接投資比特幣。現在，基金公司推出比特幣 ETF，讓投資者可以通過傳統股票賬户持有。基金公司押注，這種做法可能會吸引數十億美元規模的新資金入場，從而推動比特幣市場繼續發展壯大。

比特幣現貨 ETF 和期貨 ETF 有何區別？比特幣現貨 ETF 何時上市？比特幣現貨 ETF 的費率是多少？與直接持有比特幣相比，持有比特幣 ETF 有何優勢？

華爾街見聞

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一文讀懂：SEC 剛批准的美國現貨比特幣 ETF