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風起雲湧的 AI 浪潮中，又有一家 AI 公司嘗試登陸資本市場。 1 月 12 日，上海聲通信息科技股份有限公司（下稱 “聲通科技”）向港交所遞表，由中金公司擔任獨家保薦機構。 在衝擊港股 IPO 之前，聲通科技曾在 2015 年至 2022 年期間在作為四板的區域股權市場之一的上海股權託管交易中心 N 板掛牌，後轉至該市場的科創 Q 板。 聲通科技為國內企業級信息技術解決方案提供商，主要面向政企客户提供解決方案。 據艾瑞諮詢，2022 年中國人工智能解決方案市場規模為 2329 億元，其中交互式人工智能解決方案佔有 24.9% 的份額，市場容量 580 億元，約為最大細分市場計算機視覺智能解決方案容量的一半。 以 2022 年收入計算，聲通科技在中國企業級全棧交互式人工智能解決方案市場排名第二，市佔率達 2.7%。雖然僅次於排在第一的科大訊飛（002230.SZ），但後者市佔率卻高達 14.4%，二者相差 11.7 個百分點。 2020 年至 2022 年，聲通科技分別實現營收 3.47 億元、4.6 億元和 5.15 億元，分別實現淨利 3489 萬元、3638 萬元和淨虧損 9088 萬元。 2023 年前三季度，聲通科技營收同比增長 50.78% 至 4.88 億元，但相比 2022 年前三季度淨虧損 224 萬大幅擴大，錄得 6143 萬元的淨虧損。 虧損的主因在於聲通科技與機構股東之間存在對賭協議，導致其部分的所有者權益體現為 “可贖回注資” 的負債，從 2022 年前三季度的 3990 萬元增至 2023 年同期的 1.42 億元。 截至 2023 年前三季度，聲通科技可贖回注資合計達到 8.48 億元，聲通科技認為自 2023 年 9 月 30 日起 12 個月內，投資人不會提出贖回要求。 2023 年前三季度，聲通科技的營業利潤錄得 8569 萬元，營業利潤率約為 17.55%，毛利率則同比增長 1.92 個百分點至 41.08%。 招股書中，聲通科技預計 2023 年毛利率將持續走高，原因在於其在解決方案中加入了更多利潤較高的軟件系統以及解決方案標準化水平有所提高。 2022 年，聲通科技的純軟件解決方案的營收佔比從上年的 18.7% 增至 33.1%，軟件加硬件解決方案則達到 66.9%。截至 2023 年前三季度，聲通科技純軟件解決方案營收佔比已提高至 37.8%。 聲通科技的交互式 AI 技術方案主要應用於城市管理、汽車、通信、金融等四個領域的終端客户。2023 年前三季度，城市管理及行政的客户為聲通科技貢獻 2.37 億元，佔比 49.5%。在通信和汽車行業的營收佔比則分別為 22% 和 18%，金融行業營收佔比為 9%，同比下滑 3.7 個百分點。 在城市管理業務中，聲通科技存在來自單一項目的營收佔比過高的風險。 招股書顯示，2020 年至 2022 年，成都智慧小鎮項目佔其營收比例分別達到 38.1%、26.4% 和 24.9%，佔各期城市管理及行政業務營收的比例過半。 近半數營收主要來自城市管理意味着聲通科技的下游客户主要為政企客户，這類客户的普遍有較長的付款週期。 截至 2023 年前三季度，聲通科技的貿易及其他應收款項同比增長 21.9% 至 4.14 億元。 這亦是做 ToB 生意的 AI 公司的共性。截至 2023 年前三季度，科大訊飛的應收賬款週轉天數為 233 天，格靈深瞳（688207.SH）為 235 天。 在招股書風險提示中，聲通科技亦表示，由於大部分業務依賴對公共部門的銷售。需要花費大量時間和金錢，以及大量前期時間、費用，其無法保證會得到銷量的回報。 目前，聲通科技董事長湯敬華目前合計持股 27.66%。盈科資本通過盈科創新資產管理公司下的基金合計持股 11.75%，為最大機構投資者。 此次衝刺港交所募資，聲通科技計劃將募得資金用於加強關鍵技術的研發；尋求海內外戰投和收併購機會；以及一般企業用途。 </div> </div>

頭頂 8 億對賭，企業級交互 AI 供應商聲通科技搶灘港股 IPO