繼 2023 年強勁反彈後，美國住宅建築商盈利下滑、股票跌慘。週二美股收盤，美國住宅建築商股票大跌，住宅建築商領頭羊 D.R. Horton（DHI）收跌 9.2%，創 2020 年以來的最大單日跌幅。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/33b93e398ba4a70103abbf91750f3acc?x-oss-process=style/lg" width="686" height="459" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/33b93e398ba4a70103abbf91750f3acc"/></figure>D.R. Horton 股價其他美國住宅建築商，如 Toll Brothers、PulteGroup 和 KB Home 下跌近 6%，Lennar、Tri Pointe Homes 和 Beazer Homes USA 跌幅約 5%。ETF 也沒能倖免，SPDR S&amp;P 住房建築商 ETF 跌超 3%，iShares 美國住房建築 ETF 跌超 5%。整個住宅建築商股票指數下跌了 6%，創 2022 年以來的最大單日跌幅。<h2 id="xbvqsfc0v">D.R. Horton 降價促銷，令投資者大失所望</h2>週二，行業領頭羊 D.R. Horton 發佈財報顯示，第一財季 EPS 盈利 2.82 美元，低於預期 2.87 美元，且季度訂單等領域的業績不及預期。該公司 CFO Bill Wheat 提到：<blockquote>利率的波動性可能導致購房者猶豫，減少房屋銷售，公司為保持銷售必須提供的激勵措施，比如，降價促銷、減少了建造房屋大小、額外的家居裝修服務。新房激勵措施雖然可能增加銷售量，但也侵蝕了公司利潤，不利影響將延續到第二季度。公司的利潤率也受到了 2023 年底抵押貸款利率波動的影響。D.R. Horton 原本採用了對沖策略，提供低於市場利率的抵押貸款，但年底抵押貸款利率的急劇下滑直接影響了公司的業績。</blockquote>D.R. Horton 表示，它計劃降價並繼續為購房者提供購房激勵。此舉令投資者大失所望，引發投資者對整個住房建築行業的擔憂，他們原本希望近期借貸成本的下降會提振市場前景。下週將有更多來自該行業的財報發佈，包括市值排名第三和第四的美國住宅建築商 NVR Inc.和 PulteGroup Inc.將公佈其業績。<h2 id="jbwci4ip">分析師下調住房建築商行業評級</h2>前兩年，Seaport Research Partners 分析師 Kenneth Zener 以對美國住宅建築商行業的精準預測而著稱。在 2023 年 11 月初，Zener 曾將一系列住宅建築商股票的評級提升至 “買入”，預測短期內將有 25% 的上漲空間。2023 年第四季度，由於對美聯儲降息預期升温，該行業大幅上漲近 35%，創 2020 年來最大季度漲幅。但 Zener 認為，這次漲幅過高，超出了該行業在美聯儲放寬貨幣政策後通常的漲幅。當前高昂股價中已包含對通脹温和下降的預期，進一步的漲幅空間有限，甚至可能下跌。週一，Zener 下調美國住宅建築商行業，以及多家住宅建築商公司評級，從 “買入” 下調至 “中性”，這其中也包括了住宅建築商龍頭 D.R. Horton。Zener 並不是唯一對住宅建築商股票持謹慎態度的分析師。RBC Capital Markets 的 Michael Dahl 也對該行業持中性評級。

霍頓房屋

受季度訂單業績不及預期，盈利持續下滑等影響，週二美國住宅建築行業指數大幅下跌 6%，其中住宅建築商龍頭 D.R. Horton（DHI）收跌 9.2%。

龍頭財報不及預期，美股 “當紅板塊” 大跳水