四季度銷售增長意外回暖，LVMH 2023 年業績再創歷史新高丨財報見聞

奢侈品巨頭財報季開門紅。在年末重磅假日所在的四季度，LVMH 的銷售增長有所回暖，體現了高端奢侈品牌需求的韌性，全年業績得以超預期創年度歷史新高。

當地時間 1 月 25 日週四，總部位於法國的 LVMH 公佈，2023 年第四季度營收未 239.5 億歐元，分析師預期 237.2 億歐元，當季有機營收增長 10%，未如分析師所料預期增長放緩至 8.17%。

至此，LVMH 2023 年全年只有三季度一個季度營收遜於預期，三季度也是營收增長最低的一個季度，一季度和二季度的營收均增長 17%，三季度的增速 9% 幾乎只有前兩個季度的一半。

LVMH 同時公佈的 2023 年全年業績也高於預期，年度營收和淨利潤均刷新 2022 年所創的年度新高。

• LVMH 全年營收為 861.5 億歐元，較 2022 年的前紀錄高約 8.8%，分析師預期 858.8 億歐元。
• 全年經常性經營收入 2280 億歐元，分析師預期 2246 億歐元。全年有機營收同比增長 13%。
• 全年淨利潤為 150.2 億歐元，較 2022 年的前紀錄高約 6.6%；來自經常性業務的利潤為 228 億歐元，同比增長 8.2%。

分業務看，LVMH 的最大收入源——包括路易威登（LV）、迪奧（Dior）、Celine、Fendi 等品牌在內的時裝和皮具業務四季度有機銷售增長 9%，持平三季度增速，略低於分析師預期增速 9.14%。但 2023 年全年，該業務的營收和利潤均創年度歷史新高，全球市場份額增長。

LVMH 指出，除了葡萄酒等酒類業務以外，公司其他主要業務 2023 年的有機營收均強勁增長，酒類業務下滑源於高基數以及高庫存的影響。

下圖可見，主要業務中，2023 年只有酒類業務的銷售收入同比下降，其中總營收下降 7%，有機營收下降 4%。時裝和皮具業務、香水與化妝品業務的有機營收均增長超過 10%，包括化妝品牌絲芙蘭（Sephora）在內的精品零售業務增長最為強勁，總營收和有機營收分別增長 20% 和 25%。

主要市場地區方面，LVMH 指出，歐洲、日本和亞洲其他地區 2023 年全年均錄得兩位數的有機營收增長。全球各地區的香水和化妝品業務均強勁增長，迪奧的 Sauvage 2023 年再次榮膺年度最暢銷香水。絲芙蘭表現突出，確認其在美妝零售品牌中的領導地位。

在介紹酒類業務時，LVMH 還提到，因為歐洲和日本市場的良好表現抵消了美國宏觀經濟環境不利的影響，香檳業務實現增長，軒尼詩干邑業務得到中國復甦的支持，但美國市場在後疫情時期需求正常化，帶來負面影響。

展望 2024 年，雖然地緣政治和宏觀經濟環境仍存在不確定性，但 LVMH 有信心 2024 年業績將繼續增長。公佈財報的同時，LVMH 的首席財務官（CFO）Jean-Jacques Guiony 宣佈，LVMH 不打算在 2024 年進一步漲價。

LVMH 是奢侈品行業的晴雨表，也是首家發佈四季報的奢侈品巨頭，其四季報給市場帶來奢侈品消費領域的好消息。

不過，在新冠疫情爆發後兩年內的迅猛增長後，奢侈品的消費持續降温，尤其是最容易受高通脹影響的年輕消費者和不大富有的羣體。

LVMH 2023 年的年度增長也明顯的確放緩，不到 2022 年增速 23% 的一半。Guiony 在三季報公佈時表示，經過三年高速增長的輝煌歲月，LVMH 的增長正在朝着更符合歷史平均水平發展。

巴克萊分析師預計，2023 年，整個高端奢侈品行業企業將增長 5%，低於 2022 年增速 9%，遠不及 2020 年和 2021 年兩位數的百分比增速。這些分析師認為，美國和歐洲消費者的支出 2023 年依然低迷，解除疫情限制後中國遊客的迴歸只抵消了部分影響。