在 1 月的最後一週，據美銀的客户資金流報告，機構投資者們以史上罕見的速度撤離美國股市。這或許意味着美股在經歷了近幾個月的快速上漲後，已達到至少近期的頂峯。美銀的機構客户包括共同基金、養老基金、保險公司和銀行。數據顯示，該羣體撤離美股的資金規模為 2015 年以來最大的一次，也是 2008 年金融危機以來的第二大。機構客户集中賣出科技股和非必需消費品股，並且是在本週多個重磅財報密集公佈之前就賣出。本財報季目前為止，科技股和非必需消費品股這兩個領域企業的財報表現得喜憂參半。不過，並非所有人都對美股表示悲觀。在機構投資者拋售美股的同時，美銀的私人客户，也即高淨值人羣，以及對沖基金都是買家。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/934fda09bde4a9e160307e54d0aa9637?x-oss-process=style/lg" width="1024" height="377" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/934fda09bde4a9e160307e54d0aa9637"/></figure><figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/12a37c9e47a7fb305b65cf6d8ccbe07f?x-oss-process=style/lg" width="894" height="1132" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/12a37c9e47a7fb305b65cf6d8ccbe07f"/></figure>整體來説，美銀的幾類客户合計，空頭佔據上風，美股持倉是資金流出態勢，為三週以來首次。如果按美股投資標的類別來看，美銀客户們八週以來首次賣出單個股票，四周以來首次買入股票型 ETF。不過需要注意的是，儘管上週美銀機構客户出現大規模的資金流出，但該羣體 1 月份從股市上的資金流出與美銀統計的過去五年的平均水平一致。公司回購股份方面，儘管回購速度有所放緩，但仍連續第十一週高於通常的水平。今年截至目前，公司回購佔標普 500 市值的百分比為 0.29%，高於 2023 年這一時期 0.26% 的高點。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/748b68f5167ac5e1e9858d395eccb67a?x-oss-process=style/lg" width="641" height="353" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/748b68f5167ac5e1e9858d395eccb67a"/></figure>美銀分析師認為，儘管現在單憑上述資金流出就判斷人們對美股市場採取更謹慎態度還為時過早，但這確實表示在美股經歷了最近的上漲後，人們對股市的情緒正在降温。此外還有一些其他指標表明，一些投資者在標普 500 指數創下歷史新高後，正在暫時休息。美銀最新的賣方指數顯示市場的態度是強烈的中性，也就是説對股市的態度有些不温不火。這與美國投資者協會（AAII）的指標傳遞的信號類似，AAII 情緒指標顯示，牛熊差距降至兩個月來的最低點，個人投資者越來越多地表示他們對美股前景 “中立”，而不是看漲。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/cf1db20c467cfc2d1fb1f6bc5ca84c34?x-oss-process=style/lg" width="797" height="383" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/cf1db20c467cfc2d1fb1f6bc5ca84c34"/></figure>不過華爾街分析師的熱情還是高漲的。2023 年美股最準預言家近日繼續 “唱多”，説 5200 點的目標價對於標普 500 指數來説太低了。Fundstrat 首席策略師 Tom Lee 表示，美股大盤開年的漲幅只是開胃菜，考慮到標普 500 指數在 1 月的漲幅，標普 500 指數今年有望上漲 15%，到年底攀升至 5500 點。除非本週各項數據發佈期間，美股出現大幅拋售，否則歷史經驗表明，標普 500 指數全年的漲幅可能達到兩位數。

美國銀行

美銀的機構客户包括共同基金、養老基金、保險公司和銀行。數據顯示，該羣體撤離美股的資金規模為 2015 年以來最大的一次，也是 2008 年金融危機以來的第二大。不過，美銀的私人客户，也即高淨值人羣，以及對沖基金都在同期買入美股。

機構投資者正以史上罕見的速度撤離美股！