雖然蘋果財報業績亮眼，投資者並不買賬。
2 月 1 日美股盤後，蘋果公司公佈的季報顯示，公司成功扭轉了總營收在 2023 財年連續四個季度同比下滑的頹勢，實現 2022 財年四季度以來的首次增長。然而，儘管 iPhone 銷量超出預期，蘋果營收盈利增長，蘋果股價盤後交易意外下跌近 3%。
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實際上，分析師認為，華爾街此前預計過於樂觀，而事實上，iPhone 在中國市場的銷量同比大幅下滑、Mac、iPad 和可穿戴設備均未達到預期、服務收入也令人失望，這些都令華爾街感到擔憂。
<h2>中國市場 iPhone 銷量下滑</h2>
iPhone 整體銷量雖好，但中國市場同比卻在大幅下滑，這是最令市場擔憂的消息。
財報顯示，蘋果在中國市場的整體營收從上一年的 239 億美元下降至本次 208 億美元，同比下降了 12.9%，為 2020 年初以來最差的 12 月份季度表現。但市場預期高達 235 億美元。
此前一段時間，市場一直傳言蘋果在中國的 iPhone 銷量不振，這次終於在財報的印證下成為事實。
iPhone 在中國市場的銷量格外受到華爾街的關注，因為中國市場貢獻了蘋果近 20% 年收入，是僅次於北美和歐洲的蘋果第三大銷售市場。
但在這個第三大市場上，蘋果如今面臨巨大壓力，隨着華為重新迴歸市場，蘋果的壓力還會進一步加大。
1 月，天風國際證券知名蘋果分析師郭明錤表示，根據其最新的供應鏈調查，蘋果公司已下調上游關鍵半導體零組件的 2024 年 iPhone 出貨預估至約 2 億部，這意味着同比下降 15%。今年全球主要手機品牌中，蘋果可能是衰退幅度最大的。
傑富瑞分析師認為，2024 年蘋果將繼續面臨來自中國本土手機品更大的壓力，預測顯示，2024 年蘋果的出貨量將繼續出現兩位數的下降，而華為的市場份額預計將繼續擴大：
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華為 2024 年的全球智能手機出貨量將達到約 6400 萬台，遠高於 2023 年估計的不到 3500 萬台
</blockquote>
<h2>多項業務營收未達預期</h2>
產品線方面，只有 iPhone 銷售實際上超出了預期，Mac、iPad 和可穿戴設備均未達到預期，而且 iPad 營收顯著下降。雖然蘋果的業務多元化增長，從蘋果股價在盤後交易中的表現來看，市場似乎並不買賬。
我們來感受一下這組數據：
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iPhone 收入為 697 億美元，同比增長 6%，超出了預期的 685.5 億美元。
Mac 收入為 77.8 億美元，同比增長 0.6%，未達到預期的 79 億美元。
iPad 收入為 70.2 億美元，同比下降 25%，未達到預期的 70.6 億美元。
可穿戴設備、家居和配件收入為 119.5 億美元，同比下降 11%，未達到預期的 120.2 億美元。
服務收入雖然達到了新高的 231 億美元（同比增長 11.3%），但仍未達到預期的 234 億美元。
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例如，服務收入，儘管升至 231 億美元的歷史新高，但仍低於 234 億美元的預期。而且在歐洲監管的反壟斷壓力下，蘋果公司在歐盟市場做出歷史性變革，蘋果將歐盟市場 APP Store 的抽成大幅下調至 17%-10%。蘋果重要的服務類收入將受重創。
不僅在歐洲面臨挑戰，蘋果在美國也受到審查，監管壓力下，蘋果在 2024 年確實 “比較頭大”。
再如，可穿戴設備方面，蘋果起價 2.5 萬元的 Vision Pro 正式開售，最懂蘋果的分析師郭明錤表示，發貨時間在 48 小時後保持穩定，説明 Vision Pro 仍是 “一款非常小眾的產品”，市場對 Vision Pro 的需求正在減弱。華爾街分析師們普遍預計，價格昂貴的 Vision Pro 不會立即為蘋果公司帶來顯著的收入增長。
<h2>華爾街此前預測過於樂觀</h2>
再者，分析師認為，蘋果公司對未來營收和毛利率的預測偏謹慎，公司面臨的盈利壓力仍可能存在。
首席財務官 Luca Maestri 表示：“大概一年前，由於疫情影響，工廠停工，我們的 iPhone 14 Pro 與 iPhone 14 Pro Max 機型供應被迫中斷。而隨着 12 月財季的到來，之前用户 “被壓抑的需求” 得以釋放，我們從不同渠道滿足了用户需求。特別是 iPhone 營收增加了 50 億美元，剔除這一影響因素，我們預計今年 3 月季度的營收將與去年持平”。
分析師認為，這表明此前華爾街的預測過於樂觀，因為 FactSet 的共識是 3 月份季度收入為 956 億美元（這個數字包含了去年的利好因素），而蘋果公司去年同期的收入為 949 億美元。

蘋果

受中國市場 iPhone 銷量下滑加劇，多項業務收入未達預期等因素影響，即使蘋果短期盈利能力較強，華爾街對蘋果未來長期的盈利前景表示擔憂。

財報超預期，蘋果為什麼不漲反跌？