<h3 id="2cwgtlsqd">花旗：維持 AMD“買入” 評級，目標價由 136 美元上調至 192 美元，認為該股遭拋售為買入機會</h3><p>該行指出，AMD 去年第四季收入 61.7 億美元，按季增長 6%，較市場及該行預期的 61.1 億與 61 億美元為高，主要受惠於數據中心銷售增長。季內毛利率達 50.7%，按季下跌 20 點子，低過市場及該行預期的 51.5%。每股盈利為 0.54 美元，亦較市場及該行預期的 0.57 與 0.58 美元低，主要受毛利率下降及開支增加影響。</p><p>此外，AMD 對今年首季的指引作出下調，預期收入按季跌 12% 至 54 億美元，較市場預期的 57 億美元為低，並低於該行原預期的 59 億美元。然而，公司上調對 MI300 人工智能 (AI) 芯片的今年銷售額指引，由原預期的 20 億美元上調至超過 35 億美元，至於該行預測該芯片今年銷售超過 50 億美元，明年有望逾 80 億美元。 </p><p>該行將 AMD 今年收入預測由 263 億美元降至 257 億美元，每股盈利預測亦由 3.2 美元下調至 2.75 美元。但對公司明年收入預測由 295 億美元上調至 325 億美元，每股盈利預測由 4.38 美元升至 5.04 美元。估計 2026 年收入及每股盈利可達 390 億美元與 6.85 美元。</p><h3 id="ldbrda29g">瑞銀：維持 AMD“買入” 評級，將目標價由 220 美元下調至 205 美元</h3><p>該行指出，AMD 的指引略低於投資者的預期，由於遊戲調整比預期更大，並掩蓋強大 AI 勢頭，因此官方指引再次低於市場預期。</p><p>該行表示，數據中心及人工智能仍然是投資的關鍵，隨着這個勢頭持續增長，AMD 不斷提高其人工智能收入目標會帶來理想業績及指引。</p><p>該行表示，集團的服務器 CPU 收入符合預期，數量和平均價格都有所上升，市佔份額基本保持不變。另外，新一代 Turin 預計將於今年稍後推出。</p><h3 id="ryu0d6ii8">美銀：將谷歌目標價由 175 美元下調至 173 美元，重申 “買入” 評級</h3><p>該行指，谷歌母公司 Alphabet 上季收入及每股盈利勝預期，主要帶自於谷歌雲與訂閲服務的增長，以及税務支出減少所帶動，期內所有主要業務按年增長均加快，惟搜尋引擎業務未如預期，加上資本開支料大幅增加，相信將帶來負面影響。</p><p>美銀將其 2024 至 2025 年收入預測下調至 2890.92 億及 3216.15 億美元，並新增 2026 年收入預測為 3,544.75 億美元，每股盈利預測分別為 8.51、9.67 及 10.84 美元。 該行表示，對 2024 年首季收入及每股盈利預測基本維持不變，全年資本支出預期則上調至 450 億美元。</p><p>隨着所有主要業務增長加快，以及生成式 AI 整合為首的 AI 資產基礎，相信 Alphabet 將成為 AI 發展的受益者。</p><h3 id="dsjld2238">花旗：維持對 Alphabet“買入” 評級，目標價由 153 美元上調至 168 美元</h3><p>該行指出，雖然 Alphabet 去年第四季收入較市場預期高出 1%，但市場關注其搜尋業務增長。該行對公司 Google 雲端業務增長重新加速等感到鼓舞，且生成式人工智能 (GenAI) 似乎出現在公司旗下大部分產品之中，具長期利好因素。</p><p>該行認為公司整個 Google 雲端、YouTube、和訂閲量的趨勢不斷改善，成本效率不斷提升。</p><h3 id="2btcu3dz8">花旗：上調微軟目標價至 480 美元，重申 “買入” 評級</h3><p>該行指，微軟實現健康的收入，純利好過預期，雲業務繼續保持穩定，並進一步證明了 GenAI 貢獻增加。雖然該行不認為第二財季業績表現具突破性，但印象最深的可能是盈利能力的不斷提高與 GenAI 貨幣化的不斷加速。</p><p>該行指，微軟一些新變現舉措 (如 M365) 仍處於早期階段，令其對公司的中長期發展前景更加堅定。隨着旗下 Azure 收入增長和盈利能力紀律的加強，將目標價由 470 美元上調至 480 美元。</p><p>花旗重申對微軟 “買入” 評級，因為相信公司在 GenAI 領域的領先地位和多種變現途徑，將推動收入和純利增長持續加速，並將繼續帶來高於同行的回報。</p><h3 id="sjajnooiq">美銀：上調微軟目標價至 480 美元，維持 “買入” 評級</h3><p>該行指，微軟第二財季業績穩固，加大 AI 應用推動季績表現。期內收入受雲端服務 Azure 推動而上升，Azure 收入按年升 28%，超出指引範圍上限，主要受惠 OpenAI 及微軟 AI 用量提升。</p><p>商業辦公室業務按年增長 16%，符合預期，E5 軟件強勢抵銷宏觀環境對辦公室軟件的銷售壓力。微軟第三財季指引低於市場預期，主要受累於遊戲前景較弱，但核心 Azure 及 Office 前景穩定。微軟為該行美國軟件行業首選。</p><h3 id="s2m41e4z">高盛：維持蘋果 “買入” 評級，目標價 223 美元</h3><p>該行指出，蘋果 2024 財年首季每股盈利 2.18 美元，超過該行及市場預期的 2.1 美元，主要受惠於 iPhone 推動的收入好過預期，毛利率達 45.9% 亦勝預期，相對於市場預期 45.5% 及公司指引 45% 至 46%。季內蘋果的營運支出 145 億美元，符合市場及公司指引的 144 億至 145 億美元水平。</p><p>此外，公司服務收入 231 億美元，按年增長 11%，大致符合預期。季內公司回購 230 億美元，相對於 2023 財年第四季回購 210 億美元。惟上季公司大中華區收入 208 億美元，低於市場預期的 235 億美元，且該區或面臨競爭加劇和經濟放緩。</p><p>該行認為公司面臨的風險包括消費者對產品和服務的需求減弱、供應鏈中斷、競爭加劇、監管風險及資本配置執行的問題。</p><h3 id="la84z0h6">摩根大通：維持百度集團-SW“增持” 評級，目標價 210 港元</h3><p>該行將百度 2024 年核心調整經營利潤率 (OPM) 維持在 25%，暫預測生成式 AI 在 2024 年的收入貢獻為 90 億元人民幣，相信現仍未在股價上全面反映。</p><p>集團在將生成式人工智能 (gen-AI) 變現過程中，市場對公司估值前景不對稱，相信目前股價吸引。該行認為，2024 年內地宏觀前景是決定百度股價的要素，相信來自 AI 變現的高利潤收入帶來利潤率上升空間。</p>

谷歌-A

谷歌-C

微軟

蘋果

百度

百度-SW

<p>花旗將 AMD 目標價由 136 美元上調至 192 美元，認為該股遭拋售為買入機會；瑞銀則將 AMD 目標價由 220 美元下調至 205 美元。美銀將谷歌目標價由 175 美元下調至 173 美元，花旗則將谷歌目標價由 153 美元上調至 168 美元。</p>

評級速睇 | 華爾街為谷歌、AMD“打起來了”？但一致看好微軟！