標準普爾 500 指數上週五收高，但下跌股票數量大於上漲股票，根據分析師 Akshay Chinchalkar 進行的一項為期 30 年的分析，這對未來尋求回報的美股投資者來説，並不是個好兆頭。上週五美股盤前公佈的數據顯示，美國非農新增就業人數增加近兩倍，美聯儲加速降息的預期大幅降温，標普 500 指數期貨應聲大跌。但隨後，美股科技股扭轉乾坤，七巨頭指數連續第四周收高，推動標普 500 指數上週五收高 1.3%。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/56572705dee221ce16b3b57e0732c674?x-oss-process=style/lg" width="1024" height="665" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/56572705dee221ce16b3b57e0732c674"/></figure>然而，市場寬度仍處於負值區間，標普 500 指數成分股中，上週五有 276 只股票下跌，上漲的股票僅為 223 只。寬度為負值，意味着市場處於空頭環境。SentimenTrader 的數據也顯示，上週五紐交所上漲的股票不到 40%，創造了自 1987 年黑色星期一席捲全球以來最大的分化程度。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/4ce23668460460338452f2cc3d1f0c81?x-oss-process=style/lg" width="500" height="287" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/4ce23668460460338452f2cc3d1f0c81"/></figure>對此，諮詢公司 Tallbacken Capital Advisors 創始人 Michael Purves 表示：“基本上有兩個股票市場隱藏在同一個指數之下——一個是大型科技股，另一個是其他一切股票——銀行、材料、能源股等。”“除非市場其他部門的盈利增長大幅加速，否則這種兩極分化的故事可能會繼續下去。在此之前，大型科技公司可能會繼續引領漲勢。”Chinchalkar 的分析顯示，過去類似的情況已出現 13 次，而且在接下來的 20 天內，標普 500 指數平均下跌了 2%，平均虧損回報是平均盈利回報的 1.6 倍。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/cd45f3a9805a792c44ecc8da6f0097a9?x-oss-process=style/lg" width="500" height="277" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/cd45f3a9805a792c44ecc8da6f0097a9"/></figure>60 天和 100 天內的平均漲幅也為負值，分別為-0.3% 和-0.8%。分析師 Alex Semenova 也進行了類似的分析，指出美股市場寬度不僅在週五收縮，事實上整個 1 月份都在收縮。標準普爾 500 指數 1 月份累計上漲 1.6%，而其等權重指數再度下跌，跌幅為 0.9%。除此以外，美股市場寬度下降的跡象還有很多。美國銀行的數據顯示，在行業層面，標普指數中的 11 個行業中只有 5 個是上漲的，只有 34% 的股票跑贏該指數，為歷史上倒數第三。截至 1 月底，衡量中小企業估值的羅素 2000 指數已下跌約 4%。美銀分析師 Savita Subramanian 上週五在給客户的報告中指出，上個月，所謂的 Nifty 50（排名前 50 只藍籌股）上漲了 3%，而其餘 450 只股票則下跌了 0.2%，其表現 “與今年迄今為止的盈利修正完全一致”。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/25b0dd740489342d4ada6947d9d8778d?x-oss-process=style/lg" width="500" height="508" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/25b0dd740489342d4ada6947d9d8778d"/></figure>美銀對 2024 年排名前 50 名的股票的普遍預期保持不變，但預測剩下 450 只股票將下跌 1%。“雖然不像科技泡沫期間那麼極端，但 Nifty50 指數的權重開始超過其盈利權重，這表明許多消息已被消化到巨型股票中，” Subramanian 寫道。投資公司 PiperSandler 的首席市場技術員 Craig Johnson 也表達了他對美股市場的擔憂。他指出，從技術角度來看，最近幾週一些寬度指標已經從年度高點回落，雖然這些指標尚未發出賣出信號，他的團隊存在足夠的分歧來 “抑制我們的樂觀情緒”。美聯儲主席鮑威爾表示，“不太可能” 在 3 月份降息，並預計 2024 年將進行三次降息，這一觀點與 去年 12 月份相比沒有變化。對此，Chinchalkar 表示：“這在多大程度上會成為股市的逆風還有待觀察，但歷史告訴我們，忽視市場寬度通常不是一個好主意。 ”

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市場寬度為負值，意味着美股處於空頭環境。“歷史告訴我們，忽視市場寬度通常不是一個好主意。 ”

華爾街見聞

美股開年 “分化程度”：1987 年股災以來未見！