重要新聞-WeWork 需要一個亞當·紐曼，而不是亞當·紐曼

（作者是路透社 Breakingviews 專欄作家。所表達的觀點屬於個人觀點。） 羅伯特·賽蘭撰稿 紐約，2 月 6 日（路透社 Breakingviews）- 亞當·紐曼知道三件事。他知道如何鼓勵投資者以荒謬的價格估值一家公司。他知道如何讓自己得到報酬。他還知道一些關於辦公地產的事情，因為他創辦的 WeWork 現在已經破產。根據《紐約時報》週二發佈的一封信，紐曼希望他的新投資公司收購他的前腦創造物以進行重組，並對 WeWork 的新管理層不給他機會感到惱火。WeWork 的新管理層或許需要像紐曼這樣的信仰者，只是不能是紐曼本人。 這家曾被估值 470 億美元的公司是低利率推動下狂熱情緒失控的一個典型例子。紐曼爭取到了包括軟銀集團（9984.T）在內的資金提供者，他們在 2010 年代末期競相追逐高增長和鉅額回報。他説服投資者在辦公市場陷入困境之前推高 WeWork 的估值。隨着公司的現金流無法跟上債務償還， 出現了一些令人不安的故事。其中，諾伊曼在 WeWork 租賃的建築物中擁有股份。公司同意分道揚鑣，但為此支付了他一大筆費用。 WeWork 在 11 月申請了第 11 章破產。在他的信中，諾伊曼表示，對 WeWork 的資金支持並未受到歡迎。他甚至提到了對沖基金大亨丹·洛布（Dan Loeb）的名字，表示他正在與信譽良好的公司合作。據路透社報道，洛布的基金可能並不像信中所稱的那樣感興趣。 以合適的價格投資像 WeWork 這樣的公司是有道理的。商業房地產估值已經暴跌 - 美國最大的辦公樓所有者之一 Vornado Realty Trust（VNO.N）的股價在五年內下跌了近三分之二 - 這表明像 WeWork 這樣的公司可能很便宜。房東願意以較低的價格簽訂長期租約以吸引租客。公司更願意為短期靈活性付出更高的代價。WeWork 通過兩者之間的差價進行轉租，創造了一個理想的位置。事實上，WeWork 的瑞士競爭對手 IWG（IWG.L）預計今年將實現創紀錄的收入，得益於 “結構性增長”。 WeWork 的黃金時代已經過去。債權人同意將大約 30 億美元的擔保債務轉換為股權。然而，它仍然有超過 130 億美元的長期租約。如果沒有大規模重新談判，很難看到任何買家如何能夠讓每個人都得到補償。假設 WeWork 今年的收入為 34 億美元，大致與破產前的水平相當。按照 IWG 的倍數，即收入的 0.7 倍，它的價值約為 25 億美元。 WeWork 需要有人願意以過高的估值為企業提供資本。不幸的是，紐曼曾經讓外部投資者受過傷害。不能再依靠他來重建企業。 關注 X 上的 @rob_cyran 背景新聞 亞當·紐曼的新房地產公司 Flow Global 尋求購買 WeWork 或其資產，或為這家破產公司提供債權人擔保融資，據《紐約時報》公佈的一封信件稱。紐曼創辦了這家共享辦公空間公司，但在 2019 年離開了該公司。 紐曼的律師給 WeWork 發了一封信，稱由丹尼爾·洛布經營的對沖基金 Third Point 將幫助融資交易。 據路透社報道，Third Point 表示他們只是與 Neumann 及其公司進行了初步的對話。 WeWork 於 11 月 6 日在新澤西法院申請了第 11 章破產保護，這是在其估值為 470 億美元的融資輪之後的四年。據稱，約 92% 的貸款人同意將其擔保債務轉換為股權，清除了約 30 億美元的債務。WeWork 擁有超過 130 億美元的長期租約，並要求在破產程序中重新協商這些租約。截至 6 月份，WeWork 在全球 777 個地點設有辦公室。 （編輯：Lauren Silva Laughlin 和 Sharon Lam）