財報發佈兩週前，大行們紛紛唱多英偉達，拉爆預期。據媒體報道，週三，繼美銀、高盛後，摩根士丹利也上調了英偉達的目標價，從 630 美元上調至 750 美元，預計英偉達將在人工智能領域獲得更進一步的收益。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/5d33dfe1666b607152d5ecce509d7ff2?x-oss-process=style/lg" alt="" width="1024" height="303" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/5d33dfe1666b607152d5ecce509d7ff2"/></figure>儘管此前市場對溢價過高和關鍵客户減少訂單有所擔憂，但英偉達今年年初的動態市盈率仍低於 25 倍，這在近年來都十分罕見。動態市盈率（NTM EPS）是按照未來 12 個月的盈利預期計算的每股收益。英偉達作為芯片龍頭股，在長達一年多的迅猛漲勢中，仍保持着較低的市盈率，意味着這隻成長股仍被 “低估”。截至 7 日收盤，英偉達收漲 2%，報 700.99 美元，收盤價史上首次突破 700 美元大關。今年以來英偉達股價累漲 45%，過去一年來累計漲幅達到 200%。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/99d545242e24bb8b2101def65d9fd119?x-oss-process=style/lg" alt="" width="1024" height="770" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/99d545242e24bb8b2101def65d9fd119"/></figure>在報告中，分析師 Joseph Moore 對英偉達給予了 “增持” 評級，並表示：<blockquote>“GPU 仍十分緊缺，開發人員告訴我們，GPU 的排隊訂單仍然很長，這些客户仍需等待數月才能進行訓練。”“儘管等待時間正在縮短，但仍然很長，這説明在雲中心配置 GPU 的利潤很高。”</blockquote>針對交付延遲的現象，Moore 解釋道，這多是因為基礎設施 “卡脖子”，而非市場需求下滑。Joseph Moore 還表示：<blockquote>“對英偉達 GPU 的強勁需求中，眾多的雲提供商約佔到一半，只要部署 GPU 後能立即獲得回報，對其需求就可能持續強勁。”</blockquote>此外，摩根士丹利還上調了對英偉達 2024 年和 2025 年的盈利預期。報告稱，儘管 AI 推理市場競爭愈發激烈，但英偉達仍能繼續擴大營收：預計 2024 年全年，英偉達的數據中心業務收入將達到 880 億美元，高於此前預計的 800 億美元和 2023 年 467 億美元的收入；2025 年數據中心收入預計 “較 2024 年略有增長”，但利潤率會有所下降。報告稱，雖然雲服務商們還在尋找英偉達 H100 和 B100 的替代品，比如 AMD 的 MI300 和英特爾的 Gaudi 2，且短期內似乎存在一些利空英偉達的因素，不過目前看來，英偉達仍在這場遊戲中稱王。

英偉達

大摩也上調英偉達：漲了這麼多，動態估值還是低於 25！英偉達作為芯片龍頭股，在長達一年多的迅猛漲勢中，仍保持着較低的市盈率，意味着這隻成長股仍被 “低估”。

英偉達財報前夕預期拉滿！