週一，Arm 股價再度大漲 29%，盤中漲幅一度超過 40%，單日交易量是過去三個月日均交易量的十倍以上，創下歷史新高。自 2 月 7 日市場收盤後 Arm 公佈財報以來，短短三個交易日內，Arm 股價累計上漲超過 90%。
上週，該公司預計 2024 財年第四季度（即 24Q1）公司收入將達到 8.5 億至 9 億美元，遠超分析師平均預期的 7.78 億美元。該公司首席執行官 Rene Haas 表示，AI 帶來的機遇尚處於 “初級階段”。
近期，Arm 股價的強勁走勢與英偉達 “遙相呼應”，隱隱有被投資者視作 “英偉達第二” 之勢。那麼，Arm 股價能如英偉達那般持續 “狂飆” 嗎？
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<h2>“英偉達第二”？AI 帶來機遇，但 Arm 不是英偉達</h2>
分析認為，儘管 AI 的強勁需求可能會大幅提振 Arm 的營收及利潤，但 Arm 不太可能實現英偉達和 AMD 那樣的三位數收入增長，因為其大部分業務都集中在增長較慢的智能手機市場。
從估值角度看，Arm 似乎也比英偉達 “貴的多”。根據 LSEG 的數據，儘管分析師上週大幅提高了盈利預期，但隨着週一的上漲，Arm 的預期市盈率仍高達 99 倍。
相比之下，去年 6 月，英偉達的預期市盈率一度達到 84，但由於分析師上調盈利預期的速度快於該公司股價上漲的速度，該公司市盈率迅速下降。目前，英偉達預期市盈率約為 34 左右。兩相對比，Arm 市盈率約為英偉達 3 倍。
另外，從流通盤上看，與 Nvidia 不同的是，只有一小部分 Arm 股票分可以被交易。IPO 後，軟銀保留了 Arm 90.6% 的股份。根據 LSEG 的數據，Arm 前 10 大股東控制着該公司近 95% 的股份。相比之下，英偉達的前十大股東擁有該公司約三分之一的股份。
分析稱，可交易的 Arm 股票供應量極少，亦可能是該股近期飆升的原因之一。
值得一提的是，ARM 之前曾有機會被英偉達收購。2020 年 9 月，英偉達計劃以 400 億美元收購 Arm，但最終雙方放棄了這一併購計劃。幾乎從一開始，這項併購計劃就遭到了各方的強烈反對，Arm 的創始人、客户對這一計劃嗤之以鼻，監管機構也宣佈對這一併購計劃進行嚴格審查。
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<h2>期權市場凸顯 AI 狂熱：投資者持續追高短期看漲期權</h2>
自從去年 9 月股票首次公開募股以來，Arm 的市值漲超 130%，目前，該公司市值達到創紀錄的 1527 億美元。
追蹤做空賣家的 S3 Partners 的預測分析部門總經理 Ihor Dusaniwsky 表示，有 1050 萬股 Arm 股票，總值約 14 億美元，被看跌的交易者做空。不過，Dusaniwsky 表示，沒有證據顯示空頭回補是推動週一 Arm 股價的狂飆的主要原因：
<blockquote>
“儘管有一定的做空回補，但股價上漲的主要原因仍是多頭在買。”
</blockquote>
另從期權市場上看，市場預期這種上漲趨勢可能持續，投資者持續追高短期看漲期權。目前，交易最活躍的是週五到期的 185 美元看漲期權，成交量超過 5.4 萬份，最後的交易價格約為每份 6 美元。
根據 Arm 週一收盤價為 148.97 美元計算，週五收盤時，股價需要再上漲 28%，這些期權才會在到期時有錢可賺。
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英偉達

當前，Arm 市盈率達到英偉達市盈率的 3 倍，而投資者仍在持續追高短期看漲期權。分析認為，流通盤極小是股價飆漲的重要推手，僅有約 5% 的 Arm 股票在市場上流通。

三天翻倍！Arm 被炒成 “英偉達第二”？