PPI 捶爆降息預期，美債跳水，美股回落，AI“妖股” 超微高台跳水 20%，龍年首週中概連贏大盤

繼週二公佈的 CPI之後，週五公佈美國 PPI也增速高於預期，體現通脹未如市場所料持續降温：1 月 PPI 同比增長 0.9%，放緩程度不及預期，環比增速超預期加快至 0.3%，核心 PPI 同比增長 2%，環比增長 0.5%，加快增長程度均超出分析師預期。 PPI 數據公佈前，今年有美聯儲 FOMC 會議投票權的亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克表示，鑑於勞動力市場和經濟仍強勁，不急於降息，目前尚不清楚通脹是否可持續降至聯儲目標。PPI 強化了美聯儲不急於降息的可能性，市場的聯儲降息預期進一步受挫，互換合約定價顯示，交易者預計今年美聯儲共降息 85 個基點，較兩週前預計的 150 個基點縮水超過 40%。兩週前市場預計 5 月首次降息，現在預計最有可能 6 月降息。 本週市場對美聯儲今年降息的預期大幅下降，預計 5 月首次降息的概率不足 30%，6 月降息的概率僅六成 到週五，市場預計今年美聯儲共降息三或四次的概率五五開 PPI 公佈後，美國國債價格跳水、收益率盤中拉昇。基準十年期美債收益率繼週二之後再度升破 4.30%，逼近 CPI 公佈後所創的兩個多月高位。對利率敏感的兩年期美債收益率升幅迅速擴大到 10 個基點以上，一度衝上 4.70%，刷新週二所創的去年 12 月美聯儲議息會議以來高位，接近抹平 12 月聯儲會議暗示今年鴿派大轉向以來的所有降幅。 PPI 公佈後，連日反彈的主要美股指全線回落，標普與 1972 年來罕見的連漲周佳績失之交臂。科技巨頭 “七姐妹” 齊跌，週四收創歷史新高的 Meta 領跌，高開的英偉達盤中轉跌，繼續跌離週三所創的紀錄高位。一週多來持續創歷史新高的 AI 概念 “妖股” 超微電腦（SMCI）高台跳水，轉跌後一度較盤中所創的歷史新高回落超過 20%。而中概股總體保持漲勢，中概股指在龍年首周開門紅，一週內四日跑贏大盤。 標普本週若能累漲，將是 1972 年 3 月以來首次 16 周內第 15 周累漲 匯市方面，PPI 公佈後，美元指數盤中跳漲，刷新日高，美股盤中回吐所有漲幅，全周仍累漲，保持新年來每週累漲的勢頭。美元回吐漲幅之際，非美貨幣有所反彈。離岸人民幣一度較日低迴漲超百點，站上一週來盤中高位，因週五繼續上漲，得以扭轉全周累計跌勢，龍年首周開門紅。 大宗商品中，PPI 公佈後，美元上行壓力猛增，黃金迅速轉跌，週四重上 2000 美元的現貨黃金一度失守這一關口，此後和期金都在美股盤中轉漲，雖然期金繼續脱離兩個月來收盤低位，但因週二 CPI 公佈後大跌，全周跌勢不改。基本金屬則本週普漲，倫銅為首的多種基本金屬週五上揚，分析師稱空頭回補助推銅價走高。 國際原油扛住美元盤中反彈的壓力，重演週四的盤中轉漲，美油和布油齊創三個多月新高。評論稱，中東局勢緊張的影響相對更大。在黎巴嫩真主黨週四聲稱向以色列北部城鎮發射數十枚火箭後，據央視報道，黎巴嫩真主黨領導人週五表示，以色列將為近期加大襲擊黎南部而付出代價。本週原油繼續累漲，依然受到地緣局勢影響，OPEC 月度報告看好今明兩年油需增長前景，也支持油價上行。而美國能源部公佈的上週 EIA 原油庫存遠超預期增長打擊油價，美油全周僅在公佈 EIA 庫存的週三收跌，美聯儲降息預期受打擊，美元走強遏制了油價漲勢。 三大美股指終結五週連漲 科技 “七姐妹” 齊跌 中概股指本週四日跑贏大盤 三大美國股指早盤齊跌。微幅高開的標普 500 指數和納斯達克綜合指數盤初迅速轉跌。納指早盤曾跌近 1%，午盤曾接近抹平所有跌幅，後跌幅又擴大，尾盤又跌近 1%。標普早盤曾跌破 5000 點、跌 0.6%，早盤尾聲和午盤多次轉漲，午盤刷新日高時漲近 0.2%，尾盤又曾失守 5000 點、跌 0.6%。低開的道瓊斯工業平均指數盤初曾跌近 190 點，早盤尾聲和午盤均曾轉漲，午盤刷新日高時漲逾 50 點，轉跌後跌幅擴大，尾盤又跌近 190 點。 最終，三大指數均在連漲兩日後收跌。標普收跌 0.48%，報 5005.57 點。道指收跌 145.13 點，跌幅 0.37%，報 38627.99 點。納指收跌 0.82%，報 15775.65 點。若標普週五收漲，本將能連漲六週，並將為最近 16 周內第 15 周累漲，創 1972 年 3 月首次出現的佳績。 標普因週五收跌未能連漲六週 價值股為主的小盤股指羅素 2000 收跌 1.39%，在連漲兩日至去年 12 月 27 日以來收盤高位後回落。科技股為重的納斯達克 100 指數盤初轉跌，收跌 0.9%。衡量納斯達克 100 指數中科技業成份股表現的納斯達克科技市值加權指數（NDXTMC）盤初轉跌，收跌 1.09%，本週累跌 2.25%，在連漲五週後回落。 本週主要股指大多累跌。標普累跌 0.42%，道指跌 0.11%，納指跌 1.34%，納斯達克 100 跌 1.54%，均終結五週連漲，繼新年首周之後，2024 年初以來第二週累跌。而羅素 2000 累漲 1.13%，連漲兩週。 主要美股指在週二 CPI 公佈後大跌，週三和週四持續反彈，未能抹平跌幅，週五回落，鎖定全周跌勢 三大美股指本週均累跌，小盤股指累漲超 1%，跑贏大盤 道指成份股中，為削減成本而宣佈計劃裁員約 2%、超 1600 人後，耐克收跌 2.4% 領跌。標普 500 各大板塊中，週五僅漲 0.5% 的材料、漲約 0.3% 的醫療、漲近 0.2% 的必需消費品三個收漲，Meta 和谷歌所在的通信服務跌近 1.6% 領跌，對利率敏感的房產跌 1%，芯片股所在的 IT 跌 0.8%。 本週共四個標普板塊累跌，主要和科技巨頭有關，其中 IT 跌近 2.5%，通信服務跌 1.6%，非必需消費品跌近 0.8%，房產跌近 0.2%。累漲的板塊中，原油等大宗商品上漲帶動的能源和材料板塊均漲超 2%，公用事業和金融均漲超 1%，醫療漲約 1%。 包括微軟、蘋果、英偉達、Alphabet、亞馬遜、Meta、特斯拉在內，七大科技股全線收跌。週四大漲超 6% 的特斯拉盤初轉跌，早盤曾跌近 1%，收跌近 0.3%，跌落連漲兩日刷新的 1 月 24 日以來收盤高位，本週累漲 3.3%，在 1 月 26 日一週發佈財報當週大跌近 14% 後，連漲三週。 FAANMG 六大科技股中，週四漲超 2% 創收盤歷史新高的 Facebook 母公司 Meta 全天處於跌勢，收跌 2.2%；據稱接近完成 AI 新工具開發的蘋果盤初短線轉漲，收跌 0.8%，連跌五日，刷新 1 月 5 日以來收盤低位；微軟盤初轉跌後收跌 0.6%，連跌兩日，刷新 2 月 1 日以來收盤低位；創始人貝佐斯進一步出售價值 20.3 億美元股票後，亞馬遜收跌近 0.2%，連跌兩日，逼近週二所創的 2 月 1 日以來收盤低位；儘管谷歌發佈大模型 Gemini 1.5 Pro，谷歌母公司 Alphabet 盤初仍轉跌，收跌 1.5%，連跌兩日，刷新 1 月 8 日以來收盤低位；週三和週四連續刷新 2021 年 12 月以來收盤高位的奈飛收跌 1.6%。 本週這六隻科技股多數累跌，Alphabet 跌 5.6%，微軟跌近 4%，蘋果跌近 3.5%，亞馬遜跌 2.8%，而奈飛累漲 4%，Meta 漲 1.1%。 英偉達、蘋果、Meta 等七大科技股週五總體下跌，週二 CPI 公佈日大跌後三日窄幅度震盪 週四總體逆市轉跌的芯片股盤中又曾轉跌。費城半導體指數和半導體行業 ETF SOXX 盤初漲超 1%，早盤轉漲後午盤又轉跌，分別收跌近 0.7% 和 0.6%，本週分別累跌近 0.9% 和 0.7%。個股中，盤初漲 2.4% 的英偉達尾盤轉跌，收跌不足 0.1%，在週三創收盤歷史高位後連跌兩日，本週累漲近 0.7%，漲幅遠遜上週的 9%；英偉達披露四季度持股後周四漲近 6% 的 Arm 回落，早盤一度跌近 8%，收跌 4%；到收盤，英特爾、AMD 跌超 1%，而因 AI 芯片相關需求強勁，公佈第二財季營收指引優於預期的應用材料盤初曾漲 10%，收漲 6.4%。 AI 概念股總體大幅回落，跑輸大盤。連漲九個交易日的超微電腦（SMCI）盤初曾接近 1078 美元繼續創盤中歷史新高，日內漲近 7.4%，開盤不到半小時後轉跌，午盤曾跌至 801.15 美元，日內跌 20.2%，較日高回落近 26%，跌落連續九日所創的收盤歷史高位，本週累計漲幅收窄到 8.5%；收盤時，C3.ai（AI）跌超 4%；早盤曾跌超 7% 的 BigBear.ai（BBAI）跌近 1.8%；Palantir（PLTR）跌 3.8%，Adobe（ADBE）跌 7.4%；而被英偉達披露四季度持股後周四收漲近 67% 的 SoundHound.ai（SOUN）盤初跌近 10%，午盤轉漲，收漲 1.4%。 AI 概念 “妖股” 超微電腦（SMCI）盤初漲超 7% 創盤中歷史新高，後一度較日內高位所創回落近 26% 熱門中概股大多繼續上漲，跑贏大盤。納斯達克金龍中國指數（HXC）盤初曾漲近 2.6%，後逐步回吐漲幅，收漲近 0.6%，連續三日、本週第四日跑贏大盤，全周累漲 4.3%，繼上週累漲 5.2% 後，連漲兩週，兩週均大漲。中概 ETF KWEB 和 CQQQ 分別收漲近 0.9% 和 1%。個股中，到收盤，小鵬汽車漲近 4%，理想汽車漲超 3%，京東漲近 3%，B 站漲超 2%，金山雲、達達漲近 2%，虎牙漲超 1%，蔚來汽車漲 1%，騰訊粉單漲近 0.8%，百度漲近 0.3%，阿里巴巴漲 0.1%，而新東方跌超 1%，兩家比特幣礦機巨頭嘉楠科技和億邦國際跌不足 1%，早盤漲超 1% 的拼多多後微跌，網易也微跌。 銀行股指數週五均在連漲兩日至 1 月 31 日以來高位後回落。整體銀行業指標 KBW 銀行指數（BKX）收跌 0.3%，本週累漲 1.9%；地區銀行指數 KBW Nasdaq Regional Banking Index（KRX）收跌 1.1%，地區銀行股 ETF SPDR 標普地區銀行 ETF（KRE）收跌 1%，本週分別累漲逾 1.4% 和近 1.8%。地區銀行中，紐約社區銀行（NYCB）收跌 0.6%，收盤持平上週五水平。 公佈財報的個股中，公佈四季度營收增近 50%、淨利達 2.73 億美元、兩年來首次錄得季度扭虧為盈後，美國最大加密貨幣交易所 Coinbase（COIN）開盤即漲超 10%，收漲 8.8%；四季度營收和一季度指引高於預期的廣告技術公司 Trade Desk（TTD）盤初曾漲超 20%，收漲 17.5%；四季度業績優於預期且計劃回購股票 2.5 億美元、裁員 550 人的餐廳管理軟件公司 Toast（TOST）收漲 16.8%；四季度意外未盈利報虧的體育博彩公司 DraftKings（DKNG）盤初跌超 6%，轉漲後早盤曾漲超 1%，收漲近 0.3%；而四季度虧損超預期的流服務公司 Roku（ROKU）收跌 23.8%；因付費用户增長壓力而一季度營收指引疲軟的雲存儲公司 Dropbox（DBX）收跌 22.9%；四季度營收高於預期但虧損也高於預期的 “美版美團” DoorDash（DASH）早盤曾跌超 10%，收跌 8.1%。 歐股方面，英國 1 月零售銷售大幅好轉，同比超預期增長 3.4%，環比未如預期收窄降幅至 1.6%，而是增長 0.7%，英股帶頭上漲。此外，法國央行行長、歐洲央行管委會委員 Francois Villeroy de Galhau 稱，有多個令人信服的理由可以解釋，為何歐洲央行不應在今年首次降息上拖延太久，這一鴿派言論也提振的市場情緒。 泛歐股指連漲三日。歐洲斯托克 600 指數連續兩日刷新 2022 年 1 月 5 日以來收盤高位，本週第三日收創 2022 年 1 月初以來新高。主要歐洲國家股指週五大多繼續上漲，領漲的英股漲 1.5%，和德法意股均三連漲，德股和法股連續兩日收盤歷史高位，而週四反彈的西班牙股指回落，本週第三日收跌。 各板塊中，礦業股所在的基礎資源漲超 2% 領漲，成分股中，英國上市的嘉能可、英美資源和智利礦業公司 Antofagasta 分別漲超 2%、約 2% 和逾 5%；美國芯片股應用材料季度指引向好的帶動下，科技板塊漲逾 0.8%，荷蘭上市的歐洲最高市值芯片股 ASML 收漲 1.6%，開始接近本週一所創的收盤歷史高位；醫療板塊漲近 0.7%，丹麥上市的歐洲最高市值藥企諾和諾德收漲近 0.3%，連續四日創收盤歷史新高。 本週斯托克 600 指數累漲超 1%，連漲四周，漲幅仍遠不及漲約 3.1% 的 1 月 26 日一週。各國股指大多累漲，英股和意股均漲逾 1.8%，意股連漲四周，連跌兩週的英股反彈，德股和法股漲超 1%，連漲兩週，而西班牙股指小幅累跌，連跌兩週。 各板塊中，上週漲超 2% 的汽車板塊加速上行，累漲約 3%，因週五走高，基礎資源全周得以漲超 2%，工業、零售、銀行、化工也漲超 2%，醫療板塊漲超 1%，得到諾和諾德累漲近 2.3% 支持；而上週漲超 4% 領漲的科技跌 0.6%，ASML 本週小幅累跌近 0.2%。 PPI 後 兩年期美債收益率升超 10 個基點 本週第三日創去年 12 月美聯儲會議以來新高 歐洲國債價格連跌兩日，收益率追隨美債上行。到債市尾盤，英國 10 年期基準國債收益率約為 4.10%，日內升約 5 個基點，美國 PPI 公佈後接近 4.13% 刷新日高至 4.129%，仍未逼近週二美國 CPI 公佈後刷新的 2023 年 12 月 4 日以來高位；2 年期英債收益率約為 4.60%，日內升約 6 個基點；基準 10 年期德國國債收益率約為 2.40%，日內升約 4 個基點，美國 PPI 公佈後曾升破 2.42%，刷新週二所創的 12 月 1 日以來高位；2 年期德債收益率約為 2.81%，日內升約 6 個基點，美國 PPI 公佈後曾接近 2.84%，也刷新 12 月 1 日以來高位。 因週五進一步攀升，本週歐債收益率繼續上行，但升勢較上週緩和。上週升約 17 個基點的 10 年期英債收益率累計升約 2 個基點，連續兩週、八週內第七週上升；2 年期英債收益率升約 2 個基點，上週升約 19 個基點，五週連升；德債收益率連升兩週，上週升約 14 個基點的 10 年期德債收益率累計升約 2 個基點，最近八週內第六週攀升；上週升約 16 個基點的 2 年期德債收益率升約 10 個基點。 10 年期基準國債收益率在亞市早盤曾下破 4.24% 刷新日低，美股盤前美國 PPI 公佈後迅速升破 4.30%、並接近 4.33%，逼近週二連續兩日刷新的 2023 年 12 月 1 日以來高位，日內升近 10 個基點，到債市尾盤時約為 4.28%，日內升約 5 個基點，在連降兩日後反彈，本週累計升約 10 個基點，連升兩週，最近五週第四周攀升。 對利率前景更敏感的 2 年期美債收益率週五全天保持升勢，亞市盤中刷新日低時下破 4.58%，美國 PPI 公佈後升幅迅速擴大、升破 4.70%，一度接近 4.72%，繼週一和週二之後，本週第三日刷新去年 12 月 13 日美聯儲議息會議首日以來高位，日內升逾 14 個基點，到債市尾盤時約為 4.64%，在連降兩日後，日內升近 7 個基點，本週累計升約 16 個基點，連升三週、最近十週內第五週攀升。 各期限美債收益率本週大多累計升逾 10 個基點 美元指數 PPI 後跳漲 後回落 開年來每週累漲 離岸人民幣龍年首周開門紅 追蹤美元兑歐元等六種主要貨幣一籃子匯價的 ICE 美元指數（DXY）在歐股早盤曾微幅轉跌，美國 PPI 公佈後漲幅迅速擴大，一度接近 104.70，日內漲近 0.4%，後持續回落，美股午盤轉跌後曾跌破 104.20 刷新日低，日內跌逾 0.1%，而後反彈，抹平大部分跌幅，仍未能逼近週三上測 105.00 而連續兩日刷新的 2023 年 11 月 14 日以來高位。 到週五美股收盤時，美元指數略低於 104.30，日內微跌，未能扭轉兩連跌之勢；追蹤美元兑其他十種貨幣匯率的彭博美元現貨指數日內微漲，止住兩連跌，本週和美元指數均累漲近 0.2%，均連漲七週、進入 2024 年以來每週累漲。 美元指數本週小幅累漲，週二 CPI 公佈日跳漲後回吐多數漲幅 非美貨幣中，連日反彈的日元回落，美元兑日元在亞市早盤轉漲後保持漲勢，美國 PPI 公佈後漲幅擴大，漲破 150.60，靠近週二上測 150.9 刷新的 2023 年 11 月以來高位，日內漲近 0.5%，美股收盤時處於 150.20 一線，日內漲 0.2%；歐元兑美元在美國 PPI 公佈後曾下測 1.0730 刷新日低，日內跌近 0.4%，美股午盤轉漲，收盤時略低於 1.0780，日內微漲，未再跌向週三跌破 1.0700 刷新的 2023 年 11 月以來低位；英鎊兑美元在美國 PPI 公佈後曾下測 1.2550，靠近上週一跌破 1.2520 刷新的 12 月 23 日以來低位，日內跌 0.4%，美股開盤後收窄多數跌幅，收盤時徘徊 1.2600 一線，幾乎持平 24 小時前水平。 離岸人民幣（CNH）兑美元在亞市和歐股盤中幾度短線轉漲，美國 PPI 公佈後先跌幅擴大，跌至 7.2234 刷新日低，後震盪回升，美股早盤轉漲後保持漲勢，早盤曾漲至 7.2124，刷新 2 月 9 日上週五以來盤中高位，較日低迴漲 110 點。北京時間 2 月 17 日 5 點 59 分，離岸人民幣兑美元報 7.2128 元，較週四紐約尾盤漲 48 點，連漲三日、本週第四日上漲，本週這個龍年第一週累漲 59 點，在連跌兩週後反彈，繼 1 月 26 日一週後，開年來第二週累漲。 比特幣（BTC）在歐股盤中曾跌破 5.16 萬美元，美股盤前曾漲破 5.25 萬美元，向週四上測 5.27 萬美元所創的 2021 年 12 月以來高位靠近，美股開盤後很快跌破 5.2 萬美元，盤中繼續回吐漲幅，美股收盤時處於 5.17 萬美元上方，最近 24 小時漲 0.3% 左右，最近七日漲約 9%。 比特幣週五盤中跌落 5.2 萬美元，告別兩年多來高位，但連漲四周 原油創三個月新高 連漲兩週 美國天然氣止住八連跌 告別三年多低位 一週跌 13% 國際原油期貨連續兩日憑藉盤中轉漲保持反彈勢頭。歐股早盤刷新日低時，美國 WTI 原油接近 77.20 美元，日內跌約 1%，布倫特原油跌破 81.90 美元，日內跌近 1.1%，此後持續反彈，美股盤前轉漲後早盤曾短線轉跌，午盤刷新日高時，美油漲破 79.30 美元，日內漲約 1.7%，布油接近 83.70 美元，日內漲近 1%。 最終，原油連續兩日收漲。週三終結七日連漲的 WTI 3 月原油期貨收漲 1.49%，報 79.19 美元/桶；布倫特 4 月原油期貨收漲 0.74%，報 83.47 美元/桶，和美油均刷新 2023 年 11 月 6 日以來收盤高位，本週第三日收漲。 本週美油累漲 3.06%，布油累漲 1.56%，連續兩週、最近五週內第四周累漲。巴以衝突爆發以來 19 周內，原油共九周累漲，本週漲幅仍遠不及三週前 1 月 26 日一週，也遠不及漲超 6% 的上週。 美國 WTI 原油收盤上逼 80 美元關口，最近五週內第四周累漲 美國汽油和天然氣期貨繼續漲跌不一。週四微幅反彈的 NYMEX 3 月汽油期貨收跌約 0.8%，報 2.336 美元/加侖，繼續跌離週二刷新的 2023 年 10 月 2 日以來高位，因週三一日跌超 3%，本週在上週反彈後累跌近 0.2%；連跌八日至 2020 年 6 月以來低位的 NYMEX 3 月天然氣期貨收漲 1.77%，報 1.6090 美元/百萬英熱單位，止住連續七日創至少 2020 年 9 月以來收盤新低之勢，本週累跌 12.89%，連跌三週，最近九周內第四周累跌。 倫銅漲超 2% 至兩週高位 PPI 公佈後黃金迅速轉跌 後轉漲 仍連跌兩週 倫敦基本金屬期貨週五大多上漲。領漲的倫銅漲超 2%，2 月 1 日以來首次收盤逼近 8500 美元關口，和倫鋅均連漲兩日。倫鋅和連漲三日的倫鉛均創逾一週新高。週四止步三連漲的倫鎳反彈，刷新週三所創的 1 月末以來高位。 而倫錫在六連陽後連跌三日，一週來首次收盤跌穿 2.7 萬美元。倫鉛連跌兩日，刷新上週一所創的 1 月下旬以來低位。 本週基本金屬集體累漲，倫銅漲近 4%，上週跌超 6% 領跌的倫鋅漲 3.7%，和漲超 2% 的倫鉛、漲近 3% 的倫鎳、漲不到 0.1% 的倫鋁均止住兩週連跌。上週漲超 3% 的倫錫漲超 2%，連續兩週、最近六週內第五週累漲。 美國 PPI 公佈後，紐約黃金期貨在美股盤前迅速轉跌，美股早盤刷新日低至 2006.6 美元，日內跌逾 0.4%，美股早盤轉漲後持續上行，午盤刷新日高至 2027.2 美元，日內漲 0.6%。 最終，COMEX 4 月黃金期貨收漲 0.46%，報 2024.1 美元/盎司，繼續脱離週三五連跌刷新的 2023 年 12 月 13 日以來收盤低位。因週二收跌近 1.3% 創 1 月 3 日以來最大跌幅，本週期金仍累跌 0.72%，連跌兩週。 巴以衝突爆發以來 19 周內，期金共六週累跌，其中三週都在 1 月，包括新年首周，跌幅最大的是跌近 3.6% 的 12 月 8 日一週，當週現貨黃金和本週一樣盤中跌穿 2000 美元關口。 PPI 公佈後，現貨黃金迅速跌破 2000 美元刷新日低，和週三跌至 1985 美元下方刷新的週二所創 12 月 13 日以來低位仍有距離，日內跌近 0.5%，美股早盤重上 2000 美元並轉漲，午盤曾漲至 2015 美元上方刷新日高，日內漲逾 0.5%，美股收盤時處於 2012 美元上方，日內漲約 0.4%。 現貨黃金本週累跌，但脱離週二 CPI 公佈後跌穿 2000 美元所創的兩個月低位