注：本文寫於 3 月 7 日。Adobe 在去年迅速擁抱生成式 AI，使其成為大型軟件公司中表現最亮眼的股票之一。然而，最近其面臨的挑戰表明，AI 技術的炒作既是機遇也是風險。隨着 OpenAI 在上個月宣佈推出文生視頻工具 Sora，Adobe 面臨的挑戰加劇。畢竟，Sora 的出現，意味着視頻生成門檻大幅降低，已有的視頻製作工具可能被顛覆。自 Sora 推出以來，Adobe 股價已暴跌了近 10%，是標普 500 指數成份股中軟件服務企業同期跌幅的兩倍多。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/55e5685ce4b5a916cfb8e4fa1aa8f38c?x-oss-process=style/lg" width="1024" height="742" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/55e5685ce4b5a916cfb8e4fa1aa8f38c"/></figure>這種下跌讓人有一種熟悉的感覺。去年頭幾個月，Adobe 的股價一直處於低迷狀態，部分原因是對諸如 Dall-E 等早期 AI 圖像創作工具的競爭威脅的擔憂。但 Adobe 在去年 3 月首次推出其自家 AI 工具 Firefly 後，情況迅速好轉，Adobe 股價在 2023 年飆升了 77%。不過，關於像 Dall-E 和 Stable Diffusion 這些 AI 工具的潛在影響，市場仍持謹慎態度。分析師認為，目前的 AI 模型還遠未達到能夠生成完美像素內容，同時還需在倫理和法律框架內操作，確保創作者得到合理補償。此外，對於 OpenAI 的 Sora，雖然收到了積極評價，但瑞銀分析師 Karl Keirstead 認為，目前 Sora 還不太可能取代傳統視頻創作工具或對 Adobe 的主要產品造成衝擊。對 Adobe 來説，短期內 AI 工具如 Firefly 帶來的收入增長，可能低於投資者的期望。公司對當前財年僅預計 10% 的收入增長，與去年相仿，未能滿足市場對 AI 帶來更大增長的預期。儘管如此，Adobe 對未來保持樂觀。Adobe 數字媒體總裁 David Wadhwani 在 12 月的財報電話會議上表示，公司產品的近期價格調整，包括其 AI 工具，將在今年下半年及以後在公司的財報中顯現。Adobe 通常在其預測中持保守態度，並且根據 FactSet 的數據，過去 10 年中有 7 次超出了其年度初始收入預測的中值。

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自 Sora 推出以來，Adobe 股價已暴跌近 10%，是標普 500 指數成份股中軟件服務企業同期跌幅的兩倍多。

Sora 最大受害者：Adobe？