就在今天（3 月 7 日）美股盤前，嗶哩嗶哩（B 站）將公佈四季度財報，管理層將於香港時間晚八點召開業績電話會。猶記得上季度，B 站淨虧損同比大幅收窄，日活用户破億。這樣的勢頭會持續下去嗎？交銀國際此前認為，B 站廣告增長潛力仍存，毛利率改善及虧損收窄步調不變。具體來看四季度預期，該行預計 B 站當季：流量增 10%，收入同比增 3%，與市場預期一致；預計毛利率同比擴大 6 個百分點至 26%，經調整歸母淨虧損 5.8 億元，同環比延續收窄趨勢。分項看，預計廣告及直播維持穩健增長：<blockquote>1）VAS 收入同比增 18%，持續受直播拉動；2）廣告收入同比增 25%，受電商大促拉動，較 3 季度加速增長。</blockquote>2024 年收入受產品升級、電商帶貨拉動有望維持穩健增長。此外，該行維持 B 站當季手遊收入預期，預計同比降 6%。重點獨代新遊《熾焰天穹》/《三國：謀定天下》已獲版號，關注上線進展。

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交銀國際預計 B 站四季度流量增 10%，收入同比增 3%，與市場預期一致；預計毛利率同比擴大 6 個百分點至 26%，經調整歸母淨虧損 5.8 億元，同環比延續收窄趨勢。

前瞻 | B 站四季報看什麼：淨虧損還會繼續收窄嗎？