為什麼明明看對了行情,卻賺不到錢?為什麼明明知道了有巨大風險,還要去搏?或許從 120 年前的神作《烏合之眾:大眾心理學研究》中可以得到答案。作者為古斯塔夫。勒龐,主要觀點有:人一到羣體中,智商就嚴重降低,為了獲得認同,個體願意拋棄是非,用智商去換取那份讓人倍感安全的歸屬感……個人一旦成為羣體的一員,他所作所為就不會再承擔責任,這時每個人都會暴露出自己不受約束的一面。羣體追求和相信的從來不是什麼真相和理性,而是盲從、殘忍、偏執和狂熱,只知道簡單而極端的感情……羣眾沒有真正渴求過真理,面對那些不合口味的證據,他們會充耳不聞……凡是能向他們提供幻覺的,都可以很容易地成為他們的主人;凡是讓他們幻滅的,都會成為他們的犧牲品……數量(烏合之眾),即是正義。以下為綜合自長信基金的讀書筆記。 這本書雖然是作者百年之前所著的,但是人性中狂熱、輕信和從眾的特質,這一百年來是共通的,因此百年之後我們再來閲讀這本書,無論對投資,對我們的生活,對構建一個正確的思維方式,都有很深刻的意義。探究羣體心理之成因我們不能絕對的説羣體都是不理性的,也不能説他們不會受到理性思考的影響,但是從邏輯角度來看,他們所使用的論證與能夠影響他們的論證,通過類推的方式才能將他們視為理性思考。我們先來説羣體的心理是怎麼來的。人類的個體和個體之間,會迅速通過相同的特徵來辨認對方,比如我們都是中國人,民族都是漢族,工作都是金融行業。每一個個體形成了一個個羣體,而羣體的感情和思想關注着同一件事,從而形成了所謂服從統一的精神律,變形成了羣體心理。在羣體心理中,羣體的平均智力會劣於獨處的個人,個人的智力差異被削弱,製造平庸而非學會創造。時代在變化,但是大眾對於羣體性的安全感追求,並沒有發生變化。羣體只能接受簡單的觀念,且非常難以動搖,而且非常容易走極端化。書中有個著名例子,1524 年 1 月,有預言流傳泰晤士河將淹沒倫敦城,而導致了全城大遷移的行為,很多類似的行為在近現代甚至到今天都會經常被觀察到,在當今的互聯網時代被迅速的放大了。舉個例子,大家可能經常看到某一個觀點的文章,只要一開始有一些人轉發,就會迅速的刷屏。到了最後,即便你並沒有真正的看懂這篇文章的意思,甚至沒有完全讀過這篇文章,但是為了追求朋友圈這個羣體的安全感,你也會不知不覺中轉發。凝視羣體心理的深淵羣體的思想很容易受到一種短暫觀念的影響,但是這種觀念卻很難在羣體的思想中持續較長的時間,然而,一旦這種觀念成為一種信念,想要連根拔除也非常的困難。因此,讀完《烏合之眾》這本書,會發現人類的大癲狂都圍繞着三種最深的人性慾望:第一種是人類內心深處對死亡的恐懼;第二種是對一夜暴富的幻想;第三是窺探未來的慾望。這三種慾望投射到現實生活中,無處不在。比如當今一夜暴富的幻想愈演愈烈,催生了所謂傳銷、P2P、以及所謂的無風險高理財收益。而作為投資者的我們,為什麼會去構建財務模型呢?其實這也是一種對未來的窺探欲。而這些慾望催生出的大癲狂常常體現為某種資產價格的泡沫,比如書中描寫的鬱金香狂熱、南海泡沫等等,這些泡沫最終會走向破滅,而破滅的原因正是過量的投機需求。而現在是互聯網時代,信息通過網絡的傳染力比上個世紀更強更迅速。信息後期呈現指數級增長,因此參與泡沫的人羣也是呈現指數級增長,加速趕頂。一旦停止交易,崩盤就在一瞬間。巴菲特説過,股價長期是稱重器,也就是基本面主導股價變化,但是短期是投票器,價格是由大眾的情緒所主導的。獨立思考 不做 “烏合之眾”領頭羊尤其應該意識到詞語、詞組和圖像都擁有迷人的影響力,領頭羊應該掌握一種特殊的雄辯術,包括有力的肯定、無需證據證明、以及令人印象深刻的形象,同時伴隨非常簡明扼要的論證。作為一個投資者,對待股市泡沫有兩重意義。第一,我們要保持客觀理性去分清楚情緒和事實,認知到泡沫的客觀存在。因為股價體現的是羣體性認知,一個優秀的基金經理應該獨立於羣體去思考。第二,在我們認知到泡沫的存在後,既可以選擇完全迴避,也可以適當參與,但由於有清楚客觀的認知,我們最後也得以保持理智離場,這也就是所謂賺泡沫的錢。當然了,就算大佬們也是人,人性都有共通的地方,個體即使再理智,認知偏差難免帶來自以為是的理性。所以我們要避免成為無思考、無觀察能力的盲從者,時時刻刻的自我反省和糾錯。我們每個人想要擺脱成為烏合之眾,最重要的一點還是要先從自己獨立思考的角度出發,探究這個事情的本質是什麼,不要因為羣體的觀點而左右自己的觀點。比如説大家買一個基金一定要出於自己對這個基金投資理念、框架的認同感,而不是説是因為身邊的人都在買,於是你也買。在喧鬧的市場保持清醒市場上關注的熱門板塊和賽道必然有它一定的邏輯,認真學習這些板塊的投資機會,探究事件的本質,適當參與也是一種很好的方法。但同樣的,這個投資市場上,參與的聰明投資者眾多,我們智商並不能超越他們的智商,長期持續性的挖掘出獨家的潛力賽道。所以當市場走到狂熱的時候,極致的選擇某個風格和板塊,需要提醒自己要去認真的思考一下這個板塊的實際投資價值,提醒自己保持警惕,注意到泡沫的產生,在這個時候聰明人會傾向沒有人的板塊,去挖掘那些板塊的投資機會。向大家推薦《烏合之眾》這本書,這本書描述了個體在羣體中那種盲從狂熱的羣體性心理,作為一個個人,不管是在日常生活中還是投資中,都要時刻警惕。這種盲從狂熱的心理能夠更好地教會我們如何做一個優秀的投資者。 更多內容:華爾街鬼才巴魯克:羣眾永遠是錯的!