3 月 12 日，萬科股債齊升，帶動整個房地產板塊大漲，消息指出地產股拉昇與一則 “要求銀行強化對國有支持的地產發展商萬科融資支持，並呼籲債券人考慮延長私人債務到期期限” 的傳聞有關，側面也預示着市場信心正在重建。同日，花旗分析師 Griffin Chan 等在報告中稱，近期中國房地產行業出現了一些積極變化，包括：1.銀行對萬科的支持，2.新房銷售逐漸回暖，3.二手房市場交易量回升，經過三年的去槓桿週期，正在出現改善跡象，行業的信用風險有望進一步降低至可承受水平，投資者應考慮在 2024 年第二季度採取中性看漲的態度：<blockquote>我們預計萬科將繼續獲得銀行支持，且 2023 年第四季度萬科銷售強勁 (9-12 月超過 300 億元；1-2 月：行業前兩名)。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/c86ff57e16fc2bed45420e0dc7876210?x-oss-process=style/lg" width="1024" height="412" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/c86ff57e16fc2bed45420e0dc7876210"/></figure>3 月最近一週，一二線城市如深圳、南京、無錫等地的新房銷售訪客量開始回升，儘管具體數據尚未公佈，這種趨勢表明市場需求可能正在逐步恢復。此外，二手房銷售從 1、2 月的低點回升到 9-12 月的水平。</blockquote>花旗強調，當前投資者對中國地產股的敞口處於低位，這為市場回升提供了有利條件。<h2 id="37utw3agv">樓市回暖跡象</h2>1、北上廣深二手房成交回暖據中原地產統計，3 月 2 日至 3 日的週末，北京二手房合計成交量約在 1700 套，相比上個週末 1100 套明顯上漲，較春節前的週末成交量也普遍多了 200-300 套。而在剛剛過去的 9-10 日週末，北京二手房成交合計達到 2100 套，10 日接近 1200 套。上海房地產中心交易數據顯示，3 月 1 日-3 月 8 日期間，上海每日二手房成交量在 478 套至 676 套之間，日均成交量為 571.5 套，是 2 月同期日均成交量（250 套）的 2 倍以上。根據諸葛數據研究中心監測數據顯示，2024 年第 10 周（3.4-3.10），重點 10 城二手住宅成交量為 14463 套，環比上漲 11.23%，同比下降 35.9%，成交量已現環比 “三連升”，同比降幅連續小幅收窄。據克而瑞調研報告，3 月 28 個重點城市預計新增商品住宅供應面積 748 萬平方米，環比上漲 124%，同比下降 60%。基於供應放量，成交有望修復，預期環比持增，但是考量到去年高基數原因，同比或將延續降勢，部分城市或將出現局部 “小陽春”。2.房企拿地積極性提高據中指數據，1-2 月，百強房企拿地總額達到 1577 億元，同比大幅增長 30.6%。房企投資熱情似乎有所恢復。同時，核心城市土地溢價率有所上升。比如，合肥三宗宅地出讓，最高溢價達到了 54%，甚至還拍出了歷史單價地王。杭州新年的首場土拍，7 宗地塊平均溢價率也達到了 19.1%。3.新房市場：購房者信心指數環比上漲 4.3%根據 2024 年《2 月國民安居指數報告》，全國找房熱度環比上漲 18.6%，重點監測的 65 城中，有 25 城新房價格環比上漲，有 36 城二手房掛牌均價環比上漲，購房者信心指數環比上漲 4.3%，近四成經紀人認為 3 月二手房市場需求量將增加。

萬科A

萬科企業

花旗

花旗分析師認為，近期中國房地產行業出現了一些積極變化，包括：1.銀行對萬科的支持，2.新房銷售逐漸回暖，3.二手房市場交易量回升，投資者應考慮在第二季度採取中性看漲的態度。

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