手握 “偉哥”（金戈）大單品的白雲山（600332.SH）公佈了 2024 年財報。
數據顯示，白雲山當期收入、歸母淨利潤分別為 755.15 億元、40.56 億元，分別同比增長了 6.68%、2.25%。
儘管業績微增，但白雲山 3 月 18 日 A 股、H 股盤中跌幅分別一度達到 4.17%、5.30%，主因之一疑似指向了其分紅方案不及預期。
分紅分配方案顯示，白雲山擬每股派發 0.75 元的現金紅利，以截至 2023 年末 16.26 萬股總股本計算，合計派發 12.17 億元的現金紅利，佔當期歸母淨利潤的比例為 30.02%。
這確實與今年 2 月白雲山管理層所作出的承諾相符——不低於 30%。
“若無特殊情況，公司將按計劃進行分紅，預計現金方式分配的股利總額（包括中期已分配的現金紅利）不低於當年實現的歸屬母公司的淨利潤的 30%；而且最近三年以現金方式累計分配的利潤不少於最近三年實現的年均可分配利潤的 30%。” 白雲山指出。
這與白雲山此前的分紅比例基本持平，2021 年、2022 年現金分紅佔當期歸母淨利潤的比例分別為 30.03%、30%。
縱觀白雲山近 10 年的分紅比例，基本都在 30% 上下徘徊。
信風（ID:TradeWind01）據 WInd 統計發現，除了 2015 年因非公開發行 A 股股票暨員工持股計劃事項無法分紅外，白雲山 2013 年至 2022 年的年分紅金額站當期歸母淨利潤的比例均值為 28.99%。
與此同時，白雲山的現金充足，截至 2023 年末現金及現金等價物的金額高達 198.24 億元。
二級市場對於白雲山的 “失落感” 或正是其整體業績增長有限的情況下，股東回報的重要希望在於分紅。
在國有資本市值考核等政策導向下，白雲山的分紅比例卻是多年未變，與投資者的預期有所落差。
事實上，部分國企已經做出現金分紅比例不低於 50% 甚至更高的承諾。
天山股份（000877.SZ）在股東分紅回報規劃中指出，其 2022 年至 2024 年每年分配的現金股利不低於歸母淨利潤的 50%；中國移動（600941.SH）則承諾 2023 年現金分紅佔當期歸母淨利潤的比例將在 70% 以上。

2024 財報｜手握充沛現金卻仍 “卡線” 分紅，白雲山疑遭市場 “用腳投票”