“中國跑步第一品牌” 特步國際（01368），於 3 月 18 日發佈了一份亮點頻頻的 2023 年業績公告。 財報顯示，特步於 2023 年實現營收達 143.46 億元（人民幣，下同），同比增長 10.9%。盈利能力方面，期內，公司毛利率進一步提升至 42.2%，經營溢利達到 15.80 億元，同比增長 7.9%，普通股股權持有人應占溢利上升 11.8% 至 10.30 億元，每股基本盈利 40.8 分。智通財經 APP 注意到，特步的業績表現和近期股價走勢之間形成了明顯的 “預期差”。部分看好特步業績預期的投資者，提前買入特步股票。3 月 11-15 日當週，特步股價大幅上漲 13.16%，並創出 4.76 港元的近 4 個月新高。<h2>索康尼迎來爆發式增長</h2>特步的投資價值之所以值得投資者認可，很大程度由於公司延續着成長 “強週期”。財報顯示，2023 年，特步主品牌實現收入 119.47 億元，收入繼續刷新歷史記錄。同時，公司旗下新品牌也維持強勁增長。其中，時尚運動品牌實現收入 16.03 億元，同比增長 14.3%，佔收入比重 11.2%；專業運動品牌實現收入 7.96 億元，同比大幅增長 98.9%，專業運動品牌佔收入比重達到 5.5%，同比提升 2.4 個百分點。據智通財經 APP 觀察，如果説特步旗下四大國際品牌是公司的 “第二增長曲線”，那麼專業運動的領銜品牌——索康尼，便是特步新品牌矩陣中全新的 “增長極”。時間回溯至 2019 年，開啓多品牌、全球化發展之路的特步與 Wolverine 公司合資，在中國內地、香港及澳門開展邁樂、索康尼的開發、營銷及分銷，並全資收購了衣戀集團旗下的蓋世威、帕拉丁。在四個新品牌中，索康尼憑藉其極具競爭力的產品系列，成為海量專業跑者的心智之選。索康尼在多個馬拉松賽事中位列國際品牌穿着率前三名。反映到經營業績上，索康尼自 2021 年起實現高速增長。在 2023 年成為特步旗下第一個實現盈利的新品牌。截至 2023 年末，索康尼在中國內地的門店數量達到 110 間，較 2022 年的 69 間淨增長 41 間，增幅高達 60%。可以説，屬於索康尼的 “奇點時刻” 已經來臨。據瞭解，特步品牌和索康尼品牌，共同聚焦跑步賽道，市場份額已經達到 40%，助力特步在資本市場夯實中國跑步第一股的領先地位。而根據特步於 2021 年發佈的第 5 個 “5 年規劃”，公司計劃在 2025 年實現主品牌、新品牌目標收入分別達到 200 億元、40 億元，對應 5 年 CAGR 分別為 23%+ 及 30%+。這意味着，特步跑步業務的發展潛能尚未充分釋放。按照索康尼當前的發展速度，超水平完成既定發展目標屬大概率事件。放眼整個中國體育用品市場，索康尼之於特步的意義，不亞於 FILA 之於安踏體育。<h2>索康尼：特步的 “FILA”</h2>&amp;nbsp;據智通財經 APP 觀察，索康尼與 FILA 歷史沿革極為相似。1898 年，索康尼誕生於美國賓夕法尼亞州庫茲鎮，專注於跑鞋的設計、研發和製造，追求產品的極致舒適。索康尼不僅是 “全球四大跑鞋” 之一，還有 “跑者頭等艙” 的美譽。2004 年，索康尼以 “聖康尼” 之名，首次進軍中國市場，但由於品牌激進的定價策略，加之過於樂觀估計中國市場，導致鎩羽而歸。2015 年，索康尼攜手中國台灣 “永三商貿” 作為代理商再戰中國市場，仍然由於營銷策略失誤導致發展遲滯，雙方合作到期後便不再續約。2019 年，索康尼帶着 1010 萬元的營收投入到特步麾下。短短 4 年時間過去，索康尼營收呈指數型增長，並實現盈利，在中國市場打了一個漂亮的 “翻身仗”。索康尼也成為特步新品牌矩陣中最為倚重的 “未來產業”。反觀 1911 年在意大利成立的 FILA 品牌，同樣有着百年的傳承。進入 21 世紀，FILA 曾經歷漫長的震盪重組期，FILA 中國地區業務經營權被百麗收購後一度連續兩年虧損。2009 年，安踏體育完成收購 FILA 中國業務，後者迅速扭虧為盈，成為安踏體育的 “現金奶牛”。2023 年上半年，FILA 品牌實現營收 122.3 億元和實現 141.7 億元收入的安踏品牌平起平坐。FILA 品牌珠玉在前，勢必令人憧憬索康尼成為下一個 FILA 的可能性。根據中國體育用品業聯合會發佈的《2022 年大眾健身行為與消費研究報告》顯示，跑步是參與度最高的運動項目，佔比達 61.0%。這表明，跑步領域是一個具有高景氣度的藍海市場，具備誕生行業巨頭的土壤。從特步的角度來看，公司將索康尼納入麾下，並非拿來主義去傳承百年品牌。相反，享有 “跑者頭等艙” 美譽的索康尼在很大程度上補充了特步主品牌定位上的空缺，成為了運動時尚潮流下消費者的新選擇。換言之，特步和索康尼之間可以形成良好的協同效應。另一方面，特步對索康尼的重視程度亦是空前的。2023 年 5 月，特步上海國際總部投入使用，索康尼隨即成為首個入駐的品牌。特步在持續擴充索康尼零售網絡的同時，也在中國內地推出新形象店。索康尼首間第三代形象店於 2023 年在上海開業， 其門店佈局已從原本強調技術和功能的專業運動形象，進化為向消費者提供多場景體驗，讓顧客沉浸在文化與生活的綜合運動場館。在產品研發端，索康尼作為世界四大跑鞋品牌之一，具備專業質量及先進技術。2023 年，品牌推出全新的旗艦馬拉松碳板跑鞋 “Endorphin Elite 啡翼”，以及迎合專業跑者需求的 “Kinvara 菁華 14” 及 “Triumph 勝利 21”，為精英跑者在跑步時提供舒適度及強大支持。在智通財經 APP 看來，身處競爭激烈的體育用品市場，特步不跟隨、不盲從，專注於做好自己。特步十分重視市場細分，從市場細分中尋找自己具有相對優勢的賽道，在確定的賽道里升級產品優勢，建立正確的市場營銷，爭做細分市場第一。這是特步中國體育用品市場的大浪淘沙中佔據領先位置的原因，也是索康尼成為下一個 “FILA” 的要義。

特步國際

特步國際（01368）發佈了 2023 年業績公告，營收增長 10.9%，毛利率達 42.2%。特步旗下的索康尼品牌表現強勁，成為新的增長極。索康尼在多個馬拉松賽事中表現優異，吸引了海量專業跑者。特步股價在業績預期上漲 13.16%。

126 歲的索康尼終將成為特步（01368）的 “FILA”