智通財經 APP 獲悉，在美國科技類博客 TechCrunch 專欄作家 Ron Miller 和 Alex Wilhelm 看來，英偉達 (NVDA.US) 和亞馬遜 (AMZN.US) 的雲服務部門 AWS 有着驚人的共同之處。首先，它們的核心業務誕生於一次幸運的意外。對於 AWS 來説，它意識到可以對外出售包括存儲、計算在內的內部服務。對於英偉達來説，為遊戲而設計的 GPU 也非常適合處理人工智能工作負載。這最終在最近幾個季度為英偉達帶來營收的爆炸式增長。英偉達的營收一直在以三位數的速度增長，從 2024 財年第一季度的 71 億美元增長到 2024 財年第四季度的 221 億美元。這是一個相當驚人的發展軌跡，儘管其中絕大部分增長來自該公司的數據中心業務。雖然亞馬遜從未經歷過如此迅猛的增長，但 AWS 一直是這家電子商務巨頭的主要營收來源。多年來，AWS 已經成長為一項利潤豐厚的業務，目前的運營價值接近 1000 億美元，即使脱離亞馬遜也將是一家非常成功的公司。然而，隨着微軟和谷歌加入競爭，雲計算市場形成了 “三足鼎立” 的格局。英偉達也可能面臨同樣的問題，即其他芯片製造商最終也將開始獲得有意義的市場份額。如果 GPU 市場的競爭開始加劇，英偉達確實還有其他業務，但這些業務的營收規模要小得多，增長速度也比 GPU 數據中心業務慢得多。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20240325/1711335941698721.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" title="1711335941698721.png" alt="image.png" width="954" height="525" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20240325/1711335941698721.png"/>短期財務前景英偉達預計本季度 (2025 財年第一季度) 的營收將達到 240 億美元，同比增長 234%。這根本不是我們在成熟的上市公司中經常看到的數字。鑑於該公司最近幾個季度的營收大幅增長，預計其增長率將下降。數據顯示，在 2024 財年，英偉達第四季度營收環比增長 22%，而 2025 財年第一季度營收環比增長將更為温和，為 8.6%。英偉達未來還會出現其他增長放緩的情況。例如，分析師預計英偉達本財年的營收將達到 1105 億美元，較上年同期增長 81%。這遠低於該公司 2024 財年 126% 的增長率。不過，至少在接下來的幾個季度裏，英偉達的年營收有望繼續突破 1000 億美元大關，對於一家上年同期總營收僅為 71.9 億美元的公司來説，這一數字令人印象深刻。簡而言之，儘管今年令人瞠目結目的營收增長數據將放緩，但英偉達未來仍將有巨大的增長空間。英偉達勢不可擋？在未來幾年裏，即使來自 AMD、英特爾和其他芯片製造商的競爭開始加劇，但英偉達仍將是人工智能熱潮的最大贏家。就像 AWS 一樣，英偉達最終也將面臨更激烈的競爭，但該公司目前佔據如此多的市場份額，它可以承受放棄一些市場。僅從 GPU 芯片層面 (不包括主板或其他相關產品) 來看，IDC 的數據顯示英偉達牢牢控制着這一市場：其市場份額高達 97.7%。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20240325/1711335976281019.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" title="1711335976281019.png" alt="image.png" width="512" height="283" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20240325/1711335976281019.png"/>不過，追蹤 GPU 市場的研究公司 Jon Peddie Research 的數據顯示，雖然英偉達仍佔據主導地位，但 AMD 的市場份額正在不斷增長，從 2022 年第四季度的 12% 上升至 2023 年第四季度的 19%。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20240325/1711336124305558.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" title="1711336124305558.png" alt="英偉達份額.png" width="447" height="422" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20240325/1711336124305558.png"/>Jon Peddie Research 分析師 C . Robert Dow 表示，其中一些波動與新產品推出的時間有關。Dow 表示:“由於市場週期 (新顯卡推出的時間) 和庫存水平的變化，AMD 的市場份額可能會小幅增加，但英偉達多年來一直處於主導地位，而且這種情況將繼續下去。”跟蹤芯片市場的 IDC 分析師 Shane Rau 也預計，儘管趨勢發生了變化，但英偉達的主導地位仍將持續下去。“有趨勢，也有反趨勢，英偉達參與的市場規模很大，而且還在不斷擴大，增長將持續下去，至少在未來五年內是這樣。”部分原因是英偉達銷售的不僅僅是芯片。他表示：“他們會向你出售一台超級計算機上的主板、系統、軟件、服務和時間。這些市場都是巨大且不斷增長的，而英偉達與所有這些市場都息息相關。”但並非所有人都認為英偉達的增長不可阻擋。雲計算資深顧問和作家 David Linthicum 表示，客户並不總是需要 GPU，公司開始意識到這一點。他表示：“他們説他們需要 GPU。我看了看，做了一些粗略的數學計算，他們不需要它們。CPU 完全沒問題。”隨着這種情況的發生，他認為英偉達將開始放緩，其市場主導地位將會被削弱。Linthicum 表示，“我認為，在接下來的幾年裏，我們將看到英偉達變成一個更弱的玩家。我們將看到這一點，因為有太多的替代品正在生產。”Rau 表示，隨着企業使用英偉達產品擴展人工智能用例，其他供應商也將受益。“我認為，未來你會看到不斷增長的市場將為英偉達創造有利條件。但也會有其他公司緊隨其後，尤其會從人工智能中受益。”也有可能一些顛覆性的力量會發揮作用，這將是一個積極的結果，以防止一家公司變得過於主導。“你幾乎希望顛覆會發生，因為這是市場和資本主義最好的運作方式，對吧？有人搶先一步，其他供應商緊隨其後，市場不斷增長。一些老牌企業最終會被顛覆，” Rau 表示。事實上，我們已經開始在亞馬遜看到這種情況，微軟通過與 OpenAI 的合作取得了進展，而亞馬遜被迫在人工智能領域追趕對手。英偉達目前牢牢地佔據着主導地位，賺得盆滿缽滿。Miller 和 Wilhelm 警告稱，這並不意味着英偉達會一帆風順，該公司未來可能會面臨更大競爭壓力。

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英偉達

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亞馬遜

英偉達和亞馬遜的雲服務部門 AWS 有着驚人的共同之處。英偉達的營收以三位數速度增長，預計本季度的營收將達到 240 億美元，同比增長 234%。儘管雲計算市場競爭加劇，英偉達仍有其他業務，但規模較小。

如日中天的英偉達，會成為下一個亞馬遜 AWS？